隨著國內ETF市場蓬勃發展,産品同質化競爭日趨嚴重,降費讓利成為了不少寬基ETF的發力方向。一方面,今年以來,部分上證綜合ETF、中證500ETF、滬深300ETF、中證1000ETF等寬基産品陸續宣佈調降費率;另一方面,包括滬深300ETF、上證50ETF、中證A50ETF等在內的多只寬基新品,頻頻打出低費率招牌吸引投資者。
業內人士認為,特別是對於偏好長期配置ETF的投資者而言,降費能直接降低其持有成本,提升投資回報,具有較大的吸引力。但ETF規模增長不僅受費率影響,更受標的指數的預期表現、産品流動性、基金管理水準及投資者需求等多重因素的共同影響。未來在ETF低費率時代,基金公司除了可通過優化交易機制和費率結構擴大産品規模之外,還可以提供更多增值服務來吸引投資者。
費率大戰如火如荼
為了更好地滿足投資者的理財需求,降低投資者的理財成本,國泰基金宣佈,自5月10日起調低國泰上證綜合ETF及其聯接基金的管理費率及託管費率,年管理費率由0.50%調低至0.15%,年託管費率由0.10%調低至0.05%。
Wind數據顯示,目前國內公募市場上僅有富國基金、國泰基金、匯添富基金佈局了上證綜合ETF。此前三隻ETF的年管理費率均為0.50%,年託管費率均為0.10%。經過此番調整後,國泰上證綜合ETF成為了費率最低的上證綜合ETF,並且年管理費率0.15%、年託管費率0.05%也是目前國內ETF行業的最低費率標準。
今年以來,另有多只代表性寬基ETF將費率調降至業內最低標準。4月10日起,泰康中證500ETF年管理費率由0.40%下調至0.15%;3月26日起,南方滬深300ETF年管理費率由0.50%調低至0.15%;2月8日起,工銀滬深300ETF年管理費率由0.45%調低至0.15%;2月7日起,廣發中證1000ETF年管理費率從0.50%下調至0.15%;1月8日起,景順長城創業板50ETF年管理費率由0.50%調整為0.15%。
3月開始,南方基金加入指數基金費率大戰,大舉增設銷售服務費率更低的I份額基金,增設名單包括旗下滬深300ETF聯接基金、中證500ETF聯接基金、中證1000ETF聯接基金、納斯達克100指數基金等多只寬基産品在內的20隻指數産品。與此前C份額0.2%-0.4%的年銷售服務費率相比,此次增設的I份額年銷售服務費率僅有0.1%。
在今年的新發市場上,同樣不乏低費率寬基ETF的身影。例如5月13日,富國基金髮行了國內第20隻滬深300ETF(不含增強策略ETF),年管理費率和年託管費率均為業內最低標準,分別為0.15%、0.05%;4月15日,廣發基金髮行了國內第9隻上證50ETF,年管理費率和年託管費率同樣為業內最低水準;2月集體發行的首批十隻中證A50ETF亦是如此。
降費後“吸金”效果顯著
通過對上述寬基ETF降費後的規模變化進行統計,中國證券報記者發現,今年以來多只寬基ETF在降費後相比同類産品吸金效果顯著。
Wind數據顯示,以創業板50ETF為例,目前市場上僅有景順長城基金、鵬華基金、華安基金佈局。自今年1月8日景順長城創業板50ETF降費以來,截至5月17日,三隻産品中僅有該ETF獲得了資金凈流入,且凈流入規模超過7億元,基金份額數量增加了10億份以上。
南方滬深300ETF自3月26日降費以來,也取得了不錯的吸金效果。截至5月17日,南方滬深300ETF的凈流入金額僅次於頭部産品易方達滬深300ETF、華泰柏瑞滬深300ETF,凈流入達5.28億元。廣發中證1000ETF自2月7日降費以來,同樣獲得了資金關注,截至5月17日,凈流入超25億元,僅次於規模更大的華夏中證1000ETF、南方中證1000ETF。
盈米基金研究員馮梓軒在接受中國證券報記者採訪時表示,低費率寬基指數産品往往能夠吸引那些對成本比較敏感的投資者。晨星(中國)基金研究中心分析師崔悅也談到,對於偏好長期配置ETF的投資者而言,降費能直接降低其持有成本,提升投資回報;而那些利用ETF進行短期交易的投資者對費率敏感度相對較低,降費對這部分資金的吸引力可能並不顯著。
“這種由降費帶來的優勢在頭部基金公司的産品中表現較為明顯,由於其規模優勢,降低費率可能相對輕鬆,費率越低,産品相對競爭力會越強,規模可能會越大。”馮梓軒分析。
在天相投顧基金評價中心看來,ETF本身屬於規模優勢型的産品,規模較大的ETF具有更好的流動性,當一隻ETF處於同類規模領先地位時,市場也會自發選擇將資金投入,從而使得獲得先發優勢的産品獲得更大優勢。
採取低費率的同時,選擇降費標的同樣關鍵。今年以來,A股核心資産行情回暖,部分公募機構基於對股債性價比、成分股表現、配置需求等判斷,以及完善産品線、擴大市場份額等公司需求,佈局包括滬深300ETF在內的主流寬基ETF,可能會成為後續發力方向。
低費率環境下尋求新出路
“儘管降費被視為基金公司提升ETF産品競爭力的重要手段之一,但這並非一個長期可持續的手段。”在崔悅看來,ETF規模增長不僅受費率影響,更受標的指數的預期表現、産品流動性、基金管理水準及投資者需求等多重因素的共同影響。
對標海外市場的ETF發展情況,崔悅表示,ETF降費是長期趨勢。相較之下,國內ETF市場目前仍存在進一步降費的空間。
“為保障ETF的有效運營,維持一定的成本費用是必要的。從更長遠來看,費率在降至一定水準後,會穩定在與行業整體運營水準相匹配的合理區間內。”崔悅認為,對基金公司而言,優化運營和進行技術創新似乎更為關鍵,這不僅能助其構建更加持久的費率優勢,也會對整個行業運營效率提升起到積極的推動作用。
未來在ETF低費率時代,馮梓軒建議,一方面,基金公司一般可通過優化交易機制和費率結構,擴大産品規模,形成規模效應,或通過金融科技的手段來降低運營成本;另一方面,基金公司可以提供更多增值服務來吸引投資者,比如寬基ETF競爭的突破點可能是提供更專業的投研服務和更緊密的客戶陪伴,比如ETF買方投顧模式,或圍繞不同投資策略和主題考慮開發具有創新性的産品。
(責任編輯:葉景)