近日,地方政府債在商業銀行櫃檯債券市場的發售開啟“拼手速”模式,認購情況火爆。廣東多家銀行開售廣東省政府5年期再融資一般債券,有銀行上線1分鐘內就售罄全部額度。
所謂地方政府債券,是由地方政府發行並負責償還的債券,按是否用於收益類項目、償還資金來源分類,包括一般債券和專項債券。業內人士分析,近年來,伴隨“資産荒”持續深化、地方債不斷擴容,市場對地方債的關注度和參與度不斷提升。
地方債:當前體量最大的長久期債券來源
據民生證券研報指出,截至2024年3月31日,地方債存量規模目前已突破41萬億元,佔全部利率債存量的比例超43%,是利率債第一大品種,亦是債市當中規模最大的債券品種。
近年來,隨著新增專項債和再融資債放量發行,地方債持續擴容,且超長債發行佔比逐步抬升,發行期限明顯拉長。地方債已經成為當前體量最大的長久期債券來源。此外,近年來在無風險利率趨勢性下行背景下,市場對地方債關注度明顯提升,投資機構更趨多元化,並且地方債的流動性提升,交易屬性增強。
進入二季度,市場預期5月~6月政府債供給高峰來臨,從投資角度分析,據民生證券研報指出,今年2月以來在國債利率快速下行的背景下,地方債與國債利差再度小幅抬升,性價比有所顯現。在此背景下,市場較為關注當前地方債的投資交易機會。
為何借助債券ETF?
業內人士指出,地方債流動性偏弱,投資地方債ETF可有效提高流動性;投資者可通過購買地方債ETF間接投資“一籃子”地方債,一定程度上分散投資風險;地方債ETF具備可質押式回購交易、T+0等優點,較一般ETF流動性更好。此外,基金管理人每天披露底層的持倉情況,使得投資者能夠更加清晰地了解投資情況。
進一步來看,相較于普通純債基金來説,投資者通過債券ETF,可以靈活搭配所投品種和組合久期,強化主動久期管理,結合自身風險承受能力選擇適合的債券ETF。以地方債ETF為例,有0-4年、5年、10年等期限的ETF産品。綜合來看,地方債ETF的投資性價比愈發凸顯。
為何關注鵬華地債ETF系列?
目前業內有2家基金公司各推出了2隻地債ETF産品。作為“債券指數專家”,鵬華固收“黃金戰隊”旗下的2隻地債ETF:全市場首只5年期地債ETF鵬華5年地債ETF(159972.SZ)、全市場唯一的一隻0-4年地債ETF鵬華0-4年地債ETF(159816.SZ)具備較好的品種和期限配置作用,或許是當下較佳的工具選擇,值得投資者關注。
鵬華5年地債ETF:波段配置工具
鵬華5年地債ETF成立於2019年8月,是全市場首只5年期地債ETF以及深交所第一隻地債ETF産品,一舉摘得“2019年度ETF産品創新獎”,是行業創新型的場內交易與配置工具,其所跟蹤指數為中證5年期地方政府債指數(930865.CSI),指數平均剩餘期限4.44,久期特徵適合債券牛市和震蕩市。
從過往業績表現來看,據基金定期報告,截至2024年3月31日,鵬華5年地債ETF過去一年、三年、自成立以來的凈值增長率分別為4.89%、12.74%、19.18%,自2021-2023完整自然年度的凈值增長率分別為4.91%、2.96%、3.92%,同期業績比較基準收益率分別為5.27%、3.50%、3.84%。
據銀河證券公募基金長期業績榜統計,截至2024年3月31日,鵬華5年地債ETF過去三年、一年憑藉較高的凈值增長率,在債券ETF基金中排名分別為4/12、5/17。
在回撤控制方面,鵬華5年地債ETF也優於同類産品,據Wind數據,其2021-2023的年度回撤分別為-0.43%、-0.65%、-0.54%,同類均值分別為-0.48%、-0.80%、-0.55%。
鵬華0-4年地債ETF:貨幣增強工具
鵬華0-4年地債ETF成立於2020年7月,是全市場唯一的一隻0-4年地債ETF,曾榮獲“2020年深交所ETF産品創新獎”,是行業創新型貨幣增強工具,其所跟蹤指數為中證0-4年期地方政府債指數(931161.CSI),指數平均剩餘期限1.87,該指數從歷史表現來看,低波動小回撤,表現穩健。
鵬華0-4年地債ETF的過往表現同樣穩健。據基金定期報告,截至2024年3月31日,該基金過去一年、三年、自成立以來的凈值增長率分別為3.80%、9.75%、11.33%,自2021-2023年度凈值增長率分別為3.44%、2.55%、3.09%,同期業績比較基準收益率分別為3.61%、2.79%、2.91%。
此外,鵬華0-4年地債ETF2021-2023的年度回撤分別為-0.14%、-0.30%、-0.22%。
值得一提的是,上述兩隻鵬華地債ETF産品還具有可質押(已納入深交所質押式回購標的)、費率低(管理費率為0.15%,託管費率為0.05%)、交易便捷(可一級申贖和二級買賣)等特點,具有鮮明的工具屬性,既適合個人投資者作為靈活把握地方債投資機會的工具,也能夠滿足機構投資者長線配置的需求。
(責任編輯:葉景)