政策暖風頻吹 滬市並購重組活躍

　　7月16日，上交所網站顯示，普源精電發行股份購買耐數電子67.74%股權獲證監會同意註冊。本次交易是“科創板八條”發佈後並購重組註冊第一單，也是科創板今年以來並購重組註冊第一單。

　　今年以來，並購重組政策暖風頻吹，積極助力上市公司提質增效。中國證券報記者注意到，受政策推動，並購重組正進入活躍期。業內人士認為，在政策利好加持和各方一致努力下，A股産業並購活躍度將持續升溫，更多典型案例也將不斷落地。

　　科創板並購重組動作頻頻

　　7月16日，上交所網站顯示，普源精電發行股份購買耐數電子67.74%股權獲證監會同意註冊，本次交易後普源精電實現100%控股耐數電子，最終交易總價款為2.52億元。

　　作為科創板電子測量儀器企業，普源精電稱，本次交易可以進一步完善上市公司在遙感探測、量子資訊、射電天文、微波通信等細分領域産品的佈局，是上市公司拓展業務、提高市場競爭力的積極舉措，將切實提高上市公司的持續經營能力和持續發展能力。

　　今年以來，科創板並購重組聲勢頗足，在“科創板八條”發佈以前，就有科創板的首單“A控A”邁瑞醫療入主科創板公司惠泰醫療，首單“A收H”重大資産重組亞信安全收購亞信科技，以及首單國資收購無實際控制人公司中國電信收購國盾量子控制權等多單標誌性案例出現。在“科創板八條”發佈後，6家科創板公司接連發佈並購重組方案，拉開了科創板新一輪並購重組大幕。

　　估值包容性將提升

　　並購重組是科技創新公司加快技術突破、優化資源配置、賦能科技創新的重要方式。去年以來，監管部門多次表態支援高品質産業並購。其中，估值包容性提升被認為是科創板並購重組的焦點之一。

　　7月15日，科創板公司希荻微、富創精密分別披露收購資産的公告。其中，希荻微全資子公司擬以約1.09億元收購南韓創業板科斯達克上市公司Zinitix合計30.91%的股權。富創精密擬以現金方式收購公司實際控制人等多個交易對方持有的亦盛精密100%股權，交易金額預計不超過8億元。

　　上述兩家科創板公司擬收購的標的均為未盈利資産。“科創板八條”提出，適當提高科創板上市公司並購重組估值包容性，支援科創板上市公司著眼于增強持續經營能力，收購優質未盈利“硬科技”企業。

　　實際上，科創板並購重組實踐一直尊重科創企業特點，重點關注標的資産“持續經營能力”，標的資産的盈利性並非必要條件。由於種種原因，這方面的典型案例相對較少。隨著“科創板八條”的發佈，已有多家科創板公司接連披露收購未盈利資産方案。可以預計的是，科創板産業並購或已迎來戰略機遇期。

　　密集調研推動案例落地

　　在政策暖風的助力下，不止科創板，滬市主機板公司披露重組方案單數也明顯增多，今年二季度環比上漲167%，另有2家滬市主機板公司在7月披露籌劃重大資産重組的提示性公告。

　　中國證券報記者獲悉，為穩步推進新“國九條”“科創板八條”等有關並購重組的最新政策落實落地，上交所積極加強市場服務工作，多次開展走訪調研與座談工作，與市場主體深入交流，充分聽取意見建議。

　　今年以來，上交所已組織開展10余次並購重組專項培訓，針對央企、地方國企、民營企業等不同主體，以及不同區域的上市公司或擬上市公司，有針對性地解讀典型案例及市場重點關注問題，加強政策宣導和示範案例的推廣。6月以來，上交所聯合相關單位走訪10余家有潛在並購重組需求的央企集團，與中國石油、中國中車舉行座談交流，並簽署了戰略合作協議，促進各方在資本市場的深入合作。

　　近期，上交所還聯合上海證監局針對上海轄區上市公司開展並購重組調研，各方圍繞市場普遍關注的監管規則及機制安排、籌劃及實施並購重組難堵點問題展開深入交流。

　　下一步，上交所還將在北京、安徽等地持續開展並購重組調研。數據顯示，試點註冊制以來，上交所審核通過10余家發行股份購買資産重組項目，從整體看，上市公司通過重組改善了經營業績，提升了盈利能力。