國務院發展研究中心副主任李劍閣日前説，中國投資者未來還將忍受中國股市較長時間的低迷。他是在中歐國際工商學院主辦的上海企業家圓桌論壇上發表演講時説這番話的。

在談到近期中國股市低落的現狀時，李劍閣説，這是偶然的，但其中也有必然因素。由於市場的不規範、公司的法人治理機構欠完善，投資者未來還將繼續忍受中國股市較長時間的低迷。過去，有些人為股市下滑找出的種種理由現在看起來都是站不住腳的，股市下滑最根本的原因還是市場不規範。

李劍閣對近幾年資本市場發展比較滿意的一點是，近年來國有企業在海外上市較成功，並且上市的企業發展勢頭較好。

他説，去年是中國國有企業在海外上市數量最多的一年，創造了中國企業海外IPO的紀錄；而且上市的企業上市以後更加規範，這是值得高興的事。

李劍閣稱，國家鼓勵四家國有商業銀行上市，國務院最近批准了建行的重組方案，這些動作對於中國企業完善自身的治理結構有著很重要的意義。

有觀點認為，在境外上市的企業市盈率低，而國內上市的企業市盈率高，優質的國有企業到海外上市，資産白白地流失到海外，無益於中國市場的發展，企業還是應該在國內上市。李劍閣指出，中國A股市場是不規範的，前幾年A股市場市盈率很高，是中國企業的樂園，企業不需要費太大的力氣，就能在A股市場上賣一個很好的價錢；國內企業更關注的是市場的行情和企業融資情況，而很少去關注市場本身的規範化運作。李劍閣將其比作以“今天的快感換取明天的麻煩”。

李劍閣説，好東西在國內賣還是在國外賣，要看市場本身的承受能力。市場本身面臨困境進行不下去時，還是要從規範化來入手。 （呂壯）

《市場報》 2004年06月29日