由於財務困境，德國電信不久前作出了將2001年的股票紅利削減40％的決定，這讓300萬小股東看到了雙方之間的一條裂痕。有人説，這項舉措不僅影響了公司的未來發展，而且也使政府計劃的德國電信私有化的進程和國內尚未成熟的公平競爭環境大受衝擊。

    與其他企業不同，德國電信公司的股票對德國人來説意義非同尋常。1996年，當政府將德國電信這家壟斷性國有公司上市之後，股票便大量地集結到了小投資者手中。一直以來，德國電信的股票被稱作“人民股（the people ’ssh are）”，因為除德國政府持有該公司43％的股票外，其他持股人大多是普通的民眾。在佔總額57％的自由股票中，私人投資者所佔比例高達40％。許多年來，德國電信的股票在德國最受股民的青睞，一直是德國人股票投資的首選，也是公眾將積蓄從政府債券市場轉移到股票市場的動力。

    針對這種情況，德國股票研究機構的經濟學家説：“試想，1999年 2000年市場達到高峰期間，170萬人成了股票持有者，而如果將來他們不願再購買股票，那會成為一個危險的狀況。”據悉，德國電信的網際網路部門T －Online自從兩年前的IPO（首次公開上市）以來，股價已經下跌了56個百分點，這也給處在上市計劃中的行動電話部門T－Mobile的前途蒙上了一層陰影。

    據稱，一家小股東聯合會在半個月前曾向德國財政部提出請求，將政府在德國電信中所持股份的紅利免去，但以失敗告終。SdK的發言人馬可斯斯特勞博説：“政客們已經在兩年內從德國電信手中挖走了250億歐元，其中包括出售3G牌照的收入。”德國電信目前背負了高達621億歐元（547億美元）的鉅額債務，股東們曾經將這個責任主要歸罪于公司總裁RonSommer，而現在，他們開始對政府吹毛求疵起來，尤其是面臨著一片批評之聲的管理聯盟。從更廣泛的角度上講，由於管理聯盟沒有成功地將私有化了的國有公司轉換成值得投資的企業，不僅德國電信的股價比公司兩隻分支股的價格更低，德國郵政的現行交易價格也比2000年11月首次上市的價格下跌了20％。

    儘管時間和市場情況的改善會癒合所有的傷口。但是，斯特勞博稱，曾經遭受過巨大損失的人將不會再眷顧股票，因為別人總是問他們是不是真的能夠承受那種風險。除非德國電信的股價回升到40歐元，也就是其股票發行以來的平均水準，不然投資商將不再垂青這個公司。

    《中國青年報》 2002年4月08日