兩年計提商譽減值近10億 北斗星通上市後首預虧超5.5億

　　A股首家衛星導航上市公司北斗星通(002151，SZ)1月11日公告披露，預計2019年度歸屬於上市公司股東的凈利潤虧損6.5億至5.5億元，同2018年相比由盈轉虧。

　　北斗星通表示，公司在2019年對商譽及資産進行減值測試。經公司財務部門與仲介機構初步摸底及測算，減值總額約為6.53億元，其中商譽減值預計5.3億元，應收賬款壞賬損失5100萬元，無形資産減值損失4000萬元，存貨減值損失3200萬元。

　　應收賬款方面的減值主要來自眾泰汽車和博郡汽車，均因對方經營困難；無形資産的減值主要來自智慧網聯業務板塊，“預計車聯網未來難以形成商業化落地，公司決定停止車聯網相關的業務拓展和研發，已形成的相關無形資産做減值處理”。

　　《每日經濟新聞》記者注意到，這可能是北斗星通上市以來首次陷入虧損。

　　連年並購形成20億商譽

　　事實上，北斗星通2019年度的虧損早有跡象。

　　從2019年一季報開始，北斗星通歸屬於上市公司股東的凈利潤一直呈虧損狀態，與2018年相差甚遠。

　　商譽減值是北斗星通2019年度業績預告陷入虧損的主要原因。《每日經濟新聞》記者注意到，北斗星通2018年度商譽減值達到4.5億元，計提後商譽賬面價值為15.15億元。而根據目前披露的資訊，北斗星通計提2019年度商譽減值後，公司商譽賬面價值還有近10億元。

　　鉅額商譽的形成與北斗星通近年來頻繁並購有密切關係。

　　根據北斗星通自己的梳理，公司自2014年進入規模化發展階段，按照北斗導航系統建設及其産業化戰略，提出“上規模、上水準、國際化”戰略發展目標。為完成這一目標，北斗星通自2015年開始，圍繞“北斗+”進行了一系列的産業並購——2015年通過發行股份購買資産收購了華信天線技術有限公司(以下簡稱華信天線)和嘉興佳利電子有限公司(以下簡稱佳利電子)，2016年收購了東莞雲通、廣東偉通，2017年收購了杭州凱立、德國In-tech GmbH(以下簡稱德國in-tech)和加拿大Rx Networks Inc。(以下簡稱加拿大Rx)等公司。

　　北斗星通在收購華信天線和佳利電子時曾表示，華信天線在整個高精度定位天線領域有較高的市場佔有率，佳利電子在低精度導航太線方面有較大的規模，“有利於公司向北斗下游用戶提供更加完善的産品與服務。若本次收購成功將推動公司收入快速增長”。目前華信天線負責實施智慧網聯車載一體化天線研製及批産化項目，而智慧網聯業務也被北斗星通給出前景不明朗的判斷。

　　2017年，北斗星通曾介紹稱，德國intech是國際知名汽車工程服務提供商，主要為汽車生産廠商提供汽車電子電器測試與驗證的工程服務，而收購加拿大Rx則是為了完成“基於雲計算的定位增強和輔助平臺系統研發及産業化項目”的AGNSS服務子項。

　　商譽減值影響公司業績

　　連續多年的並購使北斗星通快速搭建起業務框架，公司業績提升也十分明顯——此前，北斗星通歸屬於上市公司股東的凈利潤在千萬元級緩慢增長，直至2017年歸屬於上市公司股東凈利潤翻倍，突破億元大關。但自2018年起，計提商譽減值開始影響北斗星通的業績。

　　“目前商譽比較高的有華信天線、德國in-tech和加拿大Rx三個主體，華信天線對賭期滿後，職業經營管理團隊已經接手，業務保持平穩，在高精度天線領域保持著技術領先，積極開拓國際市場，已取得積極成效。德國in-tech的測試業務在歐洲和北美相對比較穩定，2019年開始公司嘗試該服務提供給國內主機廠，目前國內已建立一個小團隊，對德國的服務模式進行本土化改造；加拿大Rx主要是提供輔助定位服務的，目前結合募投PPP項目與導航晶片業務形成了良好的協同。我們相信，通過這一系列舉措，可有效降低商譽減值風險。”2019年9月，北斗星通在投資者關係活動上表示。

　　然而，從目前的情況來看，北斗星通沒能有效控制商譽減值的風險。北斗星通表示，最終減值準備計提的金額將由公司聘請的具備證券期貨從業資格的評估機構及審計機構進行評估和審計後確定。

　　1月13日，北斗星通收報24.99元/股，跌5.34%。自2019年11月見底以來，北斗星通股價從20元/股左右的低位一路反彈，一度摸高至超過28元/股。而此番發佈的年度業績預虧公告對公司股價影響幾何仍有待觀察。