財務數據不匹配？庫存量大跌？交大昂立回復上交所九連問

　　5月22日，以“昂立一號”等保健品紅極一時的上市公司交大昂立(證券代碼：600530)發佈《上海交大昂立股份有限公司關於上海證券交易所對公司2018年年度報告的事後審核問詢函回復的公告》，就此前上交所關於公司2018年年度報告的事後審核問詢函中的問題進行了回復。

　　此前的5月7日，交大昂立發佈公告，稱收到《關於對上海交大昂立股份有限公司2018年年度報告的事後審核問詢函》，要求公司從行業經營情況、財務會計情況、資訊披露事項等方面進一步補充披露公司經營、資産減值等問題。

　　去年，交大昂立歸母凈利潤同比下滑逾400%。各業務板塊毛利率到底多少？營業收入為何與現金流不匹配？庫存量怎麼大幅下降？入股的泰淩醫藥去年虧近10億，確認投資虧損、計提減值有沒有問題？在回復函中，交大昂立一一進行了解釋。

　　毛利率追問：

　　還有多少板塊的毛利率沒有披露？

　　作為保健品公司，交大昂立的毛利率披露問題首當其衝。上交所在問詢函中表示，交大昂立主要業務是保健品及食品的原料及終端産品的研發、生産和銷售，業務板塊分為工業、商業、房地産業等，毛利率分別為33.15%、36.12%和61.06%。但是從分産品的情況看，僅分為保健品和其他，毛利率分別為69.85%和40.44%。

　　上交所要求交大昂立補充披露各業務板塊的具體業務、對應産品、成本結構、盈利模式，並分析説明各業務板塊毛利率水準及其變動情況的合理性。

　　對此，交大昂立表示，公司工業板塊主要負責保健品及食品的原料及終端産品的研發、生産，主要為股份公司及下屬子公司湖南金農生物資源股份有限公司自産産品及委託加工産品的研發與生産，工業板塊毛利率為33.15%，均為2家公司生産的産品實現銷售扣除對應銷售産品的材料、人工、製造費用後的利潤。

　　商業板塊主要負責保健品及食品的原料及終端産品的銷售業務，主要為公司通過下屬各銷售子公司實現産品終端銷售，銷售産品基本來源於股份公司及湖南金農，商業板塊毛利率為36.12%，均為各銷售子公司實現終端銷售扣除産品採購成本後的利潤。

　　交大昂立列舉東阿阿膠、哈藥股份、新光藥業和江中藥業等四家保健品公司的工業和商業板塊毛利率，表示毛利率處於同行業中間水準，毛利率水準合理。

　　針對房地産板塊，交大昂立表示，房地産業務板塊為不動産租賃業務，該板塊盈利模式為公司自有不動産的租金收入扣除相關成本即不動産折舊後産生利潤從而實現盈利。由於利潤佔主營業務毛利較小，且毛利率受不動産性質、地域分佈等因素影響，與同行業無可比性。

　　交大昂立在回復函中披露了自産産品和委外産品的毛利率。其中，自産産品中膠囊毛利率達74.78%，委外産品中植提毛利率最低，為24.48%。

　　存貨追問：庫存商品大幅下降？

　　交大昂立：股份公司數據，無可比性

　　交大昂立在年報中表示，公司報告期末庫存商品庫存量大幅下降，昂立多邦和益生菌的庫存量分別減少45.30%和77.92%，昂立一號庫存量為0。對此，上交所要求交大昂立解釋庫存量大幅減少的原因和合理性。

　　交大昂立表示，該數據為股份公司的數據。庫存量下降的主要原因是報告期股份公司主要對外銷售業務轉至下屬子公司，故年末所涉産品昂立多邦及益生菌庫存量大幅下降；昂立一號考慮規格調整，産品規格由原來的 500ML/瓶調整為100ML/瓶，暫無安排生産，導致股份公司昂立一號産品期末庫存量為0。故上述數據與公司年度報告期末庫存商品無可比性。

　　此外，年報顯示，報告期末，交大昂立存貨餘額為6370.16萬元，其中庫存商品4544.44萬元，原材料1450.86萬元。公司對庫存商品和原材料分別計提跌價準備477.79萬元和26.42萬元。

　　計提跌價準備是否合理？交大昂立表示，2018年公司原材料期末餘額為1450.86萬元，其中用於生産保健食品原材料996.15萬元、植物提取物原材料454.71萬元；庫存商品期末餘額為4544.50萬元，其中保健食品系列2421.19萬元、植物提取物系列2123.31萬元。

　　交大昂立稱，對於未超過保質期限的保健品售價一般大於成本價，無需對該等保健品計提存貨跌價準備，但根據中華人民共和國食品安全法的相關規定，公司每年對生産、銷售過程中過期、毀損的保健産品進行報損處理，2017年報損502.38萬元，2018年報損215.96萬元，經董事會批准後均已計入當期損益； 對於植物提取物系列，公司每年按照《企業會計準則》對於出現存貨跌價跡象的産品進行評估，按照成本與可變現凈值孰低的原則對存貨計提跌價準備。

