來源:財聯社 夏淑媛
作為資本市場的長錢,險資如何加大入市力度,起到壓艙石、穩定器的作用備受市場關注。7月1日晚間,城發環境(000885.SZ)公告,公司于當日收到股東長城人壽發來的《關於增持股份情況的告知函》,獲悉其于2024年5月17日-6月28日通過證券交易所集中交易的方式合計增持公司股份642.1萬股,佔公司總股本1%。本次增持後,長城人壽最新持股數目為3852.53萬股,持股比例上升至6.0001%。
據財聯社記者不完全統計,除了增持城發環境,長城人壽近期還分別增持了綠色動力環保(01330.HK)、秦港股份(03369.HK)、贛粵高速(600269.SH)等個股。
在華創證券金融業研究主管首席分析師徐康看來,2024年以來,險資舉牌熱情不減,從行業和個股特徵來看,被舉牌方具有高ROE、高分紅、高股息等特點,契合險資風格,凸顯耐心資本與價值投資屬性,其預計高ROE、紅利資産會持續受到險資青睞。“考慮償付能力約束,預計險資在大類資産配置框架上增持權益類資産有一定難度,但仍建議關注結構性機會對高ROE、紅利資産的利好。”徐康表示。
長城人壽密集增持權益市場,耐心資本青睞高ROE、紅利資産
為了活躍資本市場,提振投資者信心,監管層面出臺了一系列政策,鼓勵中長期資金入市,險資便在其中。近日,長城人壽密集增持的動作引起市場高度關注。
7月1日晚間,城發環境公告,公司于當日收到股東長城人壽發來的《關於增持股份情況的告知函》,獲悉其于2024年5月17日-6月28日通過證券交易所集中交易的方式合計增持公司股份642.1萬股,佔公司總股本1%。
據悉,本次增持後,長城人壽最新持股數目為3852.53萬股,持股比例上升至6.0001%。
據財聯社記者不完全統計,除了增持城發環境,長城人壽近期還分別增持了綠色動力環保、秦港股份、贛粵高速等個股。
港交所最新權益披露資料顯示,6月27日,綠色動力環保獲長城人壽在場內以每股均價2.9794港元增持50萬股,涉資約148.97萬港元。增持後,長城人壽最新持股數目為5677.7萬股,持股比例由13.92%上升至14.04%。
6月26日,秦港股份獲長城人壽在場內以每股均價1.8297港元增持254.4萬股,涉資約465.5萬港元。增持後,長城人壽最新持股數目為6745.6萬股,持股比例由7.82%上升至8.13%。
就在同日,贛粵高速發佈公告稱,長城人壽于2024年6月18日-6月25日通過證券交易所集中競價交易的方式,合計增持該公司股份2335.41萬股,佔公司總股本比例1%。此次增持後,長城人壽對贛粵高速的持股比例上升至6.0001%。
徐康表示:“觸及舉牌後,該類資産可能以長股投或FVOCI計入表內。當持股比例大於20%,或者在實質上形成重大影響、共同控制的,將會計入長期股權投資項目;反之,則在新準則下可能計入FVOCI類。”
一方面,從長股投角度來看舉牌,高ROE類資産受險資關注。
據悉,長城人壽年內已多次出手,而此前在2023年亦舉牌並多次增持浙江交科、中原高速,分別涉及建築裝飾與交通運輸行業。長城人壽2023年財報顯示,浙江交科與中原高速均以權益法計入其長期股權投資中,持股比例分別為7.30%、8.5%。
根據權益法計量方式,以持股比例乘以被舉牌方的當期損益列于投資收益中,因此投資于高ROE資産能夠較好提升公司整體ROE水準。數據顯示,2023年,浙江交科、中原高速ROE分別為9.84%、6.06%,而長城人壽2021-2023年的ROE分別為2.46%、2.59%、1.83%。
另一方面,從FVOCI角度來看,考慮準則切換、預定利率或進一步下調等因素,紅利資産或持續加碼。
從持股比例來看,長城人壽目前持有城發環境、綠色動力環保、秦港股份、贛粵高速比例均在6%—15%,但不排除新準則下計入FVOCI的可能性。徐康表示:“2026年1月1日起非上市保險公司亦將切換至新準則,我們預計資産端會提前籌備佈局OCI類資産,助力準則平穩切換,減小對凈利潤的影響。高分紅、高股息類資産較符合FVOCI計量標準中對長期持有的界定,預計資金面上可能持續加碼。”
頻頻加碼權益市場背後,長城人壽意欲何為?
長城人壽成立於2005年9月,其實控人為北京市西城區人民政府國有資産監督管理委員會。
2023年,長城人壽實現保險業務收入230.38億元,同比大幅增長55%,主要來自傳統險,其佔比由77.2%上升至84.3%。但受利率下行影響,投資端拖累整體凈利潤表現,2023年虧損3.73億元,去年同期為0.97億元。2024年一季度,長城人壽實現保險業務收入112.8億元,同比增長8.23%;凈利潤-3.55億元。
據悉,2023年末,長城人壽獲得增資批復,增資10.93億元,其中6.88億元計入註冊資本。受此提振,2023年末償付能力指標有所上行,綜合評級亦從BB提升至BBB。
但截至2024年一季度末,長城人壽綜合、核心償付能力充足率分別為151.31%、75.66%,環比下降14.95百分點和8.9個百分點,償付能力有所承壓。
業內人士分析:“從業務結構上,長城人壽傳統險佔據絕對主位,2023年健康險、分紅險佔比僅8.1%、7.6%,利潤來源主要由利差構成,預計受長端利率下行影響,利差損壓力較大。”
華創證券非銀團隊認為,長城人壽多次舉牌核心原因仍在於以權益手段增厚投資收益,以期部分抵消利率下行對固收類資産收益的影響。但同時需要關注到,公司整體償付能力僅高於監管紅線50%,且存在小幅下行趨勢,預計構成整體權益繼續增持的核心掣肘。其預計,結構化調整與增持紅利資産或是權衡償付能力與投資收益的主要手段。
(責任編輯:孟茜雲)