去年以來的國內整車合資企業股比大討論，終於有了“最終答案”。

　　日前，國家發改委發佈《外商投資産業指導目錄》修訂稿(以下簡稱 《目錄》)並公開徵求意見。新的《目錄》依據“進一步擴大對外開放”的精神，進行了19年來最大幅度的修訂。不過備受關注的“汽車整車”仍被明確列入限制 外商投資産業目錄，保持“中方股比不低於50%”的政策“紅線”，即暫不放開。

　　事實上，這也是國家相關政策部門首次“發文”，以 回應始於2013年的國內整車合資企業股比限制問題的大討論。有分析人士指出，至少在接下來的很長一段時間內，國內汽車行業仍將保持50：50的合資股比 設置。不過，隨著汽車行業市場化的不斷推進以及改革開放的逐步深化，放開闔資股比限制仍舊是市場大勢。

　　政策之手

　　“此次《目錄》修訂，是自1995年《目錄》發佈以來的第六次修訂，也是幅度最大的一次，主要把握了積極主動擴大開放、轉變外資管理方式、調整優化經濟結構、 進一步增加透明度四個原則。”國家發改委外資司巡視員王東在詮釋此次《目錄》修訂稿出臺初衷時表示。

　　不過，出乎汽車業界意料的 是，此番《目錄》修訂稿仍舊明確了“汽車整車、專用汽車和摩托車製造等行列，合資中方股比不低於50%，同一家外商可在國內建立兩家以下生産同類整車産品 的合資企業，如與中方合資夥伴聯合兼併國內其他汽車生産企業可不受兩家的限制”這一規定。

　　有分析人士認為，此次《目錄》修訂稿仍 保持整車合資企業股比的限制，應該是國內整車合資企業中外方博弈的階段性結果。同時，也與中國在全球經濟體中的參與度相關。“雖然目前中國資本進入國際市 場的速度在提升，但汽車業是我國對外合作的核心部分，國家還是需要整體考慮國際間對等的資本開放度。”汽車行業知名評論員張志勇表示。

　　除此之外，外界預測的傳統汽車零部件外資股比政策變化，並未在《目錄》修訂稿中體現。在“鼓勵外資投資”的分目錄中，仍包括“汽車發動機製造及發動機研發機構建設、汽車關鍵零部件製造及關鍵技術研發、汽車電子裝置製造與研發”等汽車零部件領域。

　　同 時，《目錄》修訂稿仍舊強調，鼓勵外資在研發環節投資。“這也就意味著，在保持合資股比的前提下，對於汽車行業而言，政策仍舊期待外資在整車合資企業的價 值鏈前端做出更大的貢獻，這也有利於合資中方在研發和技術層面的實力提升。”一位合資車企高層人士表示。

　　眾説紛紜

　　實際上，國內汽車行業整車企業合資股比“紅線”一直是《目錄》修訂的重要內容，也是被業界廣泛討論的焦點問題之一。

　　而這一輪關於放開整車合資企業股比的大討論則始於2013年。去年底，商務部曾表示，將在擴大開放、投資準入方面重點做好四方面改革，其中包括“進一步放開 鋼鐵、化工、汽車等一般製造業領域的外資準入限制，包括放寬外資在註冊資本、股權比例、經營範圍等方面的限制”。

　　繼商務部去年底的表態之後，工信部隨後也透出了合資企業股比可能“鬆動”的口風。“關於汽車等行業合資企業股比的問題，黨的十八屆三中全會對進一步擴大開放提出新的要求和部署，工信部將認真研究落實。”工信部新聞發言人肖春泉表示。

　　這也被解讀為國家將逐步放開整車合資企業股比限制的“預兆”。此後，汽車業界掀起關於“是否需要在當下放開整車合資企業股比”的大討論，相關各方在對合資股比放開的表態上莫衷一是。

　　“目前，國內整車合資企業股比限制放開的條件還不成熟，自主品牌車企尤其是幾大車企集團的自主能力還不強。一旦放開股比限制，可能會造成這些車企在資金、技術 以及利潤等各方面較大的損失。”國家資訊中心資訊資源開發部主任徐長明表示。而中國汽車工業協會秘書長董楊也曾多次公開反對現在就放開整車合資企業股比 “紅線”。

　　與此同時，包括長安汽車在內的部分國內自主車企集團，也曾表示反對放開闔資企業股比限制的意見。在長安汽車黨委書記、 副總裁朱華榮看來，汽車工業涉及國家經濟命脈，且技術核心是系統整合及可靠性，需要資本和技術的長期積累。“馬上開放股比必會導致汽車産業巨大混亂。”朱 華榮説。

　　而支援放開闔資企業股比限制的吉利集團董事長李書福則認為，在目前的合資模式下，技術、研發、品牌、管理都是外方在操作，中方的主要職能就是跑政府關係、拿政策。這樣一來，品牌始終掌握在外方手裏。合資還受到國家保護，對民營自主品牌不公平。

　　“放開”大勢

　　儘管國家從政策層面依舊維持了國內整車合資企業股比的限制，但有分析人士認為，放開闔資企業股比限制，仍舊是國內汽車行業發展的大勢所趨。

　　從合資企業的層面來看，維持當下的股比限制在當下而言，依舊符合國內合資企業平衡各方利益。“從目前來看，對等的合資股比有效的平衡了中外方在合資企業的利益，同時也有利於中外方在人員設置、投資及決策層面的協調統一。”某汽車合資企業中方高層人士表示。

　　不過，主張放開闔資企業股比限制的分析人士則認為，多年來，國內汽車産業尤其是自主品牌競爭力提升緩慢，與當前的合資企業股比設置有一定的關係。

　　“自 主車企，尤其是國內大型車企集團，此前通過與多家外資品牌合資，依託合資板塊就可以獲得較好的效益和利潤，而其自主機板塊的表現則差強人意。”一位不願透露 姓名的分析人士認為，對等合資似乎已經成為自主車企集團發展的“溫床”，這在一定程度上抹殺了其做強做大自主品牌的動力。

　　汽車行業資深專家陳光祖表示，目前業內大部分的意見還是比較統一的，當下國內自主汽車産業的發展基礎還比較薄弱，仍舊需要保護，因此在短期內維持50：50的合資股比也是需要的。“但長期來看，股比限制最終是要放開的。”陳光祖補充道。

　　“我 不支援在短期內放開闔資企業股比限制，但中央要有放開整車合資企業股比的決定。目前在政府高官中並沒有反對的聲音，這説明放開股比紅線的趨勢已經很難變 動。”全國乘用車市場資訊聯席會會長饒達建議，“新的汽車産業政策可以對今後將成立的汽車整車合資企業的股比放開，對於已經成立的整車合資企業在合同期 滿後股比也可放開。”

　　當然，現行《目錄》修訂稿只是一個指導性目錄，對於未來國內整車合資企業股比是否放開，並沒有作出任何説 法。而今年兩會期間，工信部部長苗圩關於“汽車合資企業股比開放面臨壓力，在工信部所管轄範圍內，如鋼鐵、化纖等，會分時段有序放開闔資股比，汽車業會往 後放一放”的表態，似乎已經暗示整車企業放開闔資股比只是時間問題。