得潤電子回復深交所年報問詢函 毛利率連續5年下滑盈利能力引關注

　　6月11日，得潤電子正式對深交所下發的年報問詢函進行回復。得潤電子稱，子公司Meta System S.p.A.(以下簡稱“Meta公司”)連續兩年虧損超過1億元，報告期內未計提減值具有合理性。與此同時，得潤電子也對2018年非經常性損益較高、毛利率較低、是否存在債務逾期風險等問題進行了説明。

　　得潤電子證券事務代表賀蓮花在接受《證券日報》記者採訪時表示，Meta公司連續虧損，主要是因為加大了研發投入和市場開發投入，未來公司將通過控制費用、資産的整合優化等方式，提升毛利率和盈利能力。

　　重金收購公司連續虧損

　　2015年6月7日，得潤電子董事會宣佈通過議案，同意公司以5682萬歐元的初步價格，收購Meta公司60%的股權，收購資金來源為自籌。

　　得潤電子公佈的資料顯示，Meta公司業務主要分佈于汽車電子的核心領域，主要客戶為歐洲中高端的汽車整車廠，包括 BMW、Daimler賓士、大眾集團、菲亞特集團以及部分一線汽車零部件供應商等；截至2014年年末，Meta公司凈資産為1.78億元，其2014年的營業收入和凈利潤分別為11.99億元和1129萬元。

　　得潤電子對本次收購寄予厚望。得潤電子錶示，在汽車電子的核心領域，Meta公司擁有成熟的産品和客戶資源，其主營産品已進入歐洲中高端的汽車整車廠，本次投資符合公司的發展戰略，能幫助公司建立向全球市場供貨的能力和業務平臺，也能迅速將Meta公司現有成熟的産品和服務應用於中國市場。

　　最終，得潤電子成功以6029萬歐元(折人民幣4.24億元)的價格收購上述資産，而上述交易也形成3.67億元的商譽。在收購過程中，雙方並未簽署相關的業績補償協議。被得潤電子收購之後，Meta公司出現連年虧損，2015年至2018年4年內，Meta公司分別虧損1877萬元、8462萬元、1.09億元、1.08億元。儘管連續虧損，但得潤電子在2018年和2017年均未對其計提商譽減值。

　　賀蓮花對《證券日報》記者表示，Meta公司目前重點拓展新能源汽車車載充電模組業務，加大了研發投入和市場開發投入，導致近年來出現連續虧損。

　　“當初收購Meta，主要是看中了Meta的業務和技術。當時Meta的業務幾乎全部在歐洲，我們想快速打開市場，將其業務迅速拓展到中國市場，這一塊業務預計需要時間，短期內不會出很好的成績。出於以上種種原因，我們沒有簽署業績補償協議。”賀蓮花如是説。

　　毛利率連續5年下滑

　　與此同時，得潤電子的盈利能力也引起了深交所、投資者的關注。目前，得潤電子主營電子連接器和精密組件，産品涵蓋消費電子領域及汽車領域。2018年，得潤電子實現營業收入74.54億元，歸屬於上市公司股東的凈利潤為2.61億元；扣非凈利僅有1027萬元，同比下滑83.95%。

　　儘管在問詢函中明確強調，公司不會形成對非經常性損益的較大依賴，但非經常性損益已成為得潤電子近年來的主要盈利來源。2016年和2017年，得潤電子凈利潤分別為3867萬元、1.75億元，而同期非經常性損益則分別為4294萬元和1.11億元。

　　另外，從2014年開始，得潤電子整體業務的毛利率就持續下滑。2018年，得潤電子整體毛利率為14.02%，從得潤電子對問詢函的回復中可以看出，其毛利率水準在同行業可比公司中處於較低水準。而2019年得潤電子也“出師不利”，今年一季度營業收入同比下滑8.27%；凈利潤和扣非凈利分別同比下滑33.91%和74.03%。

　　“公司還是會加大在汽車業務的投入，為提升盈利能力和毛利率，公司一方面會控制費用，另一方面在資産的整合和優化上下功夫，該剝離的就剝離，該處理的就處理。”賀蓮花説。

　　另一方面，得潤電子的研發投入情況也引起了投資者的關注。2014年，得潤電子的研發投入為1.02億元，資本化比例為0。2015年，得潤電子的研發投入達到1.44億元，研發投入資本化比例躍升為21.79%。此後，得潤電子的研發投入資本化比例逐年提升，2018年已達到53.81%。由於該比例遠高於同行業可比上市公司的比例，深交所在問詢函也對此事予以關注。

　　“公司研發投入的變化，主要原因還是受到Meta公司的影響。”賀蓮花對《證券日報》記者表示，收購Meta公司後，公司加大了研發投入，而由於Meta公司已獲得寶馬、保時捷、PSA等重要訂單，並有望獲得更多客戶訂單，産品逐步批量交付客戶，預估未來會産生更多收益，公司因此提高了研發投入資本化比例。