廣匯汽車的業績焦慮：遭第三大股東鉅額減持 股價跌跌不休

　　自發佈股東違規減持股份致歉公告後，廣匯汽車服務集團股份公司(以下簡稱“廣匯汽車”，600297.SH)股價已連跌數日。

　　根據致歉公告內容，廣匯汽車第三大股東鷹潭市錦勝投資有限合夥企業(以下簡稱“鷹潭錦勝”)于2020年3月9日~10日，通過上海證券交易所繫統減持廣匯汽車0.03%的股份。然而，由於相關人員對減持規定存在認知解讀不充分的問題，導致此次減持存在通過集中競價交易的違規情形。

　　不過，有業內人士向《中國經營報》記者表示，廣匯汽車的這一解釋並不充分，作為一家上市公司對減持規定不熟悉很難讓投資者信服。

　　值得注意的是，2月底，鷹潭錦勝就曾通過上海證券交易所減持了廣匯汽車1.63億股股份，佔公司總股本的1.9999%。減持後，鷹潭錦勝不再是公司持股5%以上的股東。另外，廣匯汽車還宣佈終止實施2018年限制性股票激勵計劃。

　　這一系列動作，在業內人士看來是在釋放廣匯汽車主營業務不樂觀的信號。在當前車市受到重創的背景下，作為中國最大的汽車經銷商集團之一，廣匯汽車的業績表現備受關注，而截至目前，廣匯汽車尚未發佈2019年業績預告。

　　針對股東減持、庫存及業績等情況，記者致電致函廣匯汽車方面，其相關負責人僅表示：“一切以公告為準。”

　　主營業務難言樂觀

　　根據廣匯汽車發佈的致歉公告，股東鷹潭錦勝違規減持234.25萬股，原因是相關人員對減持相關規定存在認知解讀不充分，並非主觀故意違規減持。目前，鷹潭錦勝已經進行了深刻的反思和自查，並對公司和廣大投資者造成的影響表示誠懇的歉意。

　　據了解，在廣匯汽車去年三季報中，鷹潭錦勝顯示為公司第三大股東。在此次違規減持前，鷹潭錦勝進行了一次數額巨大的減持，持股佔比由原來的6.6217%降為4.6219%，直接失去了“持股5%以上的股東”這個重要身份。

　　一般來説，股東減持的原因包含對公司未來業績的不看好，廣匯汽車並未在減持公告中作出解釋。不過，之後的終止實施2018年限制性股票激勵計劃，似乎表露出公司業績增長確實面臨較大壓力。

　　2月18日，廣匯汽車發佈關於《終止實施2018年限制性股票激勵計劃暨回購登出已授予但尚未解除限售的限制性股票的公告》，宣佈終止實施2018年限制性股票激勵計劃，同時回購登出第二期、第三期、第四期已授予但尚未解除限售的限制性股票。

　　公告中，廣匯汽車方面直言，是受宏觀經濟及行業市場環境發生較大變化的影響，公司業績高速增長面臨較大壓力，達成限制性股票激勵設定業績考核要求難度較大，繼續實施本次限制性股票激勵計劃難以達到預期的激勵效果。

　　“從這些動作可以看出，廣匯汽車的汽車銷售主營業務不樂觀，不管是股東還是上市公司管理層本身，都對未來業績或是公司整體發展産生了悲觀情緒。”中南財經政法大學數字經濟研究院執行院長盤和林告訴記者：“通常情況下，股東減持意味著該公司股價還會走低，回購恰恰是認為公司股價被低估、經營狀況比較好。”

　　記者注意到，近一年來，廣匯汽車的股價一路坎坷。在今年2月14日，更是創下了近一年來的最低點，報收3.22元/股。在上證e互動平臺上，有投資者直接提問“股價跌跌不休，廣匯汽車是否有從自身找原因？”

　　對此，廣匯汽車方面回應稱，公司的經營一切正常，一直以來都是在盡職盡責地經營各項業務，股價會隨著市場的變化而波動，資本市場的漲跌無法控制。

　　業績臨考

　　2020年，汽車行業將持續面臨考驗。作為國內最大的汽車經銷商集團之一，廣匯汽車同樣面臨巨大的壓力。

　　截至目前，廣匯汽車尚未出爐一份2019年業績預告，只能從2019年三季報看出，公司在2019年前三季度營收實現同比微增1.47%，但歸屬於上市公司股東的凈利潤下滑28.76%，歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤下滑28.04%。

　　報告期內，廣匯汽車的毛利率也較上一年同比下降0.12%。截至第三季度末，廣匯汽車總資産為1322.74億元，比上年度末下滑6.51%；經營活動産生的現金流量凈額為-49.49億元。

　　如今，突如其來的疫情讓車市“雪上加霜”。根據中汽協發佈的最新産銷數據，2月汽車産銷量分別完成28.5萬輛和31萬輛，環比均下降83.9%，同比分別下降79.8%和79.1%。1~2月，汽車産銷分別完成204.8萬輛和223.8萬輛，同比分別下降45.8%和42%。

　　另據中國汽車流通協會發佈的數據顯示，今年2月，汽車經銷商庫存預警指數高達81.2%，這是中國該指數發佈5年來首次突破80%。

　　中國汽車流通協會副秘書長郎學紅直言：“估計目前整個汽車經銷商有300萬輛左右的庫存”。

　　不難看出，整個汽車行業都處在水深火熱之中，並且短期內難以恢復。不少投資者擔心，廣匯汽車能否抵禦“嚴寒”，克服“業績焦慮”。

　　“目前很多經銷商的困難都差不多，就看誰的資金供應在這個時候能夠堅持得更長”人和島諮詢服務有限公司相關負責人透露，34%的經銷商現金流支撐不能超過3個月，能夠維持半年時間的佔比約29%，經銷商資金高度緊張。

　　不過，廣匯汽車方面就庫存壓力在上證e互動平臺上作出回應稱，去年12月和今年1月為行業銷售旺季，所以公司庫存維持在較低水準。2月份行業整體的銷量都大幅下滑，但是由於公司本身庫存並不高等原因，因此庫存壓力不是很大。

　　資金壓力方面，廣匯汽車方面表示，主機廠對經銷商提供了較多的支援，比如針對融資票據到期的問題，為經銷商提供了延長融資免息期，提供庫存車減息/貼息等，都有助於減緩資金壓力。

　　乘聯會秘書長崔東樹認為，目前汽車經銷商面臨較大的資金壓力，運作也有一定的風險，在相對艱難的時刻應該穩健資金鏈，和廠家更緊密地合作。