利空出儘是利好，京漢股份基本面改善迎來價值重估

　　7月14日，京漢股份(000615.SZ)公告稱，預期今年半年度公司業績將錄得首次虧損。

　　京漢股份表示，業績出現虧損的主要原因係受新冠疫情影響，房地産板塊開工有所推遲，導致公司房地産板塊交房延遲。而化纖新材料板塊。雖然二季度全力推進復工復産，但上半年開工時間同比減少，導致訂單完成量較去年同期減少。另外由於疫情影響，資金回籠減慢，公司貸款較去年同期增加，導致利息支出增加。

　　事實上，不僅是京漢股份。與去年同期數據相比，疫情給房地産行業帶來深刻影響，多家房企上半年均錄得業績虧損。

　　Wind數據顯示，截至7月15日午間，在45家預告了上半年業績的A股上市房企中，高達30家為首虧、續虧或預減，另有光明地産等3家房企表示“不確定”，並認為凈利潤較上年同期會發生較大變動。

　　紛至遝來的預虧公告，對行業意味著什麼？有行業人士指出，每一輪利空背後，都是重新審視、評估房企價值的機遇，基本面持續改善、獲得新發展利好、成長空間打開的房企值得受到關注。

　　今年6月，中國奧園完成對京漢股份的收購，持有京漢股份29.3%股份並成為其控股股東。7月15日，京漢股份召開換屆股東大會，選舉並聘任新一屆董監高。後續，奧園作為控股股東，還將為京漢注入流動性支援。

　　一系列變動過後，京漢的基本面正在快速改善。

　　從管理能力看，新一屆管理團隊具備豐富的地産行業經驗，出身於中海、萬科、金地、萬達、碧桂園等標桿房企。多位高管曾效力於奧園，經歷了奧園從百億到千億的成長階段，業績表現持續優異。

　　從控股股東看，奧園與京漢在戰略佈局、産業方向、經營理念方面均高度契合。作為一家總體銷售額1330.6億元、近三年年複合增長率66%的房企，奧園的引入將為京漢股份帶來強大的信用和資源背書。

　　從發展重心看，京漢股份過去幾年對新業務的轉型探索並不順利。7月15日的換屆股東大會上，京漢股份新任管理層明確表示，將堅持地産主業，並加快週轉、促進回款，保證現金流貢獻。隨著大環境面臨不確定性，聚焦主業是明智之舉，也為京漢未來業績提供了保證。

　　據悉，京漢股份現有整體貨值約100多億元，另有多個潛在項目正在洽談中，預計將於年內獲取並銷售。優質項目的轉化，將為全年業績提供有力支撐，助力經營目標達成。

　　在管理團隊順利交接、發展戰略日益明確的背景下，不少業界人士看好京漢股份未來的發展前景。

　　某券商分析師表示，利空出儘是利好，下半年京漢股份或將持續受益於控股股東變更帶來的經營、融資、管理等基本面改善。

　　另有觀點指出，中國奧園去年港股市值表現出色，相信京漢股份的市值也會穩步提升。

　　股東大會現場，談及京漢股份未來前景、股價，投資者也普遍抱有信心：“中國奧園成為控股股東的意義不言而喻，相信京漢會迎來新一輪發展。”

　　奧園收購京漢後，必定會把這個平臺用好、發展好，奧園會通過哪些動作來助力，是否會通過快速補充土儲、提供流動性支援來夯實京漢發展基礎？奧園係董事和高管進駐，預判將會有一系列組合拳來打開京漢新局面，大幕已經拉開。

　　利空出盡，鳳凰涅槃，我們共同期待京漢股份新的發展。