2019年凈利虧損1.85億 新築股份虧損路上難見盡頭

　　新築股份(002480,股吧)發佈業績快報，公司2019年1-12月實現營業收入19.96億元，同比增長1.82%，通用設備行業平均營業收入增長率為-5.49%；歸屬於上市公司股東的凈利潤-1.85億元，同比下降1508.03%，通用設備行業平均凈利潤增長率為-8.52%。這也是新築股份納入四川大型國企四川發展旗下之後公佈的首個完整年度業績報告，不過至此，新築股份虧損“長跑之王”的名號也算是坐實。

　　事實上，和2018年相比，新築股份的營業收入並未減少，反而略微增加1.82%，但凈利潤卻大幅虧損，營業利潤-19,890.80萬元，較上年同期萬元減少 1173.03%；利潤總額-19,514.5萬元，較上年同期減少846.44%；歸屬於上市公司股東的凈利潤-18,544.75萬元，較上年同期1,317.07萬元減少1508.04%。

　　公司解釋稱，主要原因：一是公司上年同期有股權處置等大額非經收益，本期同比大幅下降；二是公司傳統橋梁功能部件産業本年度實際交付産品中，毛利率較高的鐵路産品佔比下降，營業毛利率同比下降，營業毛利同比減少；三是公司軌道交通産業持續投入，相應的職工薪酬、利息支出以及折舊攤銷等費用同比增加。

　　主業持續虧損 靠經常性損益“填坑”

　　新築股份的虧損由來已久，僅看2016—2018年三年，公司營收分別為15.2億元、16.6億元、19.6億元，逐年增長，同期凈利潤為1870.23萬元、1245.64萬元、1317.07萬元。

　　雖然凈利潤都是正數，但都是同期內公司的非經常性損益導致盈利。例如2018年，公司非經常損益為1.53億元。若將非經常性損益扣除，只看反映公司主業的扣非凈利潤方面，2016年—2018年三年間，新築股份分別虧損1.52億元、1.51億元和1.39億元，主業處於持續虧損狀態。

　　轉型軌道交通尚無回報

　　目前，新築股份主要業務包括軌道交通、橋梁功能部件以及超級電容器等，此前由於超級電容題材在市場中的發酵，公司股價短線連續漲停，不過公司主要業務佔比最大的是軌道交通業務，去年營收佔比56.11%。然而軌道交通並未給公司創造可觀的利潤。公司在公告中表示，公司大力發展以內嵌式中低速磁懸浮系統為代表的的新制式軌道交通，為此投入了大量的人力、財力。但橋梁功能部件、城軌車輛新造業務、超級電容器所産生的利潤及經營現金流對新制式軌道交通産業投入的支援尚顯不足，且資産負債率偏高，整體未呈現較好的盈利能力。

　　不過，持續的只見投入不見産出，並未改變新築股份想要真正轉型軌道交通的步伐。去年7月29日，新築股份宣佈其自主智慧財産權100%低地板有軌電車通過了中鐵檢驗認證中心(CRCC)産品認證，並於2019年7月28日收到CRCC頒發的《城軌裝備合格評定證書》。取得該證書顯示出新築股份在軌道交通板塊具有一定實力，但新築股份也承認，預計在短期內不會對公司業績産生重大影響。

　　為了應對捉襟見肘的財務狀況，同樣在去年7月份，新築股份公佈了7億元的定增方案，扣除發行費用後擬全部用於償還金融機構貸款。發行對象為公司控股股東四川發展全資子公司四川發展軌道交通産業投資有限公司。今年2月12日，新築股份公告稱，該定增案已獲得證監會核準批復。償還貸款後，新築股份的現金流壓力也將暫時緩解，但面對不斷投入卻連年虧損的窘境，新築股份到底還能抗多久？