2015年地産行業有兩個戰役同時打響：一是在傳統銷售戰場，二則是隱秘的債券江湖。“向融資要利潤”、“融資也是房企的核心競爭力”等標語成為地産白銀時代的新口號。

開發商正迎來境內融資最好的窗口期。

中原地産研究部統計數據顯示，今年年內已經有超過60家上市房企（包括港股）在內地通過公司債方式融資，預期融資額達1700億以上，而2014年全年只有15家融資成功，金額235億。

有業內人士總結稱，2015年地産行業有兩個戰役同時打響：一是在傳統銷售戰場，二則是隱秘的債券江湖。“向融資要利潤”、“融資也是房企的核心競爭力”等標語成為地産白銀時代的新口號。

在21世紀經濟報道與騰訊房産主辦的公司債小型研討會上，來自證券、基金、戰略諮詢等資本市場業內人士對房企發行公司債進行了深入解讀。業內人士一致認為，房企正迎來境內公司債最好的窗口期。一些敏銳的房企正借此優化公司債務。而這背後更深的論證是，房地産仍然是諸多行業中相對風險小、利潤可控的行業。

大規模發債背後

中原地産研究部統計數據顯示：僅10月就有12家企業發佈內地公司債或非公開發行股票，募集資金額達到470億。其中包括榮盛發展、北京城建、華夏幸福、金地、旭輝等。

10月19日，遠洋地産公告稱，第二期公司債券于2015年10月19日或前後發行。債券發行總規模為人民幣50億元；10月16日，泰禾集團發佈兩則公告稱擬公開發行不超過人民幣60億元及45億元公司債；10月18日，金地集團公告稱，2015年第一期公司債發行工作已結束，實際發行規模為人民幣30億元。

房企大規模發行公司債的另一背景是，曾經受開發商追捧的海外融資大幅下降。中原地産研究部統計數據顯示：6月份開發商海外融資總額為33.25億美元，相比5月份的65.1億美元，下調幅度達48.9%。7月房企融資額度繼續下調至21.45億美元。今年前7個月房企合計海外融資183.1億美元，同比2014年跌幅達57.6%。

國金證券（香港）有限公司總經理黃立衝認為，房企如此大規模發行公司債受多重因素影響。受降準、政府鼓勵銀行放貸等因素影響，市場中有龐大的資金量。而受到中間機構的推動，中國有強大的網路融資能力。當前資本市場的情況是，股市沒有辦法吸收資金存量。在通縮背景下，政府仍然需要房地産拉動市場預期。此時，萬科、遠洋等房企基本發揮了國家信用債的作用。

睿信諮詢董事總經理郝炬認為，房企發債總量上升，與今年上半年發債條件手續簡化有關。其表示，開發商在2014-2015年間債務壓力頗大。有窗口期可以拿到低息債，對房企而言是非常“解渴”的事情。

郝炬續稱，房企大規模發行公司債也受大環境影響。在貨幣適度寬鬆背景下，當前整體利率在下降，房企通過發行公司債來控制風險，這也是房地産資産證券化大趨勢的表現。

佰仕信資本董事總經理陳方勇分析認為，金融行業的趨勢體現了行業的景氣情況。相比礦業、政府投資的基礎設施等，由於買房需求還在，房地産行業相對安全。

而具有金融意識的優秀地産企業正成為資産端的主宰者之一，借助此輪“資産荒”機遇正在大幅調整融資結構，讓自己處於更安全的境地，同時為産業整合積蓄必要的子彈。

曾經在泰康保險從事債券工作的北京嘉豐達資産管理有限公司董事李宏也有同樣的感受，泰康保險以前投資方向基本是基礎設施類，但今年上半年，50%在基礎設施，50%在房地産。此前，房企拿錢基本在信託保險，但現在這些渠道在明顯下降。房地産融資也會看價格，如果通過更低息公司債改善債務結構、降低風險，對開發商會更有吸引力。