基金第二大重倉股立訊精密驚現大宗減持 機構疑似出手護盤

　　在市值站上4000億，並推出重磅利好消息後，僅次於貴州茅臺的基金第二大重倉股立訊精密宣佈了控股股東的減持計劃。

　　市場人士認為，立訊精密股東減持的因素，可能在於這家規模相對較小的消費電子公司，尚未展現絕對優勢，就已超越了代工巨頭鴻海的市值，後者的市值折合人民幣為2800億。

　　公募基金二季報數據顯示，立訊精密是基金經理偏好度排名第二的A股上市公司，買入該股的基金産品數量僅次於貴州茅臺。立訊精密以“打雜”的概念，超越了擁有各種光環的醫藥醫療、新能源、科技等熱門股票。

　　由於立訊精密為公募基金核心股票，或出於護盤考慮，在立訊精密宣佈股東減持的當日，立訊精密出現53筆共計69.1億元大宗交易，成交價均為53.2元，較收盤價折價7.2%。其中，機構專用席位合計凈買入超12億元。

　　重磅利好掩護減持？

　　7月22日晚間，立訊精密發佈公告，稱于2020年7月22日收到控股股東立訊有限公司及其一致行動人、立訊精密實際控制人之一、副董事長王來勝通知，立訊有限及王來勝先生於2020年7月22日通過深圳證券交易所大宗交易系統減持公司無限售條件流通股共計129，643，767股，佔公司總股本1.85%。減持資金擬主要用於償還立訊有限銀行借款及支援立訊精密相關資金需求。

　　在此之前的數日，7月17日，立訊精密發佈公告，稱將以約4.72 億美元（折合人民幣約33億元）的價格收購緯創集團的iPhone製造業務。交易完成後，立訊精密將會成為首家中國內地的蘋果公司代工廠商。

　　緯創與富士康、和碩，是主要的三家蘋果手機代工製造商。緯創自2017年起接受新款iPhone訂單，同時在昆山建廠擴大生産。資料顯示，富士康接受蘋果的訂單在50%以上，而和碩、緯創分別接受30%、10%。

　　7月17日，緯創也在一份電子郵件發表聲明中提到，這筆交易還有待監管部門的批准，預計於今年年底前完成。目前，緯創是僅有的三家 iPhone 代工製造商之一，其他兩家分別是和碩科技和富士康集團，其中緯創的規模最小。此次交易也意味著和碩科技和富士康集團這兩大代工廠將迎來新的競爭對手。

　　早在今年五月，就有消息傳出立訊精密可能成為中國大陸第一家iPhone 代工製造商，但市場人士彼時尚不知曉立訊精密將以何種方式進入這一領域。

　　當時，坊間消息稱美國蘋果公司授意立訊精密參與投資iPhone金屬機殼供貨商可成科技，希望能夠扶植立訊以挑戰鴻海長期在蘋果手機代工領域的市場定位，iPhone的代工當時一直由台灣公司把控，尤其是台灣鴻海、和碩也均在旗下擁有金屬手機殼子公司。授意立訊精密參與投資可成科技，被認為是蘋果意圖扶持立訊精密。

　　僅僅兩個月後，立訊精密就宣佈收購緯創旗下iPhone製造業務，這進一步增強了市場此前的認識——即立訊精密在代工領域的潛力，得到了蘋果公司的認可。

　　站上4000億，小弟市值超越大哥？

　　截至7月22日收盤，立訊精密的市值已經高達4000億人民幣，這可能成為股東減持的一大觸發因素。

　　4000億的市值既是立訊業務強勢所贈，也拜基金經理的推波助瀾。Wind數據顯示，截至2020年6月末，公募基金二季度持股基金數排在前六大的股票分別是貴州茅臺、立訊精密、五糧液、長春高新、恒瑞醫藥、寧德時代。

　　也就是説，即便有疫情影響，醫藥股成為普選的基金投資對象，但在立訊精密面前依然敗下陣來，而擁有新能源概念的寧德時代，即便有科技概念加持，但在基金經理面前，立訊精密也同樣處於最為寵愛的地位。

　　具體而言，立訊精密的寵愛僅次於神酒茅臺，在二季度期間，有多達430隻公募基金持倉貴州茅臺，比上季度新增67隻基金；同期有391隻基金佈局立訊精密，相比上季度244隻持股居然增加了147隻基金。

　　上述基金經理持股資訊顯示，這家看起來為手機巨頭打雜的公司，在基金經理心中的地位，絲毫不遜於擁有各種光環加身的創新醫藥股、科技股、新能源股。

　　但市場也存在糾結——立訊精密還未開始在手機代工領域佔據足夠的優勢地位，它的市值就已經超過了該行業最大的巨頭公司鴻海集團。

　　券商中國記者注意到，鴻海集團目前在台灣股市的市值為11825億新台幣，折2800億人民幣。而且鴻海集團在台灣股市的市盈率只有不足13倍，但立訊精密目前的市盈率已超過100倍。

　　存在的另一種説法是，由於台灣股市的規模較小，鴻海集團的市值在臺股被低估了，工業富聯在A股市值超過3000億人民幣，享受40倍的動態市盈率，意味著鴻海集團若按照A股的估值體系，市值可達到1萬億人民幣，按此邏輯，立訊精密4000億的市值，也尚可接受。

　　公募基金護盤核心重倉股？

　　7月22日盤後資訊也顯示出，基金經理似乎對立訊精密情難自禁，但立訊精密的確是基金不容閃失的股票，因為基金買的太多了。

　　立訊精密當日出現53筆共計69.1億元大宗交易，成交價均為53.2元，較收盤價折價7.2%。其中，機構專用席位合計凈買入超12億元，中信證券上海萬源路證券營業部買入近6億元；廣發證券深圳高新南一道證券營業部賣出17.78億元，平安證券深圳金田路證券營業部賣出12.15億元。

　　但考慮到7月22日晚間披露的控股股東減持資訊，上述機構專用席位大幅買入的現象，究竟是用以對衝壞消息，護盤這只公募基金排名第二核心重倉股，抑或是真心實意看好立訊精密超越鴻海，顯然可能需要拉長更久的時間來觀察。不過。券商近期還在繼續加大了對消費電子的推薦力度，尤其是代工龍頭。

　　中信證券的報告指出，蘋果多産品線預期向好，引領行業上行，産業鏈龍頭集中。蘋果手機Q2降價促銷效果超預期、預計Q3老機型加單、Q4 5G新機熱賣，2021年5G新機有望帶動換機潮；耳機端，蘋果推出學生優惠政策，購買指定Mac或iPad産品可搭配AirPods一副，此外Q3手機新機或將搭售TWS耳機（組合購買折扣），有望帶動耳機銷量進一步上行。

　　報告認為，AR/VR也有望在2021年後迎來行業爆發。從産業鏈來看，龍頭加速集中，主動看龍頭公司持續拓展品類、被動看疫情加速集中趨勢。

　　中信證券徐濤等人預計，2020年蘋果銷量有望接近4000萬部，非A銷量接近5000萬部；2021-2022年蘋果有望分別超5000萬部、7000萬部，非A銷量合計可超過蘋果端，組裝代工可穿戴産業鏈中市場空間最大的環節，因此需關注國內代工龍頭。