8月24日晚間招商蛇口集團發佈了2019年半年度報告；從公佈的會計數據和財務指標來看，招商蛇口上半年的盈利情況並不樂觀。

當期營收下跌已成定局

根據半年報顯示，上半年招商蛇口集團營業收入166.87億元，同比下降20.49%；歸上市公司股東凈利潤48.98億元，同比下降31.17%；凈利潤54.03億元，同比下降32.20%；基本每股收益0.6元，同比下降31.82%。

從分部業務來看，招商蛇口最主要業務——社區開發與運營上半年營業收入約124億元，同比下降29.78%，毛利率23.09%，同比下降11.76%；第二大業務——園區開發與經營上半年營收約40億元，同比增長31.26%，毛利率36.52%，同比增長6.51%；新興業務——郵輪産業建設運營上半年營收2.7億元，同比增長2.56%，毛利率11.36%，同比下降4.17%。其中園區開發與運營和郵輪産業建設與運營業務雖略有增長但不敵主要業務——社區開發與運營的收益規模下降對企業整體盈利能力造成的負面影響。

從營業分區來看，除招商蛇口大本營華南地區營收24.56億元，同比增長21.43%外，華北、華中、華東區營收同比均有所下降，分別為：華北區18.3億元，降幅17.77%；華中區5.4億元，降幅38.18%；華東區12.36億元，降幅37.44%。

加快銷售節奏能否逆轉當期頹勢

根據半年報顯示，上半年招商蛇口集團銷售額1011.92億元，同比增長34.75%;銷售面積515.23萬平方米，同比增長43.77%；期內拍得新項目29個，擴充項目資源計容建築面積383.31萬平方米，其中90%以上位於一二線城市，且在期內新佈局了香港和肇慶住宅市場。

與稍顯慘澹的營收相比，超過千億的銷售額成績不匪，在當期收益水準下降的情況下較高的銷售額有望陸續轉化為營業收入。

發揮國企平臺優勢，維持較低融資成本

報告期內，招商蛇口發行公司債券合計35億元，票面利率分別為4.21%和3.75%；合計50億元的兩期超短期融資債券，票面利率分別低至2.98%和2.80%，處於同行業內市場發行超短期融資債券利率的較低水準。上半年招商蛇口平均融資成本為4.91%，借助國企的融資優勢，在行業內保持了領先地位。