視覺中國再觸雷 單一盈利模式難長久

　　視覺中國以往以訴訟換取高收費的發展路徑受阻，而營收凈利雙降又導致資本市場用腳投票，圖片付費模式成長性面臨挑戰。

　　據“網信中國”微信公號消息，12月10日，針對視覺中國網站(域名vcg.com)違規從事網際網路新聞資訊服務、違規與境外企業開展涉及網際網路新聞資訊服務業務的合作等問題，國家網信辦指導天津網信辦會同江蘇網信辦、北京網信辦約談視覺中國網站負責人，責令其網站立即停止違法違規行為，全面徹底整改。12月11日，視覺中國開盤跌停，股價報18.08元/股。

　　這已是視覺中國年內第二度自查整改。今年4月，一張黑洞照片將其推上風口浪尖，隨即“下線”一個月。風波背後，視覺中國業績受到衝擊，2019年三季報顯示，其營收凈利雙降。

　　視覺中國此次再觸雷，由於對外公佈資訊較簡單，具體原因尚不清楚。而在我看來，視覺中國遇到的最大困境，在於其單一盈利模式難長久。根據《2017-2022年中國廣告業市場分析及發展戰略諮詢報告》預測，2018年國內圖片行業的市場規模將達到207億元。看似規模不小，但仍然存在幾大難題，首先是優質圖片拍攝成本較高，而拍攝者能夠從平臺獲取的收益很低，這就阻礙了圖片生産供應量。

　　更令人擔憂的是，由於圖片往往很難單獨被使用，而是會與文字掛鉤，也因此，其“剛需”往往集中于文字製作傳播機構和部分企業宣傳領域，相比于付費音樂、影視指向的C端用戶群體，這一B端用戶群體規模偏小，也過於垂直細分，成長速度有限。

　　目前，不少企業為了推動內容生産，紛紛自建圖片庫，免費提供給自媒體創作者，這一方面縮減了視覺中國可觸達的用戶規模，另一方面企業相比于個體，議價權更高。通過集體採買方式，視覺中國所能獲得的圖片客單價也相比“零售”更低，這進一步阻礙了視覺中國的獲利空間。

　　尤其是上半年視覺中國因黑洞照片版權爭議引發公眾和輿論指責，因此自查整改一個月，並且其間還受到有關部門處罰，其發展前景更受到嚴重影響。數據顯示，視覺中國的股東結構中，機構股東數量迅速減少，年內230家基金出逃。如此一來，視覺中國陷入兩難境地：以往以訴訟換取高收費的發展路徑受阻，而營收凈利雙降又導致資本市場用腳投票，視覺中國的圖片付費模式成長性面臨越來越多的挑戰。

　　有意思的是，視覺中國以圖片收費模式引發爭議，而全球最大圖片服務商 Getty Images早在2015年就宣佈開放旗下的相片讓使用者免費嵌入使用，無須註冊賬戶，也不用支付任何費用，就能線上産生程式代碼，把想要使用的圖片放入自己的網站或部落格，使用者可以簡單、合法並免費使用未加上浮水印的照片。相比于Getty Images，視覺中國受制于種種因素，目前主要依賴於中國市場，也就很難在版權意識成熟的國外市場獲取企業級用戶增量，從而減少對個人用戶照片收費所引發的爭議，導致負面輿情持續帶來股價利空。

　　據報道，視覺中國還曾經試圖開拓新的業務領域，進軍消費金融，但籌備公司至今沒有落地。由於消費金融等領域所需企業資金、技術等方面標準較高，視覺中國是否有足夠資源和能力開拓這一競爭激烈的市場令人存疑。

　　由此來看，視覺中國面臨圖片付費市場競爭對手眾多、利潤率偏低、市場增速受限等發展瓶頸，而拓展新業務的門檻過高，其未來不容樂觀。當然，這不僅僅是視覺中國一家所遭遇的難題，而是國內圖片付費行業的普遍困境。