半年報解讀|綠城服務:文化教育服務同比增長107.6% 後續發展存疑

來源:中國網地産 2021-09-02 15:14:12

8月27日,綠城服務(2869.HK)發佈2021年上半年業績公告。公告顯示,2021年上半年綠城服務實現營業收入55.95億元,同比增長27.2%;權益股東應佔溢利為5.47億元,同比增長46.3%。

增長趨緩 既定目標恐難實現

在2021年上半年,綠城服務實現營業收入55.95億元,同比增長27.2%;在管面積為2.73億平方米,較2020年同期增長20.7%。

具體而言,綠城服務營收主要來自三個業務板塊:物業服務、園區服務及諮詢服務。報告期內,綠城服務物業服務實現營收36.26億元,佔整體收入的64.8%,較2020年同期增長20.0%;園區服務實現營收11.55億元,佔整體收入的20.6%,較2020年同期增長52.5%;諮詢服務實現營收8.16億元,佔整體收入的14.6%,較2020年同期增長31.2%。

不難發現,除了園區服務營收快速增長外,綠城服務其他業務增長較為緩慢。

2021年3月28日,綠城服務舉行2020年業績推介會,公司董事會副主席楊掌法指明綠城服務未來5年的發展目標,“5年內,綠城服務整體營業收入,保底增長5倍”。據業績報告顯示,2020年綠城服務全年實現營業收入首破百億,達到101.06億元,同比增長17.8%。按此增長率推算,那麼2025年綠城服務營收目標則是逾500億。

“2021年,我們也定出了儲備面積增長50%以上的目標”,楊掌法現場換算,相當於凈增加1.5億平方米。

但在物業市場拓展方面,綠城服務截至2021年6月30日在管面積僅較2020年同期增長20.7%,如果後續沒有大的收並購動作,既定目標恐難實現。

園區出色 政策風險影響未知

在2021年上半年,綠城服務園區服務實現營收11.55億元,佔整體收入的20.6%,較2020年同期增長52.5%,成為綠城服務營收增長的主要驅動力之一。

園區服務分部中,園區産品和服務實現營收4.38億元,佔園區服務總收入的38.0%,較2020年同期增長64.8%;居家生活服務實現營收0.83億元,佔園區服務總收入的7.0%,較2020年同期增長33.9%;園區空間服務實現營收1.00億元,佔園區服務總收入的8.7%,較2020年同期增長18.3%;物業資産管理服務實現營收3.01億元,佔園區服務總收入的26.1%,較2020年同期增長29.2%;文化教育服務實現營收2.33億元,佔園區服務總收入的20.2%,較2020年同期增長107.6%。

文化教育服務,正培育成熟並逐漸成為綠城服務園區服務的主要組成部分。

7月24日晚間,《關於進一步減輕義務教育階段學生作業負擔和校外培訓負擔的意見》通知印發,教培行業一夜入冬。在一系列重磅文件與措施的規範下,綠城服務花費鉅資培育起來的文化教育服務,未來發展尚未可知。

預期下調 仍需挖掘發展空間

近日,摩根大通發表的研究報告指,儘管綠城服務上半年凈利按年增長43%,但公司經營溢利僅升22%,認為仍有不確定性阻礙該行改變對其看法。此外,公司自去年次季以來均無並購,認為達到收入指引的目標較低,因此對綠城服務維持審慎看法,將公司目標價由11港元降至7.5港元,評級減持。

報告顯示,在2021年上半年,綠城服務實現營收55.96億元,較2020年同期44億元增長27.2%;毛利達到11.23億元,較2020年同期9.05億元增長24.1%;歸母凈利潤5.47億元,較2020年同期3.74億元增長46.34%。截止到2021年6月30日,綠城服務在管面積為2.73億平方米,較2020年同期2.26億平方米增長20.7%。此外,綠城服務儲備面積為3.02億平方米,較2020年同期2.52億平方米增長19.8%。

在物業行業上市潮愈演愈烈的當下,各物業公司估值均面臨不同程度的回調。以品質著稱且深耕長三角的綠城服務,能否在行業競爭加劇的當下穩健發展並實現既定目標,仍需畫上一個大大的問號。

(責任編輯:羅浩)
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綠城服務花費鉅資培育起來的文化教育服務,未來發展尚未可知。
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