編者按:據上交所網站消息,科創板上市委員會定於2023年1月13日上午9時召開2023年第7次上市委員會審議會議,屆時將審議廣州安凱微電子股份有限公司(簡稱“安凱微”)的首發事項。保薦機構為海通證券股份有限公司,保薦代表人為周成材、吳熠昊。
安凱微主要從事物聯網智慧硬體核心SoC晶片的研發、設計、終測和銷售,主要産品為物聯網錄影機晶片、物聯網應用處理器晶片等,産品廣泛應用於智慧家居、智慧安防、智慧辦公、工業物聯網等領域。
截至招股説明書籤署日,安凱技術持有公司20.88%股份,為公司第一大股東,公司股權較為分散,且任何單一股東所持表決權均未超過30%。因此,公司任何單一股東均無法控制股東大會或對股東大會決議産生決定性影響,公司不存在控股股東。胡勝發作為公司創始人之一,且擔任公司董事長、總經理,通過自身持股和上述一致行動關係,能夠控制公司39.94%股份表決權,超過30%,足以對公司股東大會的決議産生重大影響。因此,胡勝發為公司實際控制人。胡勝發,美國國籍,2020年9月至今,任安凱微董事長、總經理。
安凱微本次擬在上交所科創板上市,擬公開發行股票數量不超過9,800.00萬股,佔發行後總股本的比例不低於25%,全部為新股發行,不涉及原股東公開發售股份,擬募集資金100,610.00萬元,分別用於物聯網領域晶片研發升級及産業化項目、研發中心建設項目、補充流動資金。
2019年、2020年、2021年、2022年1-6月,安凱微營業收入分別為26,777.27萬元、27,000.56萬元、51,481.25萬元、22,809.40萬元;凈利潤、歸屬於母公司所有者的凈利潤分別為2,324.36萬元、1,361.83萬元、5,924.38萬元、1,087.91萬元;扣除非經常性損益後歸屬於母公司所有者的凈利潤分別為1,615.85萬元、486.95萬元、4,699.11萬元、542.86萬元。
2022年1-9月,公司實現的營業收入為34,529.37萬元,較上年同期增長11.40%;實現的歸屬於母公司股東的凈利潤為2,312.63萬元,較上年同期下降33.11%;實現的扣除非經常性損益後歸屬於母公司股東的凈利潤為1,414.78萬元,較上年同期下降44.38%;經營活動産生的現金流量凈額為-1,300.78萬元,較上年同期下降141.88%。
基於公司目前的經營狀況及市場環境,公司預計2022年全年可實現的營業收入約為49,653.75萬元至51,653.75萬元,同比變動-3.55%至0.34%;預計可實現的歸屬於母公司股東的凈利潤約為3,817.73萬元至4,207.85萬元,同比下降28.97%至35.56%;預計可實現的扣除非經常性損益後歸屬於母公司股東的凈利潤約為2,034.66萬元至2,424.78萬元,同比下降48.40%至56.70%。
招股書顯示,本次發行前,湖北小米長江産業基金合夥企業(有限合夥)(簡稱“小米産業基金”)持有安凱微共計1313.76萬股,持股比例為4.47%,位列第八大股東。截至招股説明書籤署日,公司股東中,小米産業基金等11名股東屬於私募股權投資基金,科金控股與凱得創投2名股東屬於私募基金管理人。
預計2022年扣非凈利同比下降48.4%至56.7%
2019年、2020年、2021年、2022年1-6月,安凱微營業收入分別為26,777.27萬元、27,000.56萬元、51,481.25萬元、22,809.40萬元;凈利潤、歸屬於母公司所有者的凈利潤分別為2,324.36萬元、1,361.83萬元、5,924.38萬元、1,087.91萬元;扣除非經常性損益後歸屬於母公司所有者的凈利潤分別為1,615.85萬元、486.95萬元、4,699.11萬元、542.86萬元。
同期,安凱微經營活動産生的現金流量凈額分別為311.31萬元、971.00萬元、4,890.31萬元、-2,520.62萬元;銷售商品、提供勞務收到的現金分別為26,982.88萬元、29,341.19萬元、52,254.38萬元、28,061.25萬元。
經計算,安凱微收現比分別為1.01、1.09、1.02、1.23,凈現比分別為0.13、0.71、0.83、-2.32。
