悲情不僅表現在股市的高速下滑及企業的大規模裁員，就連最具有成長潛力的中國市場也出現了滑落。

    電信業的悲情冬天

    朗訊的鉅額虧損、北電的步步維艱、沃達豐甚至要賣掉自己的大樓……衰敗如多米諾骨牌效應在電信業中蔓延著。

    華爾街日報日前撰文指出，網路設備供應商JuniperNetworks日前發佈2002年度第一季度（1～3月）獲利警訊。

    另根據路透社報道，美林證券稍早亦因消費者支出不振及業者産能過剩，下修Juniper2002及2003年的獲利預估。美林預測2002、2003年整體電信業者設備投資，將分別衰退11％和3％。

    網路設備供應商的衰退與運營商息息相關。美國最大的通信公司AT＆T公司的有息負債額已高達530億美元。美國大型投資顧問公司森福特巴斯塔因的專家指出，據他們的統計，美國最大的44家通信公司的有息負債額到2000年下半年已突破3000億美元。這一數額為這些公司銷售額的97％。也就是説，他們的負債已相當於他們的營業額。

    與此同時，歐洲電信巨頭們的日子也不好過。歐洲電信業去年年底的債務總額已高達2510億歐元。德國、英國、法國及荷蘭等國的電信公司資本負債率都已上升到了120％至210％之間。即使境況較好的沃達豐，其債務也達到了67.2億英鎊，並且遭受了多年來從未遇過的虧損。

    因擴張而進行的鉅額投資，如今已經成為眾多公司壓在心頭的巨石。電信巨頭們夜不能寐，疑惑著當初採取的商業模式是否是正確的？

    重估電信業價值

    電信業曾經在高科技産業裏一枝獨秀。

    沒有人懷疑電信業的價值，自1996年，美國通過了《電信改革法案》放開電信市場，英國和歐洲各國也都相繼走向電信放開的道路以後，一股電信熱潮席捲全球。

    電信運營商們一頭埋到了在地下鋪設電話線或者光纜的運動中，他們認為：只要有地，就一定會有果實的收穫。

    事實上，由於基礎設施供大於求，各公司的通信使用費（用戶所付的費用）均告下跌。由於網路熱降溫，對需求增長的期待紛紛落空。各通信公司受到寵大的負債和盈利水準大幅度下降的雙重擠壓。而歐洲電信巨頭們對3G手機過於樂觀的估計，同樣使得他們為支付牌照和建設網路所需的鉅額費用而高築債臺。由於成本過高及建設的複雜性，3G成為主流通信方式的時間推後，電信公司要想從這筆近乎天文數字的投資中獲得回報，極其艱難。

    業內現在的普遍看法是沒有所謂的“救命技術”。回頭看看過去三五年，真正帶來鉅額利潤的，是手機業務，而現在它的利潤率也被逐年壓低了。曾被寄予厚望的許多業務，或者遲遲推後或者沒有用戶。

    電信商們為了要賺錢，四處找尋新的利潤點。

    中國成為電信商們的熱土

    在全球電信業正經歷著投資放緩、市場萎縮和企業業績大幅下滑的“陣痛”，惟有中國市場一枝獨秀：2001年中國通信業務總量同比增長超過了25％。

    世界知名的專業服務機構德勤會計師事務所和CFOAsia雜誌的一項最新調查顯示，在全球經濟乍暖還寒之際，中國被跨國公司視為世界主要的增長市場，在華外資公司90％的高層管理者表示，計劃在未來3年間擴展在華業務。此項調查共訪問了680家分佈在亞、歐、北美的跨國公司，這些公司每年在中國市場的投資總額達45億美元。

    眾多跨國公司的全球計劃都不能不包括中國。對他們來説，中國甚至是其全球戰略的最關鍵部分。

    各國通信巨頭們將戰場移到了中國。新一輪競爭開始了。3月22日，AT＆T參股的中國電信業首個中外合資企業———上海信天通信有限公司在上海宣佈開業。3月8日，目前正是泥菩薩過河———自身難保，為競購3G牌照及在海外大量投資使其背上了300億英磅的鉅額債務的全球第二大綜合性通信公司英國電信與世紀互聯在北京簽署框架性合作協議。

    但有專家表示，儘管中國乃至亞洲電信市場需求快速增長，但亞洲電信業可能出現産能過剩問題。（本報記者 謝靜）

    《國際金融報》2002年04月08日