同濟堂溢價717%收購四川貝爾康 關聯方倒手賺近6000萬

　　收購進來一年多的資産，轉手賣給同濟堂(600090，SH)，同濟堂關聯方或賺近6000萬元。

　　12月10日傍晚，同濟堂公告稱，擬以現金2.7億元收購武漢清華卓健醫療投資管理有限公司(以下簡稱清華卓健)所持有的四川貝爾康醫藥有限公司(以下簡稱四川貝爾康)60%股權，本次交易定價較賬面價值溢價率為717.39%。由於清華卓健股東李靜和同濟堂副董事長李青是直系親屬，此次交易構成關聯交易。

　　《每日經濟新聞》記者注意到，此次交易的四川貝爾康60%股權，係清華卓健于2018年4月以2.12億元收購而來，粗略估算，清華卓健轉手約賺6000萬元。

　　高溢價收購關聯方資産

　　同濟堂公告稱，公司于12月9日與清華卓健在武漢簽訂了《股權轉讓協議》，擬以現金2.7億元收購清華卓健持有的四川貝爾康60%股權。

　　當下，四川貝爾康有3位股東：清華卓健持股60%、李海英持股38%、李大江持股2%。李海英、李大江兩位股東已放棄優先受讓權。審計報告顯示，截至2019年3月31日，四川貝爾康合併範圍內資産總額為9.71億元，資産凈額為8028.91萬元。四川貝爾康營收為4.15億元，凈利潤為820.68萬元。評估結果最終採用收益法進行評估，截至評估基準日，四川貝爾康凈資産為5055.35萬元，評估值為4.5億元，增值率為717.39%。

　　此次，同濟堂收購清華卓健所持有的四川貝爾康60%股權，需要花費2.7億元，收購溢價率明顯較高。業績承諾方面，清華卓健承諾四川貝爾康2019年度、2020年度的凈利潤分別不低於3910萬元和4497萬元。

　　同濟堂坦言，“交易的溢價率較高，交易完成後標的公司業務發展及經營業績是否能夠達到預期存在一定的不確定性。”

　　在同濟堂看來，通過收購四川貝爾康部分股權，可以拓展公司在四川地區的業務經營，增加公司在四川地區的覆蓋範圍。四川貝爾康作為具備一定規模和區域競爭力的現代醫藥流通企業，擁有四川省全省範圍內的醫療機構市場和配送能力。

　　持有一年多轉手賺近6000萬

　　此次交易對手方清華卓健，主營企業事務代理、醫療行業投資等，李靜持有該公司100%股權。清華卓健實控人李靜和同濟堂副董事長李青係直系親屬。

　　記者注意到，清華卓健所持有的四川貝爾康60%股權是2018年4月以現金2.124億元收購而來，而此次同濟堂以2.7億元溢價收購，也就是説，短短一年多，清華卓健就賺了近6000萬元。

　　截至今年三季度末，同濟堂的貨幣資金為13.33億元；今年前三季度，公司經營活動産生的現金流量凈額為8.36億元。不過從近幾年的業績增速看，同濟堂表現一般，公司2016年~2018年的凈利潤(即歸屬於上市公司股東的凈利潤，下同)分別為4.73億元、5.15億元和5.29億元，分別同比增長38.33%、8.92%和2.7%。今年前三季度，公司的凈利潤為4.09億元，同比增長1.54%。

　　北京鼎臣管理諮詢有限責任公司創始人史立臣12月10日在接受《每日經濟新聞》記者採訪時表示，近幾年來，同濟堂業績增速的確不太快。

　　實際上，最近兩年市場對中藥的認可度不是很高，導致醫院採購數量下降。“一般而言，對於上市公司來説，有主業經營和資本經營，如果主業沒有太大的突破，在資本方面比如收購，就會展開佈局。”史立臣説。

　　針對收購相關問題，記者致電同濟堂方面，但截至發稿未聯繫上對方。