對房企而言，2015年是“喜憂參半”。一方面，經歷2014年“斷崖式”下跌的房企在2015年迎來銷售大年，標桿房企紛紛超額完成銷售業務，另一方面，在日前公佈的年報業績預告中，有近三成上市房企出現首虧。這意味著，房企的盈利速度顯著放緩，即便同樣賣力地賣樓，但在各類成本特別是拿地和行銷成本攀升的壓力下，利潤卻難以推動。

“樓市的最大壓力週期可以説接近尾聲，現在回暖跡象是有的，重點是多輪樓市調整政策已經初步見效，市場走出低谷，”方圓地産首席分析師鄧浩志告訴南都記者，房地産行業的優勝劣汰以及資源集中度提高同樣是大勢所趨。整體而言，房地産行業形勢依然不容樂觀，銷售增長放緩，庫存水準改善有限，從而購地積極性不足，開發投資持續走低。

虧損多數為中小房企

截至1月25日，據同花順統計數據顯示，滬深兩市共計50家上市房企公佈了2015年年報業績預告，其中，15家房企預告凈利潤虧損。剔除數據公佈不全的6家房企後，按照預告凈利潤同比增長下限來看，凈利潤同比下滑企業達23家，佔比約五成。其中，13家出現首虧。

雖然上述公佈的50家上市房企並不能完全概括A股140多家房企的整體表現，但截至目前，在50家公佈2015年度業績預告的企業中，近三成企業首虧，約五成房企凈利潤下滑，這也在一定程度上折射出房地産行業整體利潤率下行的現象。

在這50家已經公佈2015年年報業績預警的企業中，剔除數據不完全企業，8家業績預增，9家略增，6家扭虧。6家預減，6家略減，1家增虧，13家首虧。14家房企有13家出現首虧的數字尤其受人關注。

其中，預計首虧額度最高的是中華企業，預計虧損24億元至25億元。而嘉凱城凈利潤變動幅度最大，其預告凈利潤變動幅度為-6138.19%。按照預告凈利潤下限來看，招商蛇口預告凈利潤最高，為68.22億元，增長幅度為29.80%左右。

“一些企業過去憑藉地方優勢靠土地溢價謀求高利潤的發展模式已經乏力，一線城市土地價格持續攀高，也提高了開發成本，毛利空間縮減顯著。”廣州維森置業董事長張維倫接受南都記者採訪表示，對企業而言，目前要著力於控製成本，同時快速回籠資金。

南都記者梳理有關報告發現，從目前公佈年度業績預告的上市房企來看，中小房企佔比較大，萬科等千億元級房企尚未公佈年報業績預告，從目前數據來看，多數反應了中小房企今年業績變動的水準。

“事實上，中小型房企可能更難以維持盈利能力，凈利潤下降或者虧損的企業其業績變動，都跟大的經濟環境偏弱，以及房地産行業庫存難以消化有關。另外中小房企的融資成本更高，”克而瑞機構廣州研究經理曾英傑告訴南都記者。目前，二、三線城市房地産市場持續低迷，使得原本佈局于中小城市的房企採取了調整銷售價格等措施，導致發生計提減值準備，增加業績虧損預測數額。

資金成本也侵蝕了房企的利潤空間，尤其長短期債務搭配不合理的房企，短期債務資金成本動輒超過10%。