2022年1-9月,公司實現的營業收入為34,529.37萬元,較上年同期增長11.40%;實現的歸屬於母公司股東的凈利潤為2,312.63萬元,較上年同期下降33.11%;實現的扣除非經常性損益後歸屬於母公司股東的凈利潤為1,414.78萬元,較上年同期下降44.38%;經營活動産生的現金流量凈額為-1,300.78萬元,較上年同期下降141.88%。
基於公司目前的經營狀況及市場環境,公司預計2022年全年可實現的營業收入約為49,653.75萬元至51,653.75萬元,同比變動-3.55%至0.34%;預計可實現的歸屬於母公司股東的凈利潤約為3,817.73萬元至4,207.85萬元,同比下降28.97%至35.56%;預計可實現的扣除非經常性損益後歸屬於母公司股東的凈利潤約為2,034.66萬元至2,424.78萬元,同比下降48.40%至56.70%。
小米産業基金持股4.47%
截至招股説明書籤署日,安凱技術持有公司20.88%股份,為公司第一大股東,公司股權較為分散,且任何單一股東所持表決權均未超過30%。因此,公司任何單一股東均無法控制股東大會或對股東大會決議産生決定性影響,公司不存在控股股東。
招股書顯示,安凱微實際控制人為胡勝發。公司股東安凱技術、武義凱瑞達、胡勝發、凱安科技、凱馳投資持有公司股權比例分別為20.88%、9.67%、6.44%、1.75%、1.20%,合計持有公司的股權比例為39.94%。其中,胡勝發及其配偶合計持有安凱技術25.31%股權,胡勝發擔任安凱技術董事,安凱技術提名胡勝發擔任公司董事;武義凱瑞達控股股東、實際控制人胡華容為胡勝發之妹;凱安科技和凱馳投資均為公司員工持股平臺,胡勝發為凱馳投資執行事務合夥人,並持有凱馳投資43.18%財産份額;安凱技術及其股東李雪剛、XIAOMINGLI,武義凱瑞達、凱安科技、凱馳投資均與胡勝發簽署了一致行動協議,均與胡勝發保持一致行動。
胡勝發作為公司創始人之一,且擔任公司董事長、總經理,通過自身持股和上述一致行動關係,能夠控制公司39.94%股份表決權,超過30%,足以對公司股東大會的決議産生重大影響。因此,胡勝發為公司實際控制人。
胡勝發,1962年出生,美國國籍。擁有清華大學學士、碩士和博士學位及美國科羅拉多大學博士學位,博士研究生學歷。1994年至1995年,任美國商務部海洋與大氣管理局大氣實驗室研究助理;1995年至1996年,任SykesEnterprise軟體工程師;1996年至1997年,任AMLogic演算法與體系架構設計師;1997年至1999年,任ESSTechnology高級晶片設計師;1999年至2000年,任SigmaDesigns晶片設計部經理;2000年至2001年,任AnykaInc.首席執行官;2001年4月至2020年9月,任安凱有限董事長;2012年4月至2020年9月,任安凱有限總經理;2020年9月至今,任安凱微董事長、總經理。
招股書顯示,本次發行前,小米産業基金持有安凱微共計1313.76萬股,持股比例為4.47%,位列第八大股東。
截至招股説明書籤署日,公司股東中,小米産業基金等11名股東屬於私募股權投資基金,科金控股與凱得創投2名股東屬於私募基金管理人。
界面新聞:毛利率低於行業平均
據界面新聞,2019年至2021年,安凱微的主營業務毛利率分別為31.37%、30.57%和33.15%,略有波動。其中,2020年公司主營業務毛利率較2019年下降0.80個百分點,主要係公司物聯網錄影機晶片毛利率從2019年的28.46%下滑至2020年的20.78%,下降7.68個百分點。
公司表示,2020年為了爭取進入部分重點客戶的供應體系,以具有市場競爭力的價格開拓市場。2021年,晶片市場景氣度較高,安凱微根據市場情況調高産品價格,物聯網錄影機晶片毛利率較2020年上升9.57個百分點,帶動公司主營業務毛利率上升2.58個百分點。
一方面,靠低價從市場獲客,安凱微是否為科技驅動企業值得深思;另一方面,公司産品毛利率在行業中也處於較低水準。
