視覺中國恢復運營新增租房業務 兩次整改股東減持市值腰斬

　　被按下暫停鍵的國內“視覺之王”重新啟動，視覺（中國）文化發展股份有限公司（以下簡稱“視覺中國”；000681.SZ）的網站終於恢復正常運營。

　　3月20日早間，視覺中國公告稱，公司的主網站在經過了2020年2月4日的試運營後，自即日起恢復正常運營。公告表示，“試運營期間，公司持續加強管理，鞏固整改成果，截至目前整體運營平穩”，並強調，“歡迎社會各界繼續監督”。

　　此前，因“黑洞”風波以及網址域名等事件，視覺中國兩次次被監管部門勒令整改。整改期間視覺中國股東減持、市值近乎腰斬，同時，營收下滑的視覺中國增加了“非居住房地産租賃”新業務，企圖以擴大經營範圍為企業增添新動能，然而在“版權門”事件中泥足深陷的視覺中國能否走出一條新的健康可持續的發展路徑還有待觀察。

　　兩次被勒令整改

　　視覺中國是一家以“視覺內容”為核心的網際網路科技文創公司，憑藉在中國市場代理世界圖庫巨頭Getty的圖片産品，並在2014年借殼遠東股份登陸A股，逐漸成長為國內“視覺之王”。2019年，一路成長順風順水的視覺中國卻開始流年不順。

　　2019年4月11日，視覺中國因標注人類歷史上首張黑洞照片的版權，從而引發“視覺中國版權門”事件，視覺中國也因“黑洞風波”被責令整改。

　　2019年4月12日，視覺中國發致歉信並披露了《關於公司網站暫停服務的公告》，稱公司正在根據相關法律法規並配合監管部門的要求進行徹底整改，加強管理制度建設，提升內容審核的品質，堅決避免類似情況再次發生。

　　經過一個月的整改，2019年5月11日，視覺中國發佈官網恢復上線運營聲明。

　　此後，正常運營剛滿半年的視覺中國，又再次陷入危機。2019年12月10日，視覺中國因網站違規從事網際網路新聞服務等問題被國家網信辦，並被責令立即停止違法違規行為，進行全面整改。經過1個多月整改，2020年1月23日視覺中國網站恢復試運營，持續加強管理，2020年3月20日網站恢復正式運營。

　　國信證券的研報認為，本次整改是行業層面監管，對視覺中國業績的影響主要分成短期和長期兩個部分。短期影響主要是停站期間部分客戶無法正常登錄網站對視覺中國造成的收入損失，長期影響主要是停止采編社會公共事務類新聞圖片，不足圖片數量和收入的5％，未來可能通過合作等方式進行該類圖片業務。

　　視覺中國在整改後的發展走向與上述研判不謀而合。由人民網主辦、視覺中國獨家戰略合作的“人民視覺網”于3月25日正式上線。據了解，新上線的人民視覺網，聚合了海量高品質新聞圖片、漫畫圖表和視頻素材，是集視覺內容聚合分發及交易管理運營為一體的視覺內容線上智慧服務平臺。這意味著，視覺中國通過合作進行了社會公共事務類新聞圖片業務，在一定程度上降低了該項業務對業績的負面影響。

　　版權業務引爭議

　　以合作謀求發展或許也是視覺中國在整改後拯救內容業務的無奈之舉。因受到“411事件”影響，視覺中國2019年三季報業績自上市以來首次出現下滑。2019年前三季度，視覺中國實現營業收入5.86億元，歸母凈利潤2.15億元，分別同比下降16.50%和2.40%。若不積極採取應對之策，整改事件將會使視覺中國業績繼續承壓。

　　視覺中國兩次被整改，落入“人人喊打”的境地，與其商業模式和銷售手段不無關係。

　　視覺中國核心主營業務為視覺內容與服務，其中包括倍受爭議的版權圖片授權使用業務。2019年前三季度視覺中國“視覺內容與服務”實現營業收入5.83億元，佔其前三季度營業總收入的99.48%，構成最主要的營收來源。

　　而最為外界詬病的，是視覺中國常以維權訴訟的方式來獲取客戶。首先視覺中國使用各種手段註冊圖片版權，甚至一度連國旗和國徽的版權都被其註冊過。然後利用自己手中的海量圖片版權，大肆發起訴訟，不少被訴訟對象在壓力之下不得不與之簽訂合作協議。因此在自媒體界才有“天下苦視覺中國久矣”之説。

　　例如，此前視覺中國與煎蛋網發生糾紛，煎蛋網在翻譯外稿時使用了Getty的圖造成侵權。視覺中國先是提出侵權與索賠，但最終雙方以簽署正版圖片授權合作協議告終，每張圖片的單價為60元至80元。而如果按訴訟賠償，每張單價可高達5000元。相關資料顯示，僅2018年至2019年期間，視覺中國就提起了3000余項訴訟，其中90%以上均為智慧財産權類訴訟。然而，大多客戶會在訴訟判決前與其達成和解，成為視覺中國的長期合作客戶。

　　新增“租房”業務

　　近年來，視覺中國先是收購國際攝影社區——500px、世界第三大圖庫——Corbis，後又陸續剝離了億迅資産組等非核心業務主體，表明過去視覺中國持續聚焦核心主業。但近日發生的一些變化引起了外界猜測。

　　今年2月4日視覺中國網站恢復試運營之後，視覺中國召開了一次股東大會，新增了經營範圍，增加了“非居住房地産租賃”業務。根據概念，非居住房地産具體指寫字樓、商鋪、工業用房等。

　　意欲涉足租房業務的視覺中國，或許與其主營業務拓展不順有關。據了解，視覺中國針對500px、Corbis的兩項國際並購，實際已落入喪失商業獨立性、未盡真正國際化、有損長遠成長空間的危險之中。500px的直接銷售平臺Marketplace遭完全關閉，商業夥伴Getty全權掌握500px的國際銷售權並拿走近半分成；視覺中國于2016年收購的Getty老牌對手、具有近30年獨立運營經驗的國際第三大圖庫——Corbis更是下場淒涼，Corbis的上下游兩端資源被斬斷，網站被關閉，簽約攝影師被遣散並轉送至Getty陣營，一夜之間Corbis在國際上由Getty對手淪為Getty附庸。視覺中國在全球並購獲得資源，同時客觀上幫助Getty消除競爭對手、補充新鮮血液，被市場認為這是視覺中國對“老大哥”Getty的“進貢”。

　　值得注意的是，視覺中國在經歷兩次整改的同時，也面臨著股東們頻繁減持。根據Wind數據，2019年9月，公司實控人中柴繼軍、吳玉瑞、吳春紅三人分別減持400萬股、200萬股、400萬股，合計減持金額2億元。2020年2月，同為實控人、持有視覺中國0.07%股份的梁世平以集中競價方式減持本公司股份7.12萬股（佔公司總股本比例0.01%）。

　　截至3月26日，視覺中國股價為16.27元/股，總市值113億元，相較去年4月11日因“黑洞風波”被責令整改前的196億元市值蒸發超83億元，市值縮水約42%，近乎腰斬。視覺中國通過整改是否建立了健康可持續發展的路徑，以幫助公司重回巔峰？漫漫復興路，還需視覺中國艱難求索。