關鍵制度創新打出組合拳 雙創板塊活力增強

　　2018年11月5日，設立科創板並試點註冊制在首屆中國國際進口博覽會上宣佈。五年來，隨著註冊制下支援科技創新的關鍵制度不斷發力，政策“組合拳”效果持續顯現。

　　今年以來，科創板、創業板拿下超七成募資份額，雙創板塊“主陣地”創新活力奔涌；A股三季報收官，多家科創板、創業板公司營收突破百億元，多家科技龍頭公司實現凈利潤高速增長，在實現穩增長的同時展現出“硬科技”企業發展潛力與韌性。

　　專家認為，註冊制五年來，證監會系統同步推進“增量”和“存量”改革，覆蓋面更廣、包容性更強、吸引力更大，服務創新創業企業的特色愈發鮮明。未來，有關部門將持續健全資本市場服務科技創新支援機制，引導更多資源向科技創新領域集聚，激發市場科技創新活力，提升服務國家戰略能力，暢通“科技-産業-金融”良性迴圈。

　　加力支援創新企業上市

　　註冊制五年來，資本市場支援創新企業上市力度不斷加大，一系列改革舉措密集落地，引導更多資源向科技創新領域集聚，多層次資本市場體系建設不斷完善。

　　作為註冊制的開山之作，資本支援科技自立自強的一線擔當，科創板自設立之日起便統籌推進發行、上市、交易、持續監管等基礎制度改革，提升資本市場服務科技創新能力，累計支援560余家“硬科技”企業上市發展，創造了我國資本市場多項第一：第一家紅籌企業上市，第一家特別表決權架構企業上市，第一家帶期權企業上市，第一家存托憑證企業上市，第一家未盈利企業上市，第一家A股分拆A股企業上市，第一家轉板企業上市……

　　“科創板綜合考慮預計市值、收入、凈利潤、研發投入、現金流等因素，允許符合條件的紅籌企業、特殊股權架構企業、未盈利企業上市，這使得眾多包括中復神鷹在內的科技含量高、市場潛力大、帶動能力強的科創企業得到上市機會，助力科技創新發揮引領帶動作用。”中復神鷹副總經理兼董事會秘書金亮表示。

　　註冊制改革以來，深交所充分結合國民經濟發展階段、市場主體實際需求，“大刀闊斧”改革創業板發行上市條件，增設以市值為基礎的上市條件，申報企業可視自身情況靈活選擇“預計市值+凈利潤+營業收入”或“預計市值+營業收入”上市條件，優化業績指標、同業競爭等發行條件，允許特殊股權結構企業、紅籌企業、優質未盈利企業在境內上市，板塊包容性顯著增強，板塊吸引力大幅提升，吸引多家創新創業企業奔赴創業板市場。

　　截至目前，創業板註冊制下新申報企業中有約70家企業以“第二套標準”即“預計市值不低於10億元，最近一年凈利潤為正且營業收入不低於1億元”申報，21家已上市。

　　“創業板的開設，不僅為投資者提供了更多選擇，也為我國經濟轉型升級注入新活力。我們很榮幸成為其中一員，未來隨著創業板上市公司隊伍不斷壯大，期望創業板成為資本市場改革排頭兵。”江波龍董事長蔡華波表示。

　　賦能“存量”科技公司做優做強

　　註冊制在助力“增量”科技公司首發上市的同時，不斷賦能“存量”科技公司做優做強，對再融資、並購重組同步實施註冊制，打造更加靈活的股權激勵及員工持股計劃制度，通過三大資本工具為科技企業上市後持續發展提供有力支撐。

　　試點註冊制以來，滬深交易所對“小額快速”融資機制進行完善，助力科技創新企業做優做強。開市以來，三成科創板公司推出再融資預案，已完成再融資規模突破1000億元。其中，13家科創企業積極運用小額快速再融資“快車道”，自上交所受理至獲得證監會註冊批復平均僅需28天，大大提升融資效率。註冊制試點以來，已有42家創業板公司通過“小額快速”機制募集資金84.17億元，高效解決了資金需求。已實施的小額快速融資方案從交易所受理到實施完成平均用時僅約30個工作日，極大地提高了直接融資效率。

　　作為國內極少數具備高檔數控系統及高端數控機床雙研發體系的創新型企業，科德數控抓住資本市場發展機遇，在2021年IPO融資後，2022年啟動並完成了簡易程式再融資。“公司在資本市場再融資，為科德數控實現國産高端裝備快速發展和擴大應用注入重要資本力量。”科德數控總經理陳虎説。

　　並購重組制度更加突出支援科技創新定位。自科創板設立以來，科創公司發行股份購買資産總計13單，其中5單審核通過。創業板註冊制改革以來，已有50家公司完成重組。詳看這些案例，並購標的資産集中于新一代資訊技術、高端裝備製造、新材料等戰略性新興産業，且多數項目屬於産業整合併購，有效發揮了並購重組在服務國家戰略、支援産業轉型升級中的重要作用。

　　股權激勵制度也發揮重要作用，讓科技人才“引得進、留得住、幹得好”。開市以來，超六成科創板公司在上市後推出股權激勵計劃，激勵對象覆蓋員工超9萬人。隨著註冊制進入實施階段，創業板新型股權激勵方案持續涌現。截至目前，創業板上市公司已推出566單第二類限制性股票激勵計劃，涉及股份數量50.65億股，對公司業務拓展、研發創新起到長期正向作用。

　　引導資源向科技創新領域集聚

　　當前，新一代科技革命與産業變革加速演進，全球科技創新的廣度深度速度持續攀升。展望未來，市場預期，隨著板塊定位更多面向科技創新，資本市場將引導更多資源集聚到現代化産業體系關鍵領域，加快建設中國特色現代資本市場，更好助力中國式現代化建設。

　　上交所副總經理董國群表示，將充分發揮資本市場對接産業、資本的“紐帶”作用以及“晴雨錶”功能，以資本力量賦能科技創新，以科技創新牽引産業升級，以産業升級推動高水準科技自立自強和實體經濟高品質發展。

　　深交所副總經理李輝表示，持續優化科技創新生態體系，加速健全技術、人才、資金、産業生態鏈條，建設以優質創新資本中心為特色的世界一流交易所，聚焦先進製造、數字經濟、綠色低碳三大重點領域，堅定不移走好中國特色現代交易所發展之路，深度、全面服務“創新驅動，自立自強”這一目標。

　　據悉，證監會還將適當提高對輕資産科技型企業重組的估值包容性，支援優質科技創新企業通過並購重組做大做強；持續完善科技型企業股權激勵制度機制，優化實施程式，豁免短線交易，助力科技型企業吸引穩定人才；積極研究更多滿足科技型企業需求的融資品種和方式。