被動投資的ETF市場正迎來歷史性時刻。
ETF規模從0到1萬億,歷經16年發展;從1萬億到2萬億,用時3年;而從2萬億到2.5萬億,只用時不到1年。今年以來,ETF又一次上演“加速度”擴容,總規模突破2.5萬億元,成為權益類基金新的增長點和突破口。在政策的鼓勵下,ETF快速審批通道建立,促進更多ETF産品的創新和推出,將為指數化投資帶來旺盛生命力,助力增量長錢加速進入權益市場。
規模超2.5萬億元
在今年以來市場持續波動的背景下,ETF規模依然穩步向前,成為權益投資發展新引擎。Wind數據顯示,截至7月16日,國內全部上市ETF規模達2.57萬億元。其中,滬市産品574隻,規模1.94萬億元;深市産品398隻,規模0.62萬億元。
增長的速度勢如破竹,增長的結構同樣富有亮點。值得一提的是,作為權益類基金的重要組成部分,股票型ETF規模持續逆市攀升,達1.87萬億元,佔全部ETF的比例為73.01%。此外,受海外投資情緒高漲影響,跨境ETF增長尤為顯著,最新規模達3303.9億元,較去年同期增長826億元,增幅高達33%。今年以來,資源品價格回升助推商品型ETF的大發展,最新規模231.87億元,較去年同期實現翻倍。
近年來權益類ETF發展日新月異,可謂“天時地利人和”。一方面,監管層對以ETF為代表的指數投資高度重視,推動ETF持續擴容,豐富了投資者的投資及資産配置選擇;另一方面,近年來權益市場整體呈現震蕩態勢,行業輪動速度加快,風格“純粹”、跟蹤緊密的被動産品配置價值提升。
隨著越來越多投資者逐漸認可ETF投資價值,各類參與者的力量持續壯大,ETF生態圈日益完善。保險、基金專戶、境外投資者、企業年金、私募信託、證券公司等機構投資者加大增持力度,成為ETF的主要增量資金來源。日益擴容的場內個人投資者隊伍,也為ETF生態圈帶來了新鮮血液。
ETF作為市場高效的投資工具與跟蹤標的,滿足投資者在眾多細分領域的投資需求,與投資者共用我國經濟轉型的紅利,獲得了巨大的發展機會。國泰基金錶示,一方面,隨著資本市場深化改革的逐步推進,境內ETF市場建設不斷完善,ETF産品線持續豐富,吸引中長期資金入市。同時,創新類産品不斷推出,更好滿足多元化投資需求。另一方面,在中國經濟向高品質發展轉型的過程中,ETF産品聚焦先進製造、數字經濟、綠色低碳等支援國家戰略發展的重點領域,支援國家重點發展領域,讓活水流入實體經濟,為金融支援實體經濟高品質發展提供長期驅動,有助於形成科技、資本與實體經濟高水準迴圈的生態圈。
按下加速鍵
隨著高層定調為公募基金領航,以ETF為代表的指數基金被推上新的戰略高度。新“國九條”提綱挈領,強調要建立ETF快速審批通道,推動指數化投資發展。
監管部門也多次出臺文件,助力指數基金髮展。2022年發佈的《關於加快推進公募基金行業高品質發展的意見》明確提出,大力推進權益類基金髮展,支援成熟指數型産品做大做強,加快推動ETF産品創新發展,不斷提高權益類基金佔比。
這意味著,ETF産品被“官宣”按下加速鍵,權益市場有望迎來更豐富多元的ETF産品。一位華北公募人士表示,建立ETF快速審批通道,一方面可以加快新産品的上市流程,資本市場能夠更迅速地響應各方需求和變化,提高市場活力和效率;另一方面,也有望補齊ETF産品圖譜,促進更多ETF産品的創新和推出,更好地滿足投資者對於多樣化投資工具的需求。當前市場渴望更多增量資金,加快ETF産品審批和入市意味著將有更多增量長線資金加快入市。
國泰基金也表示,ETF産品獲批速度加快,意味著監管機構活躍資本市場、加快投資端改革、大力發展權益類基金的舉措正在加快推進和落地。震蕩市加速ETF獲批,對於基金公司而言,鼓勵加大産品創新力度,督促提高ETF産品的開發效率。對於資本市場而言,有助於帶來長錢活水,進一步提高資金流動性,為中長線資金提供配置工具,引入資本市場,有效提高市場的活躍度和穩定性。
破局之道在於創新
將目光擴散至全球資本市場,ETF發展也已進入快車道。據統計,截至2023年年底,美國ETF規模佔共同基金(含ETF)規模比例接近25%,而對比國內公募基金的31萬億元總規模,ETF佔比仍然有較大的突破空間。2.5萬億元後,ETF要攀越的下一個高峰在何處?
滬上一位公募人士認為,不可否認當前被動基金髮展存在有效需求不足、供給結構失衡等問題,尤其是ETF投資者的群體規模還有很大增長空間。
不過,被動基金髮展的掣肘問題有望在發展中得到解決。不斷豐富創新以契合投資者日益旺盛的多元資産配置需求是ETF行業破局的主要方向,基金公司將通過挖掘創新發展新機遇,不斷豐富ETF投資生態圈。對於ETF的産品佈局與創新方向,華寶基金指數投資總監、指數研發投資部總經理胡潔表示,一方面聚焦核心寬基類ETF,有助於便利境內外長線資金配置A股核心資産,進一步發揮指數産品服務中長期資金配置的功能;另一方面對於特色行業主題ETF,圍繞中國經濟轉型、科技迭代創新、消費理念升級、多層次資本市場等概念的行業主題進行研究佈局,可以更好地捕捉結構化的投資機會。此外,跨境ETF將迎來更大發展機會,跟蹤寬基指數的跨境ETF覆蓋市場越來越廣泛,新的跨境行業主題ETF也有望相繼出現。
胡潔認為,類比美國ETF産品結構與其創新産品數量的持續增長,未來國內ETF市場除股票型ETF之外,也可多關注債券型ETF、商品型ETF等不同品種的ETF。同時,結構型ETF、策略型ETF、杠桿型ETF等海外創新品種也值得研究探討。
上述華北公募人士也看好跨境ETF的未來空間。廣度方面,彈性較強、高經濟增速的新興市場具備較強發展機遇,基金公司可圍繞相關市場具有競爭力的核心産業進行深度挖掘。深度方面,可橫向和縱向挖掘行業主題機遇,前瞻性地佈局更細分的經濟結構調整和産業轉型方向。此外,指數增強ETF以及國內尚未涉足的主動型ETF也可以作為創新的方向。
國泰基金錶示,參考海外市場,國內ETF還有不少值得持續佈局的方向,例如性價比較高的寬基類ETF,下沉的行業和主題類ETF,也可以適當儲備Smart Beta類ETF、跨國寬基類及行業主題類ETF,適當佈局債券ETF,商品ETF方面可等待進一步政策,並考慮在控制風險的前提下研發創新類ETF。
(責任編輯:朱赫)