通達股份營收凈利倒挂引問詢 收購成都航飛拖累現金流

　　通達股份的年報註定要費神。

　　近日，通達股份年報顯示，公司報告期內營業收入上升，但凈利潤、扣非後凈利潤大幅下降，引發監管層關注。而此前，該公司剛因2018年業績預告變臉而收到監管函。

　　7月1日，通達股份回復問詢稱，公司2018年較2017年營業收入上升而凈利潤大幅下降主要受營業收入及毛利潤、期間費用、資産減值損失等因素的綜合影響，其中財務費用和資産減值損失是導致反向變動的主要因素。

　　長江商報記者發現，公司2018年財務費用較2017年增長207.94%，由於截至2018年期末長期借款較上期增長7731.31 萬元，短期借款增加9138.74萬元，導致期間利息支出增長900余萬元。

　　值得關注的是，通達股份持有的可供出售金融資産在2018年大幅減值，其公允價值下降形成的累計損失5282.10萬元已超過成本的50%，故將其從權益轉入到當期損益。換句話説，公司“炒股虧損”的5282.1萬元已計提減值。

　　長江商報記者發現，營收凈利倒挂背後，通達股份的現金流也不樂觀，其投資活動産生的現金流量為-1.88億元，通達股份長期存在的現金流承壓問題源自2016年，當年公司因收購成都航飛支付了1.073億元的現金，此後，因為後續資金問題，公司還質押了成都航飛的股權來支付交易款項。

　　財務費用增長超兩倍

　　2018年，通達股份實現營業收入23.98億元，同比增加46.2%，實現凈利潤-1155.58萬元，同比下降196.08%；扣非凈利潤-1708.18萬元，同比下降275.6%；經營活動産生的現金流量凈額為1399.46萬元，較2017年的1.39億元大幅增加。

　　據披露，通達股份2018年財務費用較2017年增長207.94%，由於截止2018年期末長期借款較上期增長7731.31萬元，短期借款增加9138.74萬元，導致期間利息支出增長900余萬元。同時，期內新成立的通達新材料公司存在1163.99萬元的票據貼現費用，故2018年公司財務費用較2017年有大幅上漲。

　　此外，通達股份持有的可供出售金融資産在2018年大幅減值，其公允價值下降形成的累計損失5282.1萬元已超過成本的50%，故將其從權益轉入到當期損益。另外，本期貸款業務計提貸款損失較上期增加3229.76萬元。由此可見，增加的資産減值損失是導致凈利潤與營業收入反向變動的主要因素。

　　通達股份在問詢回復中表示，公司于2015年4月，投資9000萬元參與設立國能通達。國能通達主要通過購買二級市場股票及基金的方式進行投資，其公允價值來源為二級市場收盤價，並與公司進行定期對賬，公司以專業機構的估值表作為公允價值的來源，在此基礎上進行減值測試，減值測試的結果表明公司持有深圳市國能通達投資管理企業(有限合夥)的公允價值跌幅超過50%，且公允價值持續下跌時間超過12個月，預期該可供出售金融資産公允價值下跌為非暫時性下跌，應當計提減值準備5282.1萬元。

　　而此前，通達股份對自身業績比較“自信”。2018年10月25日，通達股份披露2018年第三季度報告中，預計全年凈利潤為4810.71萬元至5412.04萬元。2019年1月29日，公司披露業績預告修正公告，預計2018年度凈利潤為0萬元至360.80萬元。2019年2月28日，公司進一步披露業績快報，預計2018年度凈利潤為342.68萬元。

　　今年5月23日，深交所向通達股份下發監管函指出，公司在2018年業績預告和業績快報中披露的凈利潤均不準確，與實際數據差異較大且盈虧性質發生變化，未能及時、準確地履行相關資訊披露義務。

　　質押子公司支付交易款項

　　長江商報記者發現，其今年一季報中，投資活動産生的現金流凈額還為-3478萬元，去年年報中顯示的現金流凈額為-1.9億元。

　　為了緩解現金流緊張問題，通達股份還曾質押子公司支付交易款項。

　　去年5月16日，通達股份公告稱，公司將向銀行申請一筆價值1.74億元的並購貸款，這筆貸款專項用於支付購買標的成都航飛100%股權的交易價款。

　　值得注意的是，通達股份質押給銀行的抵押物，恰好是成都航飛100%的股權。後者在2016年已成為通達股份的全資子公司。

　　對此，通達股份公告中表示，通過質押子公司的股權申請貸款，充分考慮了公司目前的資金狀況以及支付現金購買資産交易事項的實際進展情況，不會影響本次支付現金購買資産方案的實施。

　　2016年4月，此前一直以電線電纜為主營業務的通達股份，宣佈以自有資金2.9億元價格收購成都航飛，並期望借此實現業務轉型進入軍工行業。

　　雙方約定，此次收購行為付款將分數次進行，其中在並購時一次性付款37%，其餘將根據成都航飛的業績實現情況進行。5月16日，通達股份發佈公告，質押成都航飛100%股權向銀行貸款1.74億元，再以貸款來支付相關交易款項。

　　據了解，2016年4月份收購協議生效後，通達股份支付了1.073億元的現金，這約等於通達股份2015年全年歸屬凈利潤的2倍。

　　然而此次之後，通達股份現金流就開始長期走低，據通達股份2016年報數據，公司全年現金流量變化幅度較大。其中，投資活動産生的現金流量凈額為-3010.23萬元，同比去年下降了121.35%。而現金及現金等價物凈增加額為-1.2億元，同比下降了151.09%。

　　到了現在，這一現象仍然未得到改觀。在2017年年報中，通達股份曾披露，終止2016年非公開發行股票事項並未影響公司項目建設，其中航空零部件製造基地建設項目已經以公司自有資金進行了土建工程作業和設備採購，該年投資活動産生的現金流量為-7975萬元。