扣非凈利虧損超6億 華燦光電步入負毛利率困境

　　8月25日晚間，華燦光電(300323，SZ)發佈半年報：2019年上半年公司實現營業收入12.49億元，較上年同期下降23.02%；扣非後凈利潤為-6.19億元，而2018年同期為1.91億元。

　　《每日經濟新聞》記者注意到，華燦光電業績不佳不是特例。今年上半年，多家LED晶片生産企業的利潤均出現大幅下滑，且行業存貨高企現象延續。

　　主打産品毛利率為負值

　　華燦光電自設立以來主要産品為LED外延片及全色系LED晶片。2016年公司成功並購雲南藍晶科技，併入藍寶石相關業務。2018年公司並購美新半導體，切入MEMS感測器領域。

　　根據華燦光電半年報，公司今年上半年扣非後凈利潤虧損6.19億元。而公司今年第一季度扣非後凈利潤虧損1.96億元。這意味著，公司第二季度扣非凈利潤虧損達到4.23億元。相比第一季度，虧損額進一步擴大。

　　對於虧損，華燦光電半年報分析稱，受行業週期的影響，LED晶片市場整體需求增速放緩，二季度仍處於競爭洗牌中，前期擴産新增的供給導致LED晶片産能過剩，使得行業內中低端市場競爭激烈，整體的晶片銷售價格下跌。

　　在上述背景下，華燦光電稱，公司相應調整了競爭策略和生産戰略，主動降低了中低端産品的排産量，使得公司上半年LED晶片的産能利用率降低，相應影響了報告期內的單片成本，體現為平均單片成本升高。而這也影響了報告期的毛利率和凈利潤水準。

　　具體來看，華燦光電上半年LED晶片的産能利用率降至62.5%。而分産品來看，華燦光電的主打産品LED晶片，上半年實現營收7.53億元，但毛利率為-19.53%。

　　華燦光電還稱，因LED晶片價格下降，總體毛利率為負，根據企業會計準則及公司會計制度，公司對存貨重點梳理，依照市場最近價格、未來銷量和未來預計價格計提了存貨減值準備1.92億元，而這也導致公司利潤總額較上年同期大幅下降。

　　就公司當前的虧損和負毛利率相關問題，8月26日，《每日經濟新聞》記者致電公司董秘辦，但電話未獲接通。

　　同行日子也不好過

　　不止是負毛利率，華燦光電的存貨情況也引人關注。雖然上半年已經計提了存貨減值準備1.92億元，但截至今年上半年末，華燦光電存貨高達13.42億元。這一數據相比上年同期的9.29億元大幅增加了超四成。對此，公司分析稱，報告期記憶體貨水準比去年末有所降低，但因總體産銷率下降，存貨比去年同期有所增加。

　　不光是華燦光電日子不好過，行業其他企業也步入“陣痛期”。根據前瞻産業研究院數據，2018年，中國LED晶片領域市場集中度較高，三安光電、華燦光電和澳洋順昌三家企業的市場份額佔比分別為31%、24%和16%，合計高達71%。

　　今年上半年，三安光電歸屬於上市公司股東的凈利潤同比下降了52.34%。截至今年上半年末，三安光電的存貨也達到32.38億元，相比2018年末的26.8億元繼續增加。而三安光電半年報中也提示了LED産品降價及存貨跌價的風險。

　　澳洋順昌今年上半年凈利潤為2530萬元，同比下降84.56%。公司表示，報告期內，LED晶片市場整體低迷，公司LED晶片業務出現虧損，鋰電池業務取代LED業務成為公司第一大利潤來源。

　　對於行業的發展，華燦光電在半年報中分析稱，2018年下半年，行業進入了新一輪的過剩週期。2019年上半年延續了這個趨勢，供過於求的壓力仍然持續，LED晶片平均價格持續下跌，但下跌趨勢有所減緩，行業結構調整尚未完成。公司還提示了市場競爭風險：“報告期內隨著前期擴産産能的進一步釋放，整體市場價格有所下降，且存在未來再次出現市場價格非理性競爭進而導致公司盈利能力下降的風險和可能性。”