盛路通信應收賬款超10億佔營收七成 大股東及高管輪番減持套現

　　盛路通信(002446.SZ)的大股東及高管輪番減持套現。

　　近日，盛路通信控股股東楊華再次通過大宗交易減持500萬股，2018年12月以來，楊華合計減持套現近2億元。

　　不僅控股股東大肆減持，高管也在不斷拋出減持計劃，5月24日，公司董事何永星、李再榮再拋減持計劃，均擬減持超1%。同花順顯示，從去年開始截至目前，公司董事李再榮共減持58次、董事楊振鋒減持8次。

　　長江商報記者發現，盛路通信近年來雖然大肆收購，但營業收入極不穩定，而且公司的應收賬款高企，近三年公司的應收賬款佔到同期營業收入的63.67%、63.36%、71%。

　　高管大肆減持

　　7月3日，盛路通信控股股東楊華再次減持500萬股，自2018年12月以來，楊華通過大宗交易、競價交易方式累計減持逾2400萬股，合計套現市值近2億元。

　　楊華曾於今年1月4日披露了減持計劃，當時其持有盛路通信16.25%的股份，計劃在公告之日起十五個交易日後的六個月內以集中競價或大宗交易等方式減持不超過佔盛路通信總股本1.25%股份。

　　上述減持計劃在兩個月後被提前終止。3月28日，楊華表示出於對公司發展的信心以及對公司投資價值的認可，自願終止本次股份減持計劃。從減持情況來看，截至3月26日，楊華累計減持624.42萬股，佔公司總股本的0.71%，減持數量達到計劃減持數量的一半。

　　此外，4月9日，公司董事何永星在減持數量達計劃的一半，累計減持814.42萬股時，宣佈提前終止減持計劃。不過，5月24日，何永星又拋出新的減持計劃，擬減持不超過1264.31萬股，即不超過公司總股本的1.41%。

　　事實上，近年來盛路通信高管頻繁減持一直不斷，去年10月，公司披露了股東減持計劃，在未來3個月內公司董事李再榮和楊振鋒擬分別減持不超過2286.33萬股、914.53萬股。李再榮持有公司股份8464.28萬股，佔公司總股本的11.11%，楊振鋒持有公司股份3831.92萬股，減持期滿後，今年5月24日李再榮擬再減持公司股份不超過1121萬股。

　　同花順顯示，董事李再榮從去年開始截至目前共減持58次，還持有公司5726.05萬股，佔公司總股份的6.4%，楊振鋒減持8次，還持有公司2917.95萬股，佔公司總股份的3.85%。

　　應收賬款佔營收比例高達七成

　　盛路通信是一家生産和銷售通信設備的企業.其主要産品為各種通信天線及射頻産品，于2010年上市。

　　上市之後三年盛路通信的凈利潤一直下滑，為求利潤增長，公司在2014年開啟了並購之路。

　　2014年1月，盛路通信溢價29倍，以4.8億元收購合正電子100%股權，2015年4月，又溢價11倍以7.5億元的價格收購了南京恒電100%的股權，去年9月，以5.85億元收購成都創新達100%股權，此次交易溢價8倍。

　　屢次高溢價的收購帶來高額商譽，截至去年年底，公司的賬上商譽高達15.86億元。交易對方也作出了業績承諾，其中，合正電子在2014-2016年實現了業績承諾，2017年凈利潤卻虧損3048.71萬元，但公司去年僅對合正電子形成的商譽計提減值準備942.78萬元。

　　雖然大肆收購，但近年來盛路通信的業績就像過山車般搖擺不定，2016年公司的營業收入11.56億元，同比增長27.03%，凈利潤達到1.61億元，同比增長57.50%，但在2017年營業收入下降17.13%，只有9.58億元，凈利潤也下降33.06%到1.01億元，去年公司營業收入又增到14.17億元，凈利潤增至1.21億元。

　　相比營業收入的不穩定，公司的應收賬款一直在高位運作，2016-2018年，公司的應收賬款分別為7.36億元、6.07億元、10.06億元，佔到同期營業收入的63.67%、63.36%、71%。

　　截止今年一季度，盛路通信的應收賬款繼續增長到10.82億元。而且應收賬款的賬期一般較長，為此去年8月27日，公司將軍工板塊的應收賬款的計提比例變更，其中1-2年應收賬款計提比例減少到10%，2-3年應收賬款計提比例減少到20%。

　　對此，深交所立即對下發關注函，盛路通信回復稱，軍工研製産品研發合同受下游整機及系統研發影響週期較長，如直接將 3 年以上賬齡的應收賬款全部進行壞賬準備計提，不能客觀、公允地反映公司軍工板塊的財務狀況、經營成果及回款情況。2016年與2017年公司軍工板塊收入佔公司收入分別為15.88%與24.44%。按照2016年和2017年應收賬款餘額計算的壞賬準備計提比例分別為6.32%和3.85%，計提比例偏高。

　　而且在董事會經營評述中公司也稱，應收賬款佔總資産比例相對較高，應收賬款佔比高主要是與公司銷售增長及業務模式有關，應收賬款如不能及時有效的收回，將可能形成壞賬的風險，從而對公司資金使用效率及經營業績産生不利影響。