寧德時代一季度增利不增收 電池價格戰延續 營業成本下降16%

　　4月15日晚間，全球新能源電池龍頭寧德時代披露最新財報，公司今年一季度營業收入797.71億元，同比下降10.41%；歸母凈利潤105.10億元，同比增長7.00%，扣非後的凈利潤為924.74億元，同比增加18.56%。

　　值得注意的是，寧德時代一季度的營業收入規模，為2022年二季度以來的單季新低。此前三個季度，寧德時代的單季度營收均超過千億元。與此同時，寧德時代已連續兩個季度營業收入同比下滑。

　　2021年—2022年，該公司的單季度營收均保持三位數的同比增長速度。

　　但在營收規模下滑的情況下，寧德時代保持了單季度百億級的凈利潤，同時，其一季度毛利率為26.42%，同比增加5.15個百分點，創下過去十個季度新高。

　　其他財務數據方面，經營活動産生的現金流量凈額為283.58億元，同比增加35.25%，基本每股收益為2.39元，同比增加6.7%，加權平均凈資産收益率為5.18%，同比減少0.62%。

　　股東數據方面，截至2024年一季度末，寧德時代普通股股東總數為250264戶，較2023年末減少10728戶。

　　在4月15日晚間寧德時代公佈的投資者會談紀要中，寧德時代表示，今年一季度，公司動力電池全球市場份額穩步提升，根據 全球資訊機構SNE research統計，2024年1-2月公司全球動力電池市場份額38.4%，同比提升5個百分點；根據中國動力電池産業創新聯盟數據，2024年1-3月公司國內動力電池市場份額 48.9%，同比提升4個百分點。

　　在業內人士看來，今年一季度，寧德時代的電池裝車量和市場份額同比都有顯著提高，但營業收入仍然下滑，或受到一季度新能源電池價格戰仍然慘烈的影響。

　　今年一季度，電池價格戰激烈程度進一步加劇。磷酸鐵鋰電芯(動力型)的均價降到0.38元/Wh，環比降低13.6%，同比降低52%，三元鋰電芯(動力型)降到0.48/Wh，環比降低4%，同比降低44%。

　　對此，寧德時代在投資者紀要中也解釋，今年一季度，“公司電池銷量同比有 25%以上的增長，收入下降主要是因為原材料成本下降，電池價格相應下行，産品結構變化不大。”

　　在營收下降的情況下，寧德時代利潤和毛利率仍然增長，得益於電池原材料價格下滑，也顯示出寧德時代強大的成本控制能力。在成本控制方面，寧德時代今年一季度的營業成本為587億元，同比下降16%，且超過了營業收入的降幅。

　　寧德時代在投資者會談紀要中表示，“公司一季報單位毛利額相對穩定。基於價格聯動機制，從過去幾個季度來看，雖然原材料價格時有波動，但單位毛利額保持相對穩定。”

　　同時，在庫存方面，“一季度末庫存和四季度差不多，略微有所下降，主要是庫存管理策略落到實處。根據季節性波動，靈活調整採購量，存貨利用率和週轉效率明顯提升。資源供應量的一部分來自於自有礦産資源、一部分長協，很少部分去市場上拿現貨。”

　　此外，研發支出方面，今年一季度寧德時代的研發費用為43.4億元，同比下降6.71%。

　　對於研發費用的下降，寧德時代也解釋，“公司高度重視研發，會持續加大研發投入。研發費用主要由研發材料支出、人員支出、設備折舊攤銷等構成，一季度同比有微幅下降，主要原因是材料價格同比有明顯下降。研發按大類來看包括平臺類研發和項目類研發。”

　　産能利用率方面，據介紹，公司一季度産能利用率高於去年同期。

　　在一季度財務指標中，比較引人注目的還有現金流35.25%的增長，對此寧德時代方面解釋，“經營性現金流反映的是公司經營品質和管理能力的提升。公司庫存管理策略執行效果顯著，另外，原材料價格下行節約了採購端現金流的支出，所以一季度經營性現金流凈額表現較好。”

　　目前，寧德時代的業務包括動力電池、儲能電池、電池材料及回收和電池礦産資源四大板塊。據寧德時代介紹，公司一季度電池銷量約95GWh，其中儲能佔比接近20%，其他業務收入佔比約4%。

　　“公司業務持續快速發展，取得了良好的經營業績。基於對公司強大行業地位、領先技術、多元化客戶關係、高進入壁壘、穩健財務的認可，穆迪今日將公司主體評級上調至A3，並給出穩定展望。”寧德時代表示。

　　不過，穆迪評級在昨日發佈的報告中稱，預計寧德時代今年全年的營收為4170億元，增幅約為4%，其原因在於動力電池銷量的穩步增長被銷售單價下降所抵消。預計電池價格戰情況會在2025年有所改善。

　　此外，對於今年海外市場的展望，寧德時代介紹， 2023年德國工廠在爬坡，預計 2024年盈虧平衡。匈牙利工廠盈利情況受人工成本、能源成本、産能利用水準等多種因素影響，不能和德國工廠簡單比較。

　　“歐洲市場近期有短期需求波動的情況，但全球的電動化趨勢已經非常明確，最終還是需要靠市場化驅動。隨著歐洲車企新一代電動車型放量、産品競爭力提升、高性價比的鋰離子電池推動、基礎設施的逐步完善，我們對歐洲市場需求抱有信心。”寧德時代表示。