　　財務數據追問：

　　營業收入與現金流不匹配、扣非凈利潤明顯偏低

　　上交所表示，分季度財務數據顯示，公司上半年的營業收入顯著高於下半年，但現金流數據顯示，公司上半年經營性現金流均為流出，第三、四季度經營性現金流轉為流入狀態。同時，公司第二季度和第四季度的扣除非經常性損益的凈利潤明顯偏低。對此，上交所要求交大昂立解釋分季度財務數據大幅波動和不匹配的原因。

　　交大昂立表示，公司上半年的營業收入顯著高於下半年，但公司上半年經營性現金流均為流出，主要原因是公司産品銷量因季節性因素影響，第一季度為公司保健品銷售旺季，實現營業收入較高；公司主要客戶應收賬款賬期分為90天、75天、50天不等，由於公司在2018年上半年發放年終獎並繳納2017年度企業所得稅，故導致公司2018年上半年經營性現金流均為流出；第三、第四季度公司無上述影響，且公司在第四季度收到聯營企業往來款3000萬元，故公司下半年經營性現金流為流入。

　　公司第二季度和第四季度的扣除非經常性損益的凈利潤明顯偏低，主要原因是公司于2018年6月減持興業證券，導致第二季度扣除非經常性損益的凈利潤相應減少；公司第四季度扣除非經常性損益的凈利潤大幅下降的主要原因是公司在第四季度確認泰淩醫藥投資損失2.11億元，並對該項長期股權投資計提減值損失3.24億元，合計減少公司凈利潤5.35億元。

　　資産減值追問：

　　聯營企業泰淩醫藥巨虧近10億，計提減值是否合理？

　　數據顯示，2018年，交大昂立實現營業收入2.49億元，同比減少7.75%，歸屬於上市公司股東的凈利潤為-5.06億元，扣除非經常性損益後的凈利潤為-5.49億元，同比大幅下降415.42%和2753.42%。對此，交大昂立主要歸因于巨虧近10億的泰淩醫藥。數據顯示，2018年泰淩醫藥歸屬於母公司的凈利潤為-9.58億元，同比下降679.72%。

　　年報顯示，交大昂立公司持有泰淩醫藥35791.9萬股，持股比例為22.28%，公司對其作為長期股權投資進行核算。報告期內，公司確認權益法下相關投資損失2.11 億元。同時，由於泰淩醫藥2018年經營狀況及股價持續下跌，出現明顯的減值跡象，公司對該項長期股權投資計提減值損失3.24億元，全部計入當期損益。上述事項合計減少公司凈利潤5.35億元，是公司2018年業績虧損的主要原因。

　　交大昂立表示，2018年泰淩醫藥虧損主要原因是對無形資産松梔丸計提全額壞賬準備7768萬元、計提來自於終止經營業務的前供應商的其他應收款壞賬準備9064萬元，與終止經營業務有關應收賬款壞賬準備2.71億元，與持續經營業務有關應收賬款壞賬準備1.65億元；2018年12月31日可換股優先股金融負債部分的公允減值下降3.05億元。

　　泰淩醫藥2018年年末收盤0.85港元/股，較2017年年末收盤價下降54.67%。交大昂立稱，由於泰淩醫藥存在上述減值跡象，交大昂立做了相關的資産減值準備，並稱公司長期股權投資確認投資虧損、計提減值是合理的。

　　泰淩醫藥曾是交大昂立進軍大健康産業的重要一步。Wind資料顯示，泰淩醫藥的經營範圍是在中國從事研發、生産、銷售及分銷醫藥和疫苗産品，同時向供應商提供市場推廣及宣傳服務，是中國最大的藥品及疫苗第三方推廣銷售服務商，其自有産品涉及中樞神經系統、抗感染、抗腫瘤、心血管等多種治療領域。

　　值得注意的是，自上市以來，交大昂立風波不斷。啟信寶數據顯示，交大昂立在最近的3年中，一共收到了13起上交所下達的對於違規行為的處置，其中有警告、有問詢、也有公開批評。

　　公開資料顯示，2008年，交大昂立第一次違規被處罰，上交所就“關於公司未按有關規定及時披露轉讓下屬參股公司上海風火輪物流有限公司”等四個問題給其發整改通知。

　　2009年6月，交大昂立原總裁蘭先德及其范小兵、葉文良在市第二中級人民法院受審，3人被檢察機關指控貪污、受賄、挪用公款總金額高達1.5億元。一年後，上海市第二中級人民法院判決蘭先德犯職務侵佔罪、非國家工作人員受賄罪、挪用資金罪三罪並罰判處有期徒刑20年，剝奪政治權利3年。范小兵犯非國家工作人員受賄罪，判處有期徒刑6年；葉文良犯職務侵佔、挪用資金罪，判處有期徒12年，剝奪政治權利1年。三人非法所得依法予以追繳。