券商競相披露最新資産配置策略 A股跨年行情及“春季躁動”機遇可期

　　2024年收官在即，券商近期針對歲末年初的市場動態、跨年行情中的潛在投資機遇以及科學的資産配置策略，給出了最新的深度研判。

　　券商分析師普遍認為，在多重積極因素的助推下，A股跨年行情及“春季躁動”機遇可期。在資産配置方面，科技成長風格有望成為主線，同時，消費相關以及非銀金融等板塊被視為值得重點關注的投資領域。

　　多重積極因素共振

　　跨年行情一般指A股市場在年末至次年初的上漲行情。當前，市場對重要會議、新一年經濟發展情況、産業趨勢等方面存有預期，那麼，跨年行情是否將至？

　　中金公司研究部國內策略首席分析師李求索表示：“復盤近15年來市場歲末年初（12月份至次年2月份）表現，期間超半數時間市場出現上漲。其中，明顯上漲階段一般伴隨投資者政策預期改善、基本面預期提振以及流動性支撐。結合當前宏觀及市場環境，投資者政策預期有所升溫，股市資金面持續活躍，經濟活動出現邊際改善，我們認為有望出現‘歲末年初行情’。”

　　中信證券研究團隊同樣持樂觀態度，他們預計，跨年的經濟數據仍將保持穩中向好；國內的貨幣政策仍將堅持“以我為主”的目標導向，後續空間依然較大，宏觀貨幣環境仍是A股最強支撐；預計活躍資金主導的主題輪動和機構資金紅利增配的意願將共同推動A股跨年行情。

　　“流動性和樂觀的政策預期是主要支撐，股市跨年行情有望延續。”華西證券策略首席分析師李立峰預測。

　　不僅跨年行情被看好，多位券商分析師進一步認為，明年的“春季躁動”值得期待。東吳證券首席經濟學家陳李預計，明年的“春季躁動”將延續跨年行情邏輯，仍以流動性交易為主導。一方面，政策刺激向盈利端傳導存在時滯，且2月份至3月中旬處於業績披露和經濟數據的真空期，由流動性交易切換至基本面交易的條件尚不成熟；另一方面，隨著政策逐步落地，市場風險偏好修復，流動性相對充裕的背景下行情有望“躁動”演繹。

　　科技成長或引領主線

　　那麼，哪些主題及行業值得重點關注？對此，多位券商分析師分享了對於配置策略和投資主線的最新研判。

　　在配置方面，國海證券策略首席分析師胡國鵬表示：“可關注大消費、非銀金融、AI三條主線。具體來看，一是消費補貼擴圍和冰雪經濟、首發經濟政策利好下的可選消費板塊，如消費電子、家居、旅遊等；二是高彈性品種，關注硬科技、AI、機器人等熱門領域和非銀金融；三是可重點關注具備高分紅屬性和並購重組預期的央企。”

　　哪些細分賽道值得關注？華金證券策略首席分析師鄧利軍表示：“在政策支援疊加短期催化下，科技成長可能成為跨年行情的主線。短期建議關注政策和産業趨勢向上的電子（消費電子、半導體）、電腦（自動駕駛）、通信（算力）、傳媒（AI應用）、軍工、機械（機器人）；可能受益於政策的食品、汽車、商貿零售等。”

　　中信證券研究團隊配置策略的關鍵詞則為“主題+紅利”。他們建議向績優成長和內需消費切換，兼顧紅利品種。紅利板塊可以關注部分可攻可守的低估值、順週期品種，如國有大行、核電、航運物流等；從內需消費和績優成長的角度來看，可以重點關註明年有新産業趨勢或者行業格局變化的領域，內需消費可以重點關注網際網路、線下新零售帶動的線上新業態，績優成長可以重點關注AI智慧穿戴、自動駕駛等。