歐晶科技衝刺IPO 中環股份兼發起人、客戶、供應商三重身份

　　日前，光伏設備生産商內蒙古歐晶科技股份有限公司(以下簡稱歐晶科技)披露了IPO招股説明書(申報稿)。

　　公司具體産品包括石英坩堝等産品，下游客戶集中在中環股份等企業。需要注意的是，中環股份兼歐晶科技發起人、客戶、供應商一身。中環股份是歐晶科技第一大客戶，還是第二大供應商。完成股改時，中環股份子公司持有歐晶科技超過30%股份。

　　不過在中環股份子公司轉讓股權之後，自2019年1月9日起，歐晶科技與中環股份之間不再有關聯關係。然而令人疑惑的是，2019年，歐晶科技仍然與中環股份發生1209.39萬元關聯銷售。

　　營收依賴前五大客戶

　　日前，歐晶科技披露了招股説明書。公司此次IPO募集資金將用於高品質石英製品、迴圈利用工業硅等項目。

　　歐晶科技是光伏産業鏈的企業，主要為太陽能及半導體單晶矽棒硅片的生産和輔助材料資源回收迴圈利用等，具體包括石英坩堝産品。

　　2017~2019年，公司營業收入分別為3.45億元、5.48億元和5.74億元，凈利潤分別為6307.01萬元、5001.67萬元和6193.71萬元。儘管歐晶科技營收和凈利潤維持一定規模，但是經營活動現金流量凈額持續為負。2017~2019年，公司經營活動現金流量凈額分別為- 1488.6萬元、- 5125.49萬元、-605.81萬元。

　　歐晶科技的主要客戶是下游的單晶矽企業，客戶包括中環股份、寧夏協鑫、有研半導體、晶澳太陽能科技股份有限公司等。

　　《每日經濟新聞》記者注意到，歐晶科技的業務集中在前五大客戶，2017~2019年，前五大客戶銷售收入佔總收入比例超過95%以上。比如2019年，前五大客戶合計實現收入達到5.5億元，佔比96.31%。其中，公司對第一大客戶中環股份的銷售收入就達到了4.96億元，佔比86.40%。

　　另外，中環股份不僅是歐晶科技的重要客戶，還是應收賬款第一大客戶。

　　2019年，歐晶科技的前五大應收賬款客戶均為中環股份控制企業，應收賬款餘額為1.81億元。

　　不過從毛利率來看，歐晶科技的綜合業務毛利率逐年下滑，由2017年的35.18%下滑至2019年的23.67%。歐晶科技毛利率下降有主要産品價格下降的因素，報告期內，歐晶科技石英坩堝的平均價格分別為2246.11元/只、2200.15元/只、2088.83元/只。

　　歐晶科技表示，在銷售平均價格下降的情況下，通過實施上述降本增效措施，降低了公司石英坩堝業務毛利率的下降幅度。

　　中環光伏持曾持股31%

　　中環股份不僅是歐晶科技的主要客戶，也是它的上游供貨商，且是主要供應商。

　　2017~2018年，中環股份是歐晶科技的第二大供應商。2019年，歐晶科技向中環股份採購了4679.31萬元，佔採購比例的13.13%。

　　《每日經濟新聞》記者注意到，中環股份控股公司還曾是歐晶科技發起人和重要股東。

　　歐晶科技變更為股份公司時，中環股份控股子公司中環光伏持有1856.9萬股，持股比例為30.9489%。

　　為配合歐晶科技資本運作，提升供應商實力，2017年7月31日，中環光伏決定轉讓歐晶科技股權。2018年1月16日，天津産權交易中心出具了《國有産權交易憑證》，中環光伏將持有的歐晶科技28.8262%股權以公開轉讓的方式轉讓給萬兆慧谷、余姚恒星、華科新能，轉讓標的評估值1.5億元，交易價格為1.5億元。

　　根據歐晶科技披露，本次轉讓完成後，中環股份及其關聯方不再持有發行人股份。自股權轉讓完成後的未來12月內仍視為關聯方，自2019年1月9日起中環股份及其關聯方不再認定為發行人的關聯方。

　　奇怪的是，2019年，歐晶科技對中環股份及其關聯方的關聯銷售金額仍然達到了1209.39萬元。同樣，2019年，歐晶科技對中環股份及其關聯方的關聯採購金額達到了229.44萬元。

　　對於歐晶科技對中環股份的關聯銷售問題，《每日經濟新聞》記者多次致電歐晶科技，但電話未獲接通。記者還向歐晶科技發送了採訪函，截至發稿時，亦未獲回復。

　　針對中環股份兼發起人、供貨商、客戶三重身份，上海新古律師事務所王懷濤律師表示，需要注意公司業務是否獨立，因為涉及關聯交易、大客戶集中等問題，監管層會比較關注公司收入是否存在重大依賴、與客戶交易價格是否公允、賬款結算週期等方面。

　　值得一提的是，截至申報稿簽署日，余姚恒星、華科新能、萬兆慧谷分別持有公司42.4409%、32.7547%、24.8044%的股份，三名股東合計持有公司全部股份且持股比例接近，第一大股東無明顯持股優勢。歐晶科技無控股股東和實際控制人。