消息並非空穴來風，這“單方面的説法”正出自香港中旅國際董事總經理沈主英之口。2月7日，道瓊斯援引沈主英的話報道説，該公司預計將投資不到1億港元收購上海一家旅行社的51％股權，收購預計在3月底完成。沈稱，這家即將被收購的上海旅行社正是上海中旅。

    事情究竟是怎樣的呢？ 兩巨頭爭搶上海中旅

    “這個並購項目早在幾個月前就已敲定，只是上海中旅到目前都在採取低調策略。”一位熟悉上海中旅的業內人士對記者説。此外，沈主英在發佈上述消息的同時，提到了這次收購中碰到的競爭對手——中旅總社。沈自豪地説，此次收購的對手包括中旅總社，但最後上海中旅由香港中旅奪得。

    昨天，一位不願透露姓名的中旅總社高層人士向記者證實：“我們跟上海中旅接觸過，但最後沒有談成。”

    香港中旅、上海中旅、中旅總社三者的公司名稱都使用同樣的品牌——“中國旅行社”，他們之間此前有什麼聯繫？收購之爭從何而來？

    從資料看，以設于北京的中國旅行社總社為核心，全國各地共有300多家地方中旅社，構成了龐大的“中旅系統”。但在這個“中旅系統”中，絕大多數的地方中旅社與中旅總社之間只有業務聯繫，並沒有資産關聯。這才帶來了中旅總社與香港中旅爭搶收購上海中旅的可能。

    而香港中旅集團和中國旅行社總社是兩個使用同一品牌的獨立法人，雙方只有業務上的合作，而沒有資本紐帶。此次聲稱收購上海中旅的“香港中旅國際投資有限公司”是香港的上市公司（00308），其控股公司正是香港中旅集團。

    旅行社掀起“並購潮”

    “未來兩三年內，國內旅行社巨頭——國（中國國際旅行社）、中（中國旅行社）、青（中國青年旅行社），誰不忙著收購？”國泰君安證券研究所的高廣新女士昨天對記者稱，“WTO後，國內旅行社在向外資放開的背景下，通過並購、整合，走規模經營之路，打造全國性網路是必由之路。”

    高廣新認為，國內的旅行社網路化建設自2000年開始，經過3年時間的快速發展，目前逐漸達到了並購整合的高潮。與以往單純以業務聯繫為紐帶相區別，“資産組合＋業務組合”的網路化模式正在快速崛起，如康輝總社以全資、控股、參股等資産紐帶為連接，已在全國設立50多個子公司，發展目標是設立100家分社；中青旅加快了對青旅系統旅行社的投資控股；上海春秋國旅已在國內設立31家分社、在海外設立6家經營機構；廣之旅以品牌入股、特許經營等方式，在境內外設立營業網點30多個；廣東國旅假期聯合境內外30家旅行社成立了連鎖旅行社，所有成員一律使用國旅假期的品牌和標識。

    在這些整合中，中旅總社近期的動作頗叫人關注，在與德國旅遊巨頭TUI合作的同時，對國內14家地方中旅社進行控股、重組和改制，擬兩年內在全國重點地區和城市進行布點。理所當然，它將“上海中旅”看作重要的一粒棋子。

    華東將成激戰焦點

    對於香港中旅“橫刀奪愛”之舉，業內人士不會感到意外。早在2001年，香港中旅與中國銀行香港分行達成為期7年的22億港元融資協議後便聲稱，將拿這筆鉅資“鯨吞”內地旅行社。由於內地各地方中旅社與香港中旅社之間一直存在著業務上的聯繫，又使用同一品牌，把業務聯繫變成資本紐帶，自然成為香港中旅的目標。

    在談到收購細節時，沈主英果然強調自己手頭資金如何充裕：“公司有10多億元存款現金，除了會以現金收購上海中旅，未來亦會繼續派發高股息政策。”他還聲稱，一旦收購成功，香港中旅便會透過上海中旅繼續收購華東地區盈利的旅行社。

    這預示著更激烈的爭戰還未上演。其實，華東旅行社的整合戰已經開始。去年以來，春秋國旅打造著堪稱全國最大的旅遊網路，而上海國旅在投奔“錦江係”後，加緊啟動了全國收購計劃。據稱，在購買浙江新世紀杭舟國際旅遊有限公司50％的股份後，上海國旅下一步正是在蘇州、南京等周邊城市收購旅遊企業。

     《新聞晨報》2003年2月11日