從行業整體毛利率水準分析,2019年至2021年,上述提到的富瀚微、北京君正等業內公司平均毛利率分別為39.10%、36.56%和35.40%;比公司毛利率高出4-8個點。
如果單從不同公司同類産品進行行業比較,2019年至2021年富瀚微、北京君正和國科微三家公司在物聯網錄影機晶片産品銷售平均毛利率分別為31.69%、32.99%和39.30%;而安凱微對應産品的毛利率分別只有28.46%、20.78%和30.35%,與行業差距較大。
物聯網應用處理晶片産品上,2019年至2021年北京君正和全志科技毛利率分別為43.50%、44.60%和48.43%,而安凱微的毛利率分別為40.69%、41.57%和40.44%,同樣低於行業産品平均毛利率。
財聯社:研發投入低 科創含量或低
據財聯社,晶片行業屬於高研發投入的高科技行業,但安凱微在行業內的研發水準卻並不突出。
儘管安凱微研發投入比例與同行相比不算太低,但是研發投入金額卻遠低於同行。根據安凱微招股書,2021年,同樣設計物聯網SoC晶片業務的富瀚微(300613.SZ)、北京君正(300223.SZ)、國科微(300672.SZ)研發投入金額分別為2.50億元、5.21億元、3.03億元,但安凱微卻僅為0.75億元,且在過去三年內的投資均低於0.75億元。
相對低的研發投入也體現在了研發成果上,目前安凱微的專利數量、軟體著作權與同行業幾家公司差異不大,但積體電路布圖數量卻以9件遠遠低於富瀚微的67件、北京君正的88件以及國科微的42件。
積體電路布圖是確定用以製造積體電路的電子元件在一個傳導材料中的幾何圖形排列和連接的佈局設計,可以説是半導體設計的核心環節。
在學歷組成上,安凱微也較同行落後。根據富瀚微2016年IPO時的招股書,富瀚微碩士以上學歷的員工佔比為39.29%,安凱微則為27.95%。
高技術含量的産品往往附加值更高,但招股説明書顯示,2019年至2021年,安凱微的毛利率分別為31.34%、30.5%、32.99%,同行業可比公司平均值分別為39.1%、36.56%、36.4%,毛利率始終低於同行業可比公司平均值。
值得一提的是,公司在研發過程中所使用的部分功能需要向IP和EDA工具供應商獲得技術授權。IP供應商主要為安謀中國、上海賽昉、Allegro等,EDA工具則主要由Cadence、Mentor Graphics等授權提供。
安凱微在招股書中坦言,“積體電路設計行業中IP和EDA工具的寡頭壟斷格局顯著,公司所使用的授權技術和産品具有較強的不可替代性。若國際局勢、智慧財産權保護或其他不可抗力因素發生不利變化,公司所獲得的技術授權受到限制,則公司的研發和經營活動將會受到一定程度的不利影響。”
國際金融報:中芯國際是第一大供應商
據國際金融報,除了上述情況之外,IPO日報還注意到,安凱微的供應商較為集中。
招股説明書顯示,2019年至2021年,安凱微向前五大供應商採購的金額分別為15111.65萬元、16167.19萬元和33434.65萬元,佔當期採購總額的91.76%、85.38%、86.30%。與此同時,安凱微向中芯國際採購的金額分別為5913.34萬元、7204.11萬元、12256.26萬元,分別佔當期採購總額的35.91%、38.04%、31.63%,中芯國際也一直是安凱微的第一大供應商。
也就是説,安凱微每年至少有8成的原材料是向前五大供應商採購,3成原材料是向中芯國際採購。
對此,安凱微表示,若供應商生産環節出現品質問題,公司産品穩定性和可靠性將受到影響。此外,若供應商向公司提供的産能下降,將影響公司的生産計劃和産品的交付,最終均會對公司的經營業績産生不利影響。
除了上游較為集中,安凱微下游的集中度也較高。
招股説明書顯示,2019年至2021年,安凱微向前五大客戶産生的銷售收入分別為20954.43萬元、17711.41萬元、25722.22萬元,分別佔當期主營業務收入的78.61%、66.05%和50.22%,安凱微每年至少有一半的收入是來自前五大客戶。
對此,安凱微表示,若主要客戶經營狀況發生重大不利變化、採購需求大幅下降或調整採購政策,均可能導致公司銷售訂單減少,從而對公司的經營業績産生不利影響。
(責任編輯:王擎宇)