商務部信用評級與認證中心授權本刊發佈《中國非金融上市公司財務安全評估報告》(2013年春季)

2013年中國上市公司總體財務安全狀況近5年最差

近八成地産類上市公司財務存在粉飾嫌疑

商務部研究院信用評級與認證中心　韓家平　蒲小雷

國際金融危機爆發後,世界經濟陷入谷底,至今尚未走出陰影。受內外因素影響,近年來我國經濟也出現了波動和下滑,尤其是2012年以來我國宏觀經濟系統性風險加大。

重振實體經濟已經成為各界的共識。上市公司中的非金融類公司暨實體經濟企業是我國經濟的中堅力量。重振實體經濟,更需要上市公司的崛起。

為了給宏觀經濟決策提供科學數據支援,為廣大投資者提供價值投資依據,商務部信用評級與認證中心採用Themis技術,根據2008—2012年全部中國非金融上市公司財務數據,系統分析了近5年來我國實體經濟上市公司財務安全狀況,涉及上市公司2230家,並撰寫了《中國非金融上市公司財務安全評估報告》(2013年春季)(下稱“報告”)。

報告認為,2013年我國非金融上市公司總體財務安全狀況下降,是自2008年國際金融危機以來總體財務安全最差的一年,超過1/4(25.88%)的非金融上市公司財務狀況出現風險或高風險。34.35%非金融類上市公司存在財務報表粉飾嫌疑。

2013年中國上市公司總體財務安全狀況近5年最差

2008年金融危機以來,中國非金融上市公司財務安全總指數(Financial　security　index)(下稱“FSI總指數”)呈現先升後降態勢,2010年FSI總指數達到最高值後,FSI總指數連續3年呈現下降趨勢。

2013年,中國上市公司總體財務安全狀況是近5年中最差的一年。2012年中國上市公司總體財務安全狀況下降幅度較大(-1.79%),2013年FSI總指數仍將下降,説明上市公司的整體財務安全狀況進一步下滑,中國上市公司財務安全形勢將更為嚴峻。2013年FSI總指數為5248.49點,較上年度下降了57.66個基點,降幅為1.09%。財務安全狀況下滑包括:相對整體營業規模,我國上市公司的總體資産規模較大,資産存在一定泡沫化;從成本指標看,我國上市公司總體成本上升速度較快,成本成為吞噬企業利潤的主要原因;實物性資産週轉仍然存在異常。其中,固定資産週轉變化度更為異常,説明固定資産投資過大,同時固定資産投資回報率很低;借款效率普遍低下。大量上市公司借款對銷售的貢獻度很小,借款被用於各種不能産生銷售的無效環節中。

通過多期連續分析,中國上市公司FSI總指數走勢與GDP增長率走勢呈現正相關關係,根據FSI總指數變化情況分析,預計2013年我國GDP增長率將在2012年基礎上略有下降,預計為7%～7.5%。