IPO行賄、業績坐“過山車” 市盈率超200倍的長盈精密到底有多“好”？

　　2019年下半年，A股有兩大投資主線閃閃發光，一個是華為概念，一個是特斯拉概念，在券商研報強烈看好以及機構買買買的助推下，相關個股紛紛迎來近一年的持續上漲，其中備受機構推崇的長盈精密(300115)，從2019年最低7塊錢，一路漲至今年2月份最高點27元，漲幅接近3倍。近一個月以來，廣發證券(000776)，民生證券以及安信證券等機構頻頻發佈研報，看好長盈精密未來的業績增長。而公司發佈的2019年業績快報和2020年一季度業績預增公告，更讓不少投資者眼前一亮。“濃眉大眼”的長盈精密真的如看上去那般美麗嗎？

　　多項財務指標處於同行業尾部 2019年計提存貨跌價及商譽減值準備

　　根據長盈精密此前發佈的2019年業績快報，公司去年實現營業收入86.55億元，同比增長0.34%；實現歸屬於上市公司股東的凈利潤8291.81萬元，同比增長115.56%；前不久公司發佈了2020年一季度業績預增公告，預計一季度實現凈利潤7352.7萬元——8650.24萬元，同比增長70%——100%。不過，快速增長的業績指標無法掩蓋公司的過高估值，按照2019年業績快報計算，目前公司動態市盈率高達223.85倍，每股收益0.092元。

　　此外，公司在業績快報中表示，報告期內公司經營業績變動的主要原因有：收購標的廣東方振未完成業績承諾， 廣東方振自然人股東對公司有業績補償；對深圳納芯威的商譽計提減值準備；年末對部分4G産品計提存貨跌價準備及部分4G産品模夾治具費用化處理。而在2018年，公司也計提資産減值準備共計24,658.18萬元。

　　而如果按2019年三季度的財務指標看，和同行業內其他上市公司相比，長盈精密均處於尾部。根據同花順(300033)的二級行業分類，包括長盈精密在內的電子製造上市公司共65家，其中每股收益方面，長盈精密排名第43位；

凈資産收益率方面，長盈精密排名第47位；

銷售毛利率方面，長盈精密排名第29位。

　　凈利潤方面，長盈精密排名第21位；營業總收入排名第13名；總資産排名第12。三項指標相對靠前，由此在一定程度上反映出長盈精密具有一定規模優勢，但成長性相對薄弱。

　　孫小波案揭開陳年往事 長盈精密被曝行賄上市

　　而2019年年底，震驚金融圈的孫小波案則讓長盈精密另一樁陳年往事公之於眾。2009年8月至2012年8月，孫小波受聘擔任中國證監會第一、二、三屆創業板發審委會專職委員，韓建旻任期為2009年8月至2011年8月。

　　在此期間，孫小波、韓建旻利用職務便利，為多家擬上市企業IPO直接或通過引薦、聯絡發審委委員及相關人員為企業過會提供幫助，多次非法收受相關企業和保薦機構人員賄款，二人合計受賄金額約為1122萬元。其中在2010年6月，長盈精密股東高國亮、董事長陳奇星同時出面，分別送予孫小波、韓建旻10萬元、2萬美元好處費，請托二人在發審會審核過程中給予幫助。

　　判決書顯示，2010年6月，擬上市企業深圳長盈精密技術股份有限公司為了IPO申請能通過發審委會議審核，由股東高國亮于公司上會前的一天，在北京金融街(000402)附近的一家茶館送給孫小波人民幣10萬元，請托其在評審中予以關照。

　　同在2010年6月，長盈精密董事長陳奇星安排財務總監高國亮負責公司上市一事。高國亮通過一個朋友幫忙聯繫韓建旻後，將2萬美元送給韓建旻並讓其幫忙。

　　當月30日，長盈精密在創業板發審委2010年第44次工作會議中順利過會，孫小波、韓建旻雙雙出現在發審委委員名單中。同年9月，長盈精密登陸深交所創業板。

圖片源自：證監會官網

圖片源自：證監會官網

　　天健會計師事務所為長盈精密IPO審計財務 招股書信披曾隱瞞關聯交易

　　值得注意的是，為長盈精密IPO審計財務的機構為天健會計師事務所。作為業內極富爭議的機構，天健會計師事務所多次牽扯企業財務造假。

圖片源自：天健會計師事務所官網

　　2017年，重慶市審計局于公開發佈《關於社會仲介機構為依法屬於審計機關監督對象的單位出具的相關報告核查情況及處理結果的公告》中披露，重慶部分會計師事務所涉嫌做假賬。其中早在2013、2014年，天健會計師事務所(特殊普通合夥)重慶分所受託對重慶輕紡控股(集團)公司下屬重慶詩仙太白酒業(集團)有限公司實施2012年、2013年度財務報表審計，兩年均出具了標準無保留意見審計報告。

　　在上述審計過程中，天健會計師事務所(特殊普通合夥)重慶分所註冊會計師及相關審計人員未保持應有的職業謹慎，執行審計程式不到位，未在審計報告中披露重慶詩仙太白酒業(集團)有限公司2012、2013年採取虛列收入、成本費用不入賬等方式隱匿虧損共計58340.04萬元的問題。

　　2019年9月，廣東證監局發佈了對天健會計師事務所(特殊普通合夥)及相關責任人金順興、李振華出具警示函的決定。

　　廣東證監局對天健會計所執業的羅頓發展股份有限公司(600209)2014年度年報審計項目進行了檢查，發現天健會計所在執業中未保持應有的獨立性、未恰當利用專家工作。

　　而長盈精密在招股書的資訊披露中，還曾隱瞞一項關聯交易。天眼查數據顯示，出生於1959年的陳奇星先後任職於安徽省安慶毛紡廠、安慶經貿委、深圳市南山區粵海實業、新疆長盈投資、深圳市海鵬信電子等，目前任長盈精密董事長。

　　2018年7月，通信技術公司菲菱科思一紙IPO資料牽出了長盈精密上市時的信披瑕疵，後者招股書涉嫌隱瞞與菲菱科思的關聯關係和關聯交易，陳奇星、高國亮等人是其中重要的關聯人物。當月18日，深交所就其中疑點逐條發函問詢。

　　公開資料顯示，菲菱科思于1999年4月由陳奇星等人創立，後者經過一系列股權變更陸續退出，主要股權經陳奇星妹夫舒持連接盤。2015年7月，舒持連又將股份全部轉讓給陳曦、高國亮、陳美玲、宣潤蘭、舒姍等8位自然人，其中多每人平均為陳奇星親屬，且為長盈精密關聯人。2007年時，菲菱科思還位列長盈精密第五大客戶。

　　此外，長盈精密時任高管丁俊才、公司發起人股東高國亮均在菲菱科思任職。菲菱科思的招股書還顯示，其2015年、2016年和2017年均同長盈精密發生關聯交易。

　　對於上述情況，長盈精密均未在招股説明書及部分定期報告中如實披露。對此長盈精密回復深交所問詢中稱未披露是因關聯交易金額及佔比較小，未達定期報告披露標準。但該信披隱瞞關聯交易卻是事實。

　　不過最終長盈精密還是于2010年9月2日成功登陸創業板，其發行價格為43元，發行市盈率70.49倍，發行股數2150萬股，而上市第一天收盤價62.59元。如今十年時光已過，長盈精密是否真如券商研報所推崇般值得看好，只有等待時間的檢驗。