希努爾轉型文旅財務費陡增3倍 賬面僅8288萬無奈終止3億元回購

　　自從雪松文旅實控人張勁入主希努爾(002485.SZ)後，希努爾在轉型文旅行業的路上狂奔，不過如今賬上資金捉襟見肘，無奈終止股份回購。

　　11月5日晚，希努爾公告稱，擬終止此前籌劃的超3億元回購股份計劃，截至目前距離董事會通過回購議案已過去7個月，回購股份數量為0。

　　有投資者稱其是“忽悠式回購”，不過希努爾也有它的無奈，截至2019年三季度末，公司賬上資金僅8288萬元，而這僅剩的資金還要用於文旅行業的轉型。

　　長江商報記者發現，張勁2017年入主希努爾以來，公司旅遊行業業績有所增長，不過期間費用也飆升，截至2019年三季度末，希努爾銷售費用達到1.59億元，同比增長74.89%，財務費用1178.69萬元，同比增長314.12%。

　　賬面僅8288萬擬終止3億回購

　　11月5日晚，希努爾公告稱，擬終止此前的回購股份計劃，截至目前距離董事會通過回購議案已過去7個月，回購股份數量為0。

　　2018年12月17日希努爾披露《回購報告書》，於今年4月15日董事會通過回購議案，公司擬以自有資金或自籌資金回購部分股份，回購的資金總額不低於3億元，不超過6億元，回購股份的價格為不超過14元/股，回購股份全部用於轉換上市公司發行的可轉換為股票的公司債券，12個月內完成。

　　回購股份提出時，希努爾的股價正處於持續下跌之中，從2018年11月復牌到公告日已下跌近三成。而回購計劃無疑為公司股價打了一劑強心針，回購報告書公佈後，希努爾股價波動收窄，穩定在7元每股左右。不過如今7個月過去，希努爾不僅一股未買，而且終止了回購。

　　未能按期履行回購方案，公司稱主要由於去年投資及並購的文旅項目規模較大，外部融資環境較預期更為困難，董事會認為當前公司須保有充足的運營資金以確保前期項目的有序推進並強化公司整體的抗風險能力，因此在當前情況下繼續推進股份回購事宜，已不再符合公司現階段發展戰略。

　　從希努爾的財務情況來看，確實沒有能力來實施回購計劃。截至2019年三季度末，公司貨幣資金僅為8288.92萬元。

　　不過值得注意的是，雖然希努爾沒有回購，但其控股股東卻正在履行增持承諾。2018年11月，公司控股股東雪松文投及其一致行動人廣州君凱、雪松控股計劃增持股份，擬增持資金總額不低於2億元，增持計劃不設價格區間。

　　根據披露顯示，截至6月12日，公司控股股東及其一致行動人已增持2486.82萬股，佔公司總股本的4.57%，雖然沒有公佈增持均價，但股價波動並不大，應該在7元左右。

　　2017年9月，雪松文投以42億元受讓希努爾集團及其一致行動人2億上市公司股份，佔公司總股份62.50%，轉讓價格為21元每股，此後只有2017年上市公司進行高送轉“10轉7股”，所以持股成本應該在12.35元每股左右。

　　而現在控股股東及其一致行動人增持後，不僅攤薄了持股成本，而且控股比例繼續提高，截至2019年三季度，希努爾實控人通過雪松文旅、及其一致行動人廣州君凱、雪松控股最終控制68.50%的上市公司股權。不過控股股東雪松文投增持後就將股份悉數質押。

　　超5億收購文旅資産財務費陡增3倍

　　希努爾原是一家紡織服裝製造企業，以直營店和特許加盟店為主，設計、生産和銷售希努爾品牌的西裝、襯衫及其他服飾類産品。2017年張勁控制的雪松文投入主希努爾之後，就堅定的進軍文旅行業。

　　2018年希努爾擬將公司及子公司擁有的不超過29家已購置的商鋪/房産予以出售或者出租，原購置成本合計不超過8.1億元，不過公司實際2018年度共出租商鋪24家，建築面積共2.86萬平方米，合計確認收入 1425.79萬元。

　　或是轉型旅遊導致的資金壓力，2019年希努爾再次稱，為適應終端零售形勢變化，更有效地優化資源，將公司及子公司擁有的不超過28家已購置的商鋪/房産予以出售/出租，賬面原值合計不超過8.5億元，所獲的資金將用於支援公司戰略升級與業務轉型。

　　出售原有服裝資産的同時，希努爾也在文旅行業的路上買買買。2018年以來，希努爾合計耗資超5億元先後收購香格里拉市仁華置業有限公司100%股權、西安天楠文化旅遊開發有限公司90%股權、嘉善康輝西塘旅遊置業開發有限責任公司100%股權、嘉善康輝創世旅遊開發有限責任公司100%股權。希努爾還曾籌劃以8.06億元的價格收購麗江玉龍花園投資有限公司100%股權、麗江暉龍旅遊開發有限公司100%股權，不過最終沒有成功。

　　從目前業績來看，希努爾似乎按照其既定的方向發展較順利。2018年和2019年上半年公司的旅遊行業營業收入分別為9.83億元、12.28億元，毛利分別為1.24億元、1.25億元，均明顯增長。

　　不過同時，公司期間費用也在大幅上漲。2019年前三季度，希努爾銷售費用達1.59億元，同比增長74.89%，管理費用6950.66萬元，同比增長147.48%，財務費用1178.69萬元，更是同比增長314.12%。