２００５年中國股市何去何從，成為昨日“２００５中國金融形勢預測、分析與展望專家年會”上眾位專家議論的熱點。北京邦和財富研究所所長韓志國指出，“中國股市現在是內憂外患。”由於外有ＱＦＩＩ和Ａ＋Ｈ的逼近，內有股權分置懸而未決，中國股市在２００５年將直面三大危機。

危機一： 全流通繼續拖延會“拖垮”股市

中國股市問題的全部焦點都在全流通問題上。股權分置問題不解決，中國股市不可能成為一個公平、公正、公開的市場。一股獨大的現象不改變，上市公司的品質就無法真正提高，就容易出現造假行為。所以導致現在上市公司的老總不對市場負責，不對投資者負責，只對行政主管負責。解決股權分置的最好時機雖然已經錯過了，現在有一點強行解決的感覺，但如果在２００５年股權分置再不解決，股市將被拖垮。

危機二： Ａ＋Ｈ大範圍實施會“擠垮”股市

據稱，聯交所把Ａ＋Ｈ作為他們的主要目標。如果Ａ＋Ｈ在香港和內地全面實施的話，那麼將擠垮Ａ股市場。實施Ａ＋Ｈ，對Ｈ股來説，是分享中國經濟的好處；而解決股權分置的問題等於是甩給了Ａ股市場。所以在Ｈ股繁榮的同時，Ａ股市場必然衰弱。所以Ａ＋Ｈ應該管制，不可以冒然實行，不可以大面積實施。如果大面積實施的話，就會擠垮市場。

危機三： 大盤股集中上市會“壓垮”股市

大盤股過多、集中上市，這將會壓垮市場。如果大盤股集中上市，將會超過現有的非流通股的總額。所以大盤股上市的時機應該選擇在解決股權分置以後。２００６年１１月份是金融業全面放開的時期，這對中國的金融也是最大的衝擊。中國銀行和建設銀行承擔的是國家信用，如果明年六七月份之前上市，就是把這種衝擊甩給市場，讓市場承受衝擊。（張培娟）

《北京現代商報》2005年3月22日