領益智造借殼首年巨虧6.8億 擬募資8.9億“補血”

　　全球領先的消費電子産品“一站式”零件製造型商領益智造(002600.SZ)近期又有大動作。

　　5月21日，領益智造公告，公司擬向不超過10名特定發行對象非公開發行股票不超過12億股，且募集資金總額不超過30億元。公告顯示，資金除用於精密金屬加工項目、電磁功能材料項目這兩個項目外，其餘8.90億元將全部用做補充流動資金。

　　這是去年1月領益智造借殼後最大的一次募資。當時領益科技作價207.3億元借殼江粉磁材，後更名為領益智造。

　　2017-2018年兩年領益科技扣非凈利合計為35.50億元，高出承諾業績9.11億元。但去年上市公司還是巨虧6.8億元，主要原因是去年資産減值損失為18.06億元，以及江粉磁材多數子公司嚴重虧損。

　　長江商報記者發現，公司重組前三年完成了多達6次並購，金額高達34.90億元。而在去年，包括這些收購的子公司共有6家均虧損嚴重，共計虧損金額達13.20億元。

　　截至去年底，公司短期借款達34.59億元，同時，應收賬款回款比例下滑，短期償債能力較弱。這也是公司此次募資的原因。

　　去年凈利虧損6.8億元

　　借殼完成第一年領益智造就由盈轉虧，並且虧損如此之大，讓投資者始料未及。

　　年報顯示，2018年公司實現營業收入225億元，同比增長133.48%；實現歸屬於上市公司股東的凈利潤-6.80億元，同比下降-140.41%。

　　2018年1月，領益科技作價207.3億元借殼江粉磁材，增值率達660.13%。2018年3月5日，江粉磁材更名領益智造。

　　當時領益科技借殼的方式有所不同，重組完成後，領益科技和江粉磁材都成為上市公司的子公司，上市公司原有資産不置出，實現了江粉磁材和領益科技在消費電子産業零部件業務上的協同效應，領益科技董事長曾芳勤當時的願景是儘快上市及産業整合，將公司打造成消費電子産品的航母。

　　領益科技也做了相當高的業績承諾，2017-2020年扣非凈利承諾金額分別為人民幣11.47億元、14.92億元、18.60億元、22.43億元。而實際上領益科技前兩年一直超額完成業績承諾，2017年領益科技扣非凈利潤金額為16.08億元，業績承諾完成率為140.21%，2018年領益科技扣非凈利潤金額為19.42億元，業績承諾完成率為130.18%。

　　在領益科技超額完成業績承諾的情況下，上市公司卻出現6.8億元的大額虧損。對此，深交所也對公司年報進行了問詢。

　　領益智造的公告顯示，報告期虧損主要是原江粉磁材旗下公司的資産減值損失和多數公司嚴重虧損造成的。

　　長江商報記者發現，原上市公司江粉磁材在重組前三年完成了多達6次並購，金額高達34.90億元。而在去年，包括這些收購的子公司共有6家均虧損嚴重。其中深圳市東方亮彩、江門江益、廣東東方亮彩、江門市中岸投資、江門市江海區外經企業有限公司、江門市中岸進出口有限公司2018年分別實現凈利潤-5041 萬元、-7.14億元、-2.28億元、-1.09億元、-1.13億元和-1.06億元，合計共虧損13.20億元。

　　此外，公司去年資産減值損失18.06億元，主要是江粉磁材大宗商品貿易業務預付款計提壞賬準備9.51億元，東方亮彩對金立集團應收賬款計提壞賬準備2.05億元，以及公司對反向購買原上市公司形成的商譽進行了減值測試，計提商譽減值準備金額為2.86億元，截至目前江粉磁材商譽依舊高達16.32億元。

　　實控人拆借7.39億仍資金緊張

　　伴隨著業績下滑，領益智造還面臨著資金緊張的狀況。

　　領益智造主要産品分為精密功能及結構件、顯示及觸控模組、材料業務等，主要産品的前五大客戶包括碩集團、APPLE、富士康集團、歐珀集團、聞泰通訊。截至2018年底，公司的應收賬款為68.49億元，存貨為25.25億元，兩項合計93.74億元，佔到了流動資産的75.65%。

　　領益智造近三年的應收賬款分別為24.06億元、40.34億元、73.80億元，應收賬款大幅增長但回款比率卻大幅下滑，2016年和2017年應收賬款回款比例均在99.50%以上，2018年期後回款比例僅為83.59%。

　　應收賬款回款比例下滑，公司的解釋是新增了原江粉磁材公司業務，原上市公司子公司東方亮彩遭遇2017年金立集團財務危機和子公司中岸投資綜合貿易物流(2019年4月底已經處置)的影響。但即使扣除上述事項的影響，2018年期後回款比例也僅為93.93%，低於前兩年。

　　應收賬款的大幅增長以及所在行業銷售的季節性特徵，領益智造經營性現金流量一直處於大幅波動中，2018年第1-4季度經營活動産生的現金流量凈額分別為13.81億元、-8.36億元、11.54億元、-1.68億元。

　　截至去年底，公司短期借款為34.59億元。並且重組前，實控人曾芳勤通過自己控制的公司TLG(HK)拆借給領益智造7.39億元資金，不過這並未體現在借款中，而是通過其他應付款的形式，還剩2.34億元尚未歸還。

　　5月21日，領益智造公告，公司擬向不超過10名特定發行對象非公開發行股票不超過12億股，且募集資金總額不超過30億元。公告顯示，資金除用於精密金屬加工項目、電磁功能材料項目這兩個項目外，其餘8.90億元將全部用做補充流動資金。

　　截至今年一季度，公司流動比率為1.15，速動比率為0.78，短期債務償還能力較差，這或許就是領益智造準備非公開發行股票募資30億元的原因之一。