公司回購與高管減持“神同步” 歌爾股份：先減持再回購

　　“回購與減持齊飛”，歌爾股份(002241，SZ)的這波操作，一度在資本市場引起軒然大波，並引來深交所關注。

　　10月25日晚，歌爾股份在回復深交所關注函時稱，為避免減持行為同公司回購股份在實施時間上重合，公司承諾在相關股東減持實施完畢後，再實施本次回購方案。

　　而就在一天前(10月24日收盤後)，深交所向歌爾股份董事會下發關注函，要求公司説明公司5億元至10億元回購計劃是否存在配合股東減持及可交債換股的動機，並要求歌爾股份認真自查並做出説明。

　　雖然在收到關注函一天后就做出解釋，但有券商人士向《每日經濟新聞》記者表示，一般而言，上市公司回購與重要股東減持會有個時間差，歌爾股份同一天拋出，確實比較少見。

　　回購與減持“齊飛”引關注

　　引起軒然大波的公告出現在10月21日晚間。當日，歌爾股份一口氣披露了15條公告，其中兩份很少“同框”的公告，少見的同時出現。

　　在關於回購公司股份方案的公告中，歌爾股份稱，公司擬使用自有資金以集中競價交易方式回購部分股票，用於實施員工持股計劃或股權激勵計劃，回購金額不低於5億元且不超過10億元，回購價格不超過21元/股。

　　對於回購股份的目的，歌爾股份稱，是為進一步完善公司長效激勵機制，有效地將股東利益、公司利益和核心團隊個人利益結合在一起。

　　與上述回購股份公告一同披露的，還有一則減持預披露公告。歌爾股份稱，公司實控人、董事長姜濱和副總裁劉春發，計劃以大宗交易和集中競價的方式減持其所持股份，擬減持數量合計不超過9247.56萬股，佔上市公司總股本的2.85%。

　　對於減持原因，歌爾股份給出這樣的解釋：姜濱基於償還質押融資貸款及個人資金需要，劉春發基於個人資金需要。

　　以公告發佈當日(10月21日)的收盤價18.27元/股計算，姜濱與劉春發上述計劃減持套現的市值高達16.9億元，其中，董事長姜濱套現約16.83億元。

　　《每日經濟新聞》記者注意到，雖然在公告中，歌爾股份提及，姜濱減持股票的受讓方為“一致行動人公司總裁姜龍”，但該“回購與減持齊飛”的操作還是引起了深交所關注。

　　10月24日收盤後，深交所向歌爾股份下發關注函，要求歌爾股份就5億元至10億元回購計劃，結合公司資金、債務等狀況，補充説明此次回購股份的必要性，以及回購計劃是否存在配合股東減持及可交債換股的動機。

　　按照要求，歌爾股份需要在10月28日前報送有關説明材料並對外披露，同時抄報山東證監局上市公司監管處。不過，僅在一天后，歌爾股份就進行了回應。

　　10月25日下午，歌爾股份相關人士向《每日經濟新聞》記者表示，董秘正在準備回復，最晚10月25日晚間就會出來。

　　回應：減持完畢再回購

　　25日晚上8點30分許，歌爾股份發佈了關於對深交所關注函回復的公告，對於深交所在關注函中提到的問題，歌爾股份進行了回應。

　　深交所在關注函中提到，根據回購方案，本次回購股份的資金來源為公司自有資金，回購金額為5億元至10億元，約佔公司今年三季度末貨幣資金餘額的16.39%至32.78%。對此，深交所要求歌爾股份結合公司資金、債務等狀況，補充説明此次回購股份的必要性，是否影響公司正常的債務兌付及生産經營。

　　《每日經濟新聞》記者注意到，歌爾股份10月24日披露的三季度報告顯示，今年年初至報告期末，公司經營活動産生的現金流量凈額為31.08億元；截至2019年9月30日，公司貨幣資金餘額30.51億元，短期借款餘額57.74億元。

　　在對深交所的回復中，歌爾股份稱，公司認為本次回購股份符合公司發展需要，在目前階段具有實施的合理性和必要性，不會影響公司正常的債務兌付及生産經營。

　　相比于回購股份的必要性，與其同時出現的減持公告，顯然更加引起外界關注。一位不願具名的券商人士向《每日經濟新聞》記者表示，一般而言，上市公司回購與重要股東減持會有個時間差，歌爾股份同一天拋出，確實比較少見。

　　對此，歌爾股份回復稱，公司實際控制人、董事長姜濱基於優化公司頂層設計，深度綁定公司核心高管，推動公司快速健康發展，以大宗交易方式轉讓公司股份5966.46萬股(佔公司總股本的比例1.84%)給一致行動人、公司副董事長、總裁姜龍。

　　《每日經濟新聞》記者注意到，在減持公告中，作為超過10億元市值的股份承接人，姜龍的另一身份為姜濱的弟弟。

　　中證網引用一位長期跟蹤歌爾股份的機構人士的分析稱，此前姜龍持股比例一直不高，而且有過減持，市場擔心姜龍會離職，但從這次股權轉讓來看，通過內部股權調整，姜龍的總裁位置會進一步鞏固，實現了深度利益綁定。

　　歌爾股份方面認為，該部分股權轉讓為實際控制人、一致行動人之間的股權轉讓，不會影響二級市場股票價格波動，不存在回購配合股東減持的情形。

　　不過，歌爾股份表示，為避免上述減持行為同公司回購股份在實施時間上重合，公司承諾在相關股東減持實施完畢後，再實施本次回購方案，並將在實施過程中嚴格履行資訊披露義務，及時發佈相關進展公告。