公募分紅次數創紀錄 債基經理謹慎看後市

　　截至4月16日，公募基金2020年以來累計分紅次數已達1417次，創同期分紅次數紀錄，其中債基分紅佔據大半江山。

　　在不少業內人士看來，基金分紅代表了“落袋為安”，表明基金經理對後市持謹慎態度，尤其是債券市場在經歷了近兩年半的牛市後有可能轉熊。也有基金經理認為，分紅並非不看好後市，而是在當前時點，債券配置難度加大，分紅也是主動壓降規模的一種做法。

　　各有考量

　　今年以來，已發佈分紅公告的基金中，共有834隻債券基金分紅，分紅次數達1034次，佔比72.97%，更有債券基金今年以來已分紅多達8次。

　　4月16日，招商瑞慶靈活配置混合發佈公告稱，以4月9日為收益分配基準日，進行年內首次分紅。截至基準日，招商瑞慶靈活配置混合A的凈值為1.1600元，招商瑞慶靈活配置混合C的凈值為1.1506元，分別可供分配利潤為3949.39萬元和2674.19萬元。

　　4月16日發佈分紅公告的還有國聯安鑫安靈活配置混合、嘉實中債3-5年國開行C、匯添富鑫利定期開放C、富國泰利定期開放債券發起式、海富通一年定期開放、華安純債A等基金。

　　Wind數據顯示，截至4月16日，今年所有基金已分紅1417次（A\C份額分開計算），遠超2019年同期的870次。中國證券報記者統計了自1998年以來歷史同期基金分紅次數，發現2020年分紅次數遠超歷史各年，成為同期分紅最多的年份。

　　對於債券基金的集中分紅，基金業內人士表示，各公司的考慮各不相同。一方面是部分基金經理不看好債券後市，在當前時點分紅選擇落袋為安。基金分紅是將一部分資金退給投資者，也是債基主動壓降規模的一種方式；另一方面是最近債市配置困難，隨著市場整體利率走低，想獲得高收益較難，而通過拉長久期、信用下沉能獲得較高收益，但風險可能因此變大。

　　後市研判存分歧

　　一位債券基金經理對記者表示，其管理的某只債券基金規模在近一段時間繼續增長，期間維持中性的杠桿水準，隨市場收益率的大幅下行以及利率在低位的大幅波動，運用利率品種進行了波段操作，並根據現金流情況擇機增持了信用品種。

　　對於債券後市，某資管人士李想（化名）表示，目前市場對債券後市判斷存在一定分歧。一部分機構認為經濟在一系列政策作用下會出現反彈，已持續近兩年半的債券牛市即將結束。另一部分認為債市還有一定空間。但在李想看來，債市下半年大概率會維持高位震蕩，因為從政策出臺到經濟反彈還需要一些時間，市場不會馬上走熊，需要一段時間發酵。

　　申萬菱信基金基金經理唐俊傑判斷，債券在二季度依然處於較好的投資階段，如果沒有重大風險點發生，預計債券收益率將會低位窄幅震蕩；如果爆發超預期的重大風險點，債券收益率預計會有一定下行空間。

　　唐俊傑表示，隨著疫情逐步得到控制以及逆週期調節政策持續落地，三季度經濟預計將會出現階段性企穩回升，債券可能面臨階段性調整，但調整充分後也是較好的買入機會。“在新經濟週期到來之前，債券收益率還是易下難上，債券的行情週期預計仍會持續較長時間。”

　　博時基金對債券市場維持“中性”預判，結構相對偏向中長久期利率債、中高等級信用債，防風險考慮優選城投與部分地産債，可轉債配置性價比不佳，仍需等待安全的配置時點。