繼去年末增資獲批後,國聯人壽保險股份有限公司(以下簡稱“國聯人壽”)再次釋放增資需求。6月11日,北京商報記者注意到,在上海聯合産權交易所,國聯人壽預披露了一個增資項目。
一方面是國聯人壽償付能力告急,首輪增資並未完全“解渴”;另一方面險企排隊增資擴股,但投資者熱情漸退。多重因素影響下,國聯人壽股權吸引力如何?能否如願獲得投資者青睞?
償付能力告急,增資以“解渴”
剛剛完成一次增資的國聯人壽近期再次釋放增資需求,公開尋找投資者。6月11日,北京商報記者注意到,上海聯合産權交易所預披露了國聯人壽的增資擴股項目。
對於募集資金用途,國聯人壽在預披露的資訊中表示,增加註冊資本,拓展壽險業務發展空間,有效提高償付能力充足率,提升風險防禦水準。但其他項目資訊,如增資條件、增資額度、釋放股權比例等,目前仍未明確。值得一提的是,目前該項目仍未正式掛牌,需履行國資批准程式後方可進行正式掛牌。
如果此次增資擴股順利找到投資方,國聯人壽將迎來第二次增資。在2023年12月,國聯人壽官網公告,經國家金融監督管理總局江蘇監管局批復核準,該公司註冊資本由20億元增至21億元,這是國聯人壽成立十年以來的首次增資。但1億元的增資額並不能完全“解渴”。國聯人壽曾在償付能力報告中表示,後續引戰增資工作正在穩步推進,以進一步強化資本管理,提升可資本化風險評價得分。此次預掛牌增資項目,可以説是國聯人壽增資引戰的第一步。
國聯人壽接連增資背後,是已經告急的償付能力指標。截至2024年一季度末,國聯人壽核心、綜合償付能力充足率分別為70.66%、133.42%,分別較去年末下降了4.99個百分點、7.11個百分點。根據國聯人壽預測,到今年二季度末,其核心、綜合償付能力充足率將下降至68.06%和126.42%。兩項指標逐漸接近50%、100%的監管“紅線”。
不過,曾經炙手可熱的保險公司股權已不再是香餑餑,當前有增資需求和股權轉讓需求的壽險公司不在少數。同臺競爭下,國聯人壽股權吸引力如何?艾文智略首席投資官曹轍在接受北京商報記者採訪時表示,國聯人壽的股權吸引力與其經營業績、公司治理結構、業務發展策略等因素有關。目前國聯人壽沒有公佈增資比例、金額,因此無法準確評估其股權吸引力。但國聯人壽如果能夠改善經營業績,那麼其股權吸引力可能會提高。
北京商報記者就增資金額、公司發展優勢等問題致函國聯人壽採訪,截至發稿該公司未能回復。
此前,面對償付能力下滑,國聯人壽也採取了一些措施,除了前述的1億元增資,2022年國聯人壽發行了十年期固定利率債券,規模為10億元。但對於險企來説,無論是增資還是發債,均屬於外援性資本補充。在中國企業資本聯盟副理事長柏文喜看來,國聯人壽還需要降低資本消耗,增加內生資本。如加強成本控制、優化業務結構、提升盈利能力等。
一季度業績滑坡,保費盈利皆下滑
國聯人壽成立於2014年12月26日,是一家總部位於江蘇無錫的全國性壽險公司,目前經營區域為江蘇省、安徽省、湖北省。股東構成中,92.8571%為國有股,其第一大股東為無錫市國聯發展(集團)有限公司,持股33.33%。
北京商報記者梳理髮現,國聯人壽僅在2015年和2021年兩個年份實現了微盈利,分別實現凈利潤0.16億元、0.02億元。其餘的年份,國聯人壽一直處於虧損狀態。
今年是國聯人壽成立的第十個年頭,但業績表現不如以往。償付能力報告顯示,一季度國聯人壽實現保險業務收入27.59億元,較2023年同期同比下降了13.72%;實現凈利潤-2.02億元,相較于2023年一季度的1.53億元虧損有所擴大。曹轍認為,一季度國聯人壽盈利、保險業務收入雙雙減少,可能受兩個因素影響,一是受市場環境影響,公司業務規模有所下降;二是利率下行,影響了投資收益。
確實,從投資收益表現來看,今年一季度,國聯人壽的投資收益率僅有0.47%,與該公司近三年平均投資收益率5.94%相去甚遠。聯合資信曾發佈評級報告表示,盈利水準方面,受退保金及賠付支出快速增長的影響,營業支出較上年同期明顯上升,致使國聯人壽出現虧損,且未彌補虧損規模進一步擴大。
與眾多中小壽險公司一樣,國聯人壽對銀代渠道依賴性較強。國聯人壽年報數據顯示,國聯人壽2023年原保險保費收入居前五位的保險産品中,有四款産品與銀行代理渠道相關,且産品的投資屬性更強。聯合資信在評級報告中表示,國聯人壽保險業務保持快速發展態勢,以傳統壽險産品為主要發展方向,但躉繳業務佔比仍保持在較高水準,産品期限結構有待進一步優化。
銀保渠道前期投入少,但也存在高手續費支出,高退保率等情況。2023年,國聯人壽的手續費及佣金支出高達17.34億元,增速也達到了65.93%。對於依賴銀保渠道帶來的高佣金支出,在柏文喜看來,國聯人壽需要探索與銀行新的合作模式和利益分配機制,同時加強銷售管理,降低手續費支出。
(責任編輯:孟茜雲)