強生控股“陷泥沼” 安信信託董家渡項目已逾期5.4億元

　　強生控股(600662.SH)“踩雷”安信信託一事風波未息，各方已陸續對安信安贏42號信託産品作出回應。

　　2019年12月27日，強生控股公告稱，2018年12月17日購買了由安信信託管理髮行的“安信安贏42號·上海董家渡金融城項目集合資金信託計劃(優先級)”(下稱“安信安贏42號”)，金額為1億元，該計劃2019年12月17日到期，目前已經逾期。産品本益將統一延期至2021年12月30日。

　　值得注意的是，目前強生控股累計購買了2億元安信安贏42號産品，如今一半産品已逾期，而另一半“預計同樣會發生延期兌付情況”。對於“踩雷”事宜，強生控股對《商學院》記者表示，“公告已經寫明瞭相關事件，一切都以公告為準”。

　　對於安信安贏42號信託産品逾期事件後續，2019年12月30日，安信信託發佈澄清公告稱，上海銀保監局對公司派駐了常駐工作組以及監管部門停止了公司對外發行信託計劃的説法與事實不符。

　　安信信託公告稱，由於銷售回款優先用於基建工程建設、信託計劃尚未按原計劃發行完成，截至2019年12月29日，董家渡項目約5.4億元未能按原預計分配信託本金和收益。

　　對於安信安贏42號産品情況、目前進展以及安全性等問題，安信信託方面告訴《商學院》記者，“具體事實已經在公告披露，也可以參考強生控股公告。”

　　此外，2019年12月31日，安信安贏42號底層資産董家渡的新東家綠地控股釋放了一個利好消息，宣佈將與海通證券簽署戰略合作協議。同時，海通證券將購買綠地外灘中心(即“董家渡”)寫字樓物業。

　　2億元優先級份額已有一半逾期

　　據強生控股公告資訊，2018 年12月17日，強生控股購買了由安信信託管理髮行的1億元安信安贏42號信託産品，期限為 12 個月，預計年化收益率為 7.6%。

　　此後，由於現金管理額度從3億元增加至8億元，強生控股于2019年3月11日又購買了1億元安信安贏42號信託産品，期限為18個月，預計年化收益率為8.2%。目前，強生控股共購買了2億元安信安贏42號信託産品。

　　然而，在“第一個1億元安信信託産品”到期前一天，安信信託卻給出了逾期公告。2019年12月26日，安信信託出具《“安信安贏 42 號·上海董家渡金融城項目集合資金信託計劃”項目説明》和《安信信託股份有限公司確認單》，告知該信託産品逾期兌付，産品本金和預期收益將統一延期至2021年12月30日。

　　此外，安信信託還指出，強生控股購買的“第二個1億元安信信託産品”將於2020年9月11日到期，預計同樣會發生延期兌付情況。不過，“因該期信託産品的兌付日尚未到期，故不納入本次發生逾期兌付的資訊披露範圍。”

　　也就是説，強生控股投資的2億元安信信託産品不僅有一半已經逾期，預計要等待超1年才能獲得本益，而且另一半信託産品也可能出現逾期，強生控股的2億安信信託産品投資或全部“翻車”。

　　據了解，安信安贏42號信託計劃總規模240億元，其中優先級信託收益權規模不超過180億元，劣後級信託收益權規模不超過60億元，信託期限不超過60個月。

　　截止2019年12月12日，信託計劃存續規模172.0094億元，其中優先級信託收益權129.0029億元，劣後級信託收益權 43.0064億元。強生控股共認購了優先級份額2 億元。

　　關聯董家渡新東家，綠地控股“躺槍”？

　　公告資訊顯示，安信安贏 42 號信託計劃為指定用途信託計劃。信託計劃成立後，安信信託將各期信託資金中的 1% 用於認購保障基金，剩餘的 99%信託資金用於受讓中民外灘房地産開發有限公司不超過 50%股權。

　　也就是説，該信託計劃的最終資金使用方為中民外灘房地産開發有限公司，所對應的底層資産為上海董家渡金融城項目(以下簡稱“底層資産”或“項目”)。

　　據《商學院》此前報道，2019年2月14日，綠地控股(600606.SH)發佈公告宣佈，公司全資子公司綠地地産集團有限公司斥資121億元接盤中民外灘房地産開發有限公司50%股權及轉讓方對標的公司的全部債權。

