異常值信用評級技術

通過以破産企業財務指標異常狀況為理論分析依據,從企業運營過程中的資金籌集方式、資金籌集的內部使用方向和資金使用效率等環節入手,分析企業運營環節的資金使用效率和資金流向合理性,同時判斷企業財務數據和指標之間的變化關係和合理化程度,從而預測財務風險和財務粉飾的分析模型。

總體結論和2013年預測

近3年來,中國非金融類上市公司FSI總指數呈現下降趨勢,尤其2013年中國上市公司FSI總指數降至近5年來新低,反映出2013年中國宏觀經濟將面臨調整,實體經濟出現的經營和財務困難不容忽視,企業財務風險進一步加大。2013年,中國上市公司優秀企業的總體數量減少,同時,存在風險的上市公司數量正在增加,鋻於中國證券監管機構已經大力推動退市制度,已有財務風險的公司將面臨更為嚴格的審查,可以預計,中國上市公司退市數量和比例將在今後數年快速增加。

主機板上市公司的財務安全指數下降,同時,近5年來上市公司FSI主機板指數低於同期FSI總指數,説明主機板上市公司的總體財務安全狀況低於中小板和創業板,這與監管當局和投資者普遍認為的主機板上市公司經營狀況和財務狀況好于中小板和創業板、主機板上市公司更安全的觀念相反。從主機板上市公司財務安全指標來看,主機板上市公司的財務風險高於中小企業板和創業板。

FSI中小板指數呈現快速下降趨勢。這説明,我國經濟週期調整對中小板上市公司帶來長期負面影響。從中小板財務安全指標數據看,2012年中小板總體財務安全性遠高於主機板、創業板。因此,目前中小板市場仍然是我國資本市場中最安全的投資市場。

從近4年創業板財務安全指數看,FSI創業板指數則一直處於下降趨勢。同時,創業板多項財務安全指標出現異常。這説明,我國經濟結構調整對創業板上市公司影響很大,創業板財務安全品質已經遠遠低於三年前水準,創業板上市公司的風險正在聚集。如果這一趨勢得不到遏制,創業板可能成為風險最大的分市場板塊。

2013年房地産業投融資和風險預測

2013年房地産業財務安全指數快達到近5年來行業的最高點。但是,FSI行業指數是所有行業中最低的。少數優秀房地産公司財務安全狀況極佳,但大多數中小房地産公司財務風險極大。在2012年的3個季度裏,FSI房地産指數曾出現2000多點上下巨大波動,反映了該行業的財務不確定性和政策導向性。2013年,該行業財務安全趨勢為不確定。從投融資角度看,該行業2013年需進一步觀察。同時,在投資該行業時,應考慮投資財務安全狀況好的上市公司。（來源：中國經濟週刊）