黃金還漲得動麼？

　　來源：國泰基金

　　黃金持續受到投資者的關注。

　　高位震蕩了一段時間的黃金，最近又在向上突破。上週五（8月16日），現貨黃金盤中突破2500美元/盎司，刷新歷史新高。

　　世界黃金協會（World Gold Council）最新數據顯示，全球實物黃金ETF連續第三個月流入，7月流入約37億美元。截至7月末，全球黃金ETF總持倉增加48噸至3154噸。

　　當下黃金的實際表現與投資者的情緒都比較高漲，那麼，不斷向上突破的金價，是否還有繼續向上的空間？

　　美聯儲降息“箭在弦上”，金價升溫預期火熱

　　本週，美聯儲將在北京時間8月22日淩晨發佈政策會議紀要。隨後，北京時間8月23日晚間，美聯儲主席鮑威爾將在傑克遜霍爾年會上就當前經濟前景發表演講。

　　芝加哥商品交易所的FedWatch工具顯示，美聯儲9月降息25個基點的可能性為70.5%，降息50個基點的可能性為29.5%。

　　回溯過往，金價在美聯儲降息週期中大概率受益。1990年至今美聯儲5次的降息週期，黃金價格在4個降息週期中上漲。

　　隨著降息預期的增強，實際利率下降預期增強，這對無需支付利息的黃金投資無疑有利。

　　這也是為什麼，眾多機構近期對於黃金的“看漲”態度明確。

　　花旗預計，金價或將在2025年年中達到3000美元/盎司，今年四季度平均金價有望達到2550美元/盎司。

　　美國銀行也預計，未來12-18個月，金價可能觸及3000美元/盎司。

　　總結來説，金價還漲不漲得動，只有時間能給答案。但至少現在，很多人覺得它還漲得動。

　　我的黃金投資，為什麼沒有金價那麼猛猛漲？

　　這是我們在進行黃金投資前，需要弄清楚的一個問題，也關乎投資者的收益預期。

　　我們在國內進行的黃金ETF投資，其走勢掛鉤于上海黃金交易所的黃金現貨合約，以人民幣為計價單位。

　　而我們常説的金價走勢，通常指COMEX黃金，是以美元為計價單位的黃金期貨。

　　也就是説，我們通常意義上的黃金ETF投資，除了與國際金價的走勢相關，也會受到人民幣對美元的匯率走勢、人民幣黃金相對於美元黃金的折溢價關係的影響。

　　而近期人民幣相對美元升值，也間接導致了人民幣黃金的漲幅，不如國際金價。

　　不過，也正因為如此，國內的黃金ETF投資除了享有黃金的保值屬性，還具備了另類的外匯儲備功能。

　　除了個人，近年來各國央行也在猛猛買金。

　　世界黃金協會發佈的最新數據顯示，今年上半年，全球央行的黃金儲備增持規模達到483噸，同比增幅達到5%，創下同期歷史新高。

　　在美元信用體系受到挑戰、全球地緣動蕩頻發推動資産儲備多元化的大背景下，全球央行的購金步伐或不會很快停下。

　　當前基本面上，金價觸及歷史高位，短期市場交易層面的波動可能放大，依然有回調風險；可持續關注、考慮逢低佈局。

　　風險提示：文章觀點僅供參考，不構成任何投資建議或承諾。基金有風險，投資需謹慎。！