　　在綠地接盤董家渡項目後，安信安贏 42 號信託的底層資産上海董家渡金融城項目也更名為“綠地外灘中心”。

　　不過，彼時綠地控股激增的資産負債率、接盤董家渡當天出質的50億元股權，以及1年內到期的668億元非流動負債，都足以引發對綠地控股現金流、綜合運營能力的擔憂。2019年2月15日，也就是宣佈接手董家渡項目的第二天，綠地控股股票下跌1.2%，股價跌至6.56元每股。

　　此前2019年7月底，綠地控股披露董家渡項目最新進展時表示，總部辦公區域的7棟辦公樓已全部封頂完成，進入了內部裝修和綠化施工階段；4棟塔樓也已全部出地面。

　　另外，據多家媒體報道，綠地控股曾公開回應稱，目前董家渡項目一切進展順利，而安信信託只是項目的股東，其未能安排好該筆信託計劃的兌付，與董家渡項目沒有任何關係。

　　《商學院》記者就此向綠地方面發去採訪函，截至發稿，對方並未回復。強生控股客服告訴記者，“安信信託是項目的股東方，股東層面的我們都不清楚，但是董家渡項目進展一切順利。”

　　另據綠地集團官方微信公眾號，近日，綠地集團與海通證券簽署戰略合作協議，“同時，海通證券將購買綠地外灘中心寫字樓物業。這是繼今年7月中國人保簽約後，又一重量級金融企業入駐綠地外灘中心”。

    綠地集團還透露，目前7棟總部辦公已經基本落成，計劃明年一季度交付使用。

　　逾期5.4億元，安信信託也“叫苦”

　　除了綠地控股將信託逾期原因“甩”給安信信託，強生控股也因為安信信託無法按原計劃滾動發行，導致不能按時分配信託本金和收益而“叫苦”。

　　強生控股公告顯示，受到宏觀經濟下行以及去杠桿政策影響，安信信託部分項目産生了逾期；後因各種輿情爆發，安信安贏42號後續發行情況不佳。因此，該信託計劃難以按原計劃滾動發行。

　　同時，董家渡金融城項目本身還尚未産生銷售回款等現金流，導致安信信託無法按信託合同約定的時間節點分配信託本金和收益，信託産品産生逾期兌付情況。

　　值得注意的是，強生控股公告強調，安信安贏42號信託計劃所對應的底層資産的安全性有相應保障，安信安贏42號也是安信信託目前經監管部門同意唯一仍可對外發行的信託産品。強生控股還表示，該信託産品的兌付總體風險可控。

　　安信信託2019年的最後一則公告則吐訴了自己的難處，並表示會“組織專項工作小組，積極關注並推進董家渡項目的銷售情況”。

　　據安信信託公告資訊，2018年以來，在宏觀經濟環境變化、系列監管政策的共同作用下，部分企業融資能力受限，在此情況下，安信信託“部分信託項目的融資方出現違約，未能及時、足額歸還信託資金，公司信託業務面臨一定的流動性壓力。”

　　截至2019年12月29日，董家渡項目約5.4億元未能按原預計分配信託本金和收益。

　　文淵智庫創始人王超指出，董家渡項目實際上已經經歷了兩次地産週期，中民投也已經黯然離場，分兩次將大部分股權售賣。在目前地産業不景氣的情況下，安信安贏42號無法持續滾動，造成了斷頓。

　　“董家渡項目從拿地到建設，如今已經5年過去了，股東歷經變化，經歷兩次地産週期，即便項目建設完成，銷售回款也是很困難，沒有霹靂手段和高手操盤，大概率安信信託還是面臨很大問題。”王超認為。

　　至於安信信託此次面臨的信託危機，王超表示，安信安贏42號實收信託規模172億元，強生股份只是很小一部分，隨著時間推移，更多的産品到期兌付，會對安信造成更大的壓力。“不過信託還是有項目托底，即便違約的話，如果最後清算還是有資産在，不至於有滅頂之災，但想要發展壯大，以後就很難了。”

　　對此，《商學院》也將持續關注。