威創股份鉅額商譽減值 或是為迎接新控股股東鋪路

　　主打可視化解決方案與幼教服務雙驅動運營的威創集團股份有限公司(下稱“威創股份”，002308.SZ)最近有點煩。一方面，公司業績從預增變為預虧，突然提出的鉅額商譽減值被深交所問詢。另一方面，受新冠疫情的影響，新控股股東的入主又遲遲沒有進展。而這兩件事情的一前一後，讓人覺得商譽減值與控股權轉讓之間是否存在關聯？

　　政策加速幼教業務剝離

　　據公司官網資訊，威創股份成立於2002年，公司前身為廣東威創日新電子有限公司，于2009年在深交所上市。2015年之前，主業為可視化解決方案，主要為客戶提供超高分辨數字拼接墻系統等服務。

　　由於數字拼接墻業務增長乏力，威創股份從2015年開始收購幼教資産，跨界學前教育。自2015年收購幼兒園品牌紅纓教育後，威創股份逐漸轉向“雙主業”模式，先後購入金色搖籃、可兒教育及鼎奇幼教，將幼教板塊作為營收的“第二增長極”。

　　並購幼教資産後，威創股份的業績也是立竿見影。財務數據顯示，2016年的營業收入為10.51億元，同期凈利潤1.82億元，分別同比增長12.11%和52.53%。到了2017年，幼教業務對威創股份總收入的貢獻率已超過40%。

　　但威創股份的轉型很快受到了政策的變化。2018年11月國務院頒布的《關於學前教育深化改革規範發展的若干意見》要求，到2020年全國普惠性幼兒園的覆蓋率要達到80%，小區配套幼兒園須辦成公辦園，或委託辦成普惠性民辦園，不得辦成營利性幼兒園。

　　這條政策讓不少涉及幼教業務的上市公司加速去幼教化。2019年12月3日，威創股份(002308)發佈公告稱，從保護上市公司利益角度出發，擬向劉可夫、回聲轉讓可兒教育的70%股權，即把2017年的收購來的可兒教育“物歸原主”的轉讓給了其創始人劉可夫、回聲二人。

　　鉅額商譽減值被問詢

　　除了對可兒教育的“物歸原主”，威創股份對包括可兒教育在內的幼教資産進行鉅額商譽減值的行為，收到了監管部門問詢。

　　之前，威創股份在2019年三季報中披露，公司2019年的年度凈利潤為預增0.79億元至1.58億元。隨後，又在1月23日又發佈修正公告稱，將2019年度的凈利潤下調至-11億元至-14億元。

　　威創股份表示，“業績前後出現反差的原因在於公司對商譽及其他資産進行了減值測試，經初步測算，資産減值總額預計約為12.76億元。而導致威創股份進行鉅額商譽減值的板塊主要來自於此前收購的各種幼教資産。”

　　據公告顯示，截至2019年年底，因為收購紅纓時代、金色搖籃、可兒教育等公司累計的賬面商譽餘額已高達17.43億元。威創股份認為，對上述資産計提商譽減值，是基於學前教育行業新政策給公司相關業務帶來的負面影響。

　　公司突然業績變臉很快引起了深交所的關注。2月13日，威創股份在回復深交所關注函時表示，受行業發展指導政策變化，以及各地執行細則逐步落地的影響，紅纓教育、金色搖籃等子公司出現客戶數量下降及存量客戶流失的情況，客戶的服務和商品採購需求也受到影響。2019年前三季度，紅纓教育和金色搖籃營業收入與凈利潤均出現一定程度下滑。

　　威創股份還表示，雖然新政執行細則在各地落地情況不一，對2019年公司深度管理運營服務支援業務的影響尚不明顯，但參考其他地區相關政策的實踐情況以及其他商譽資産組的相關業務線、重點客戶在政策和市場環境變化下的經營表現，公司管理層認為截至2019年年末，針對上述資産組的未來經營業績已經具備了重新合理預判的基礎，因而也需計提商譽減值損失。

　　疫情影響新控股股東入主

　　而在鉅額商譽減值的同時，威創股份還在進行控股股東的股權轉讓。如果這兩件事情結合到一起來看，難免讓人會覺得二者之間是否存在某種關聯。

　　1月20日，該公司發佈公告稱，其控股股東威創投資(VTRON INVESTMENT LIMITED)及其一致行動股東何小遠、何泳渝擬將其持有的2.2億股(佔威創股份已發行股份的24.22%)轉讓給北京國信中數投資管理有限公司(下稱“國信中數”)，交易完成後，威創投資及其一致行動人完全退出，國信中數將成為威創股份新的控股股東。

　　有分析人士認為，威創股份2019年的業績變臉，或者還與公司即將迎來新大股東有關。該人士表示，在過往業績下降以及對未來業績預期較低的情況下，通過計提商譽減值來拉低業績基數，為新控股股東提振業績做“鋪墊”也是許多上市公司的慣用手法。對於投資人關注的相關問題，《投資者網》致函威創股份，但一直未收到對方回復。

　　不過，受新冠肺炎疫情影響，威創股份新控股股東入主暫時遇到了點阻滯。2月16日，該公司公告稱，對於此前披露的涉及到控制權變更的交易進行調整。依據最新計劃，受讓方國信中數將獲得更為充裕的時間來完成私募基金的備案。

　　此外還進一步解釋稱，因受新冠肺炎疫情影響，國信中數方面預計無法在原定時間內完成私募基金備案，故雙方簽署補充協議，將乙方完成私募基金備案的時間推遲至不晚于3月31日，如遇特殊情形且國信中數方面能給出正當理由的，該期限亦可進一步被推遲至4月9日。

　　之前的協議中，國信中數需要在完成新的合夥企業的工商登記後，不晚于2月18日與威創股份簽訂正式的股權轉讓協議，並確保不晚于2月29日完成備案，如遇特殊情形，可將備案時間推遲至3月6日。

　　還有分析認為，交易被延後，除受新冠肺炎疫情影響外，國信中數的資金募集進展也可能未達預期。事實究竟如何，也只有等威創股份的進一步公告披露。對於涉及以上相關股權轉讓的後續進展，《投資者網》將保持密切關注。