聯美控股前三季度實現凈利9.18億元 異地複製打開增長空間

　　10月30日，聯美控股(600167)發佈三季度業績報告。報告顯示，公司前三季度營業收入為19.3億元，同比增長10.56%；歸屬上市公司股東凈利潤為9.18億元，同比增長25.10%；扣非後凈利潤為8.97億元，同比增長52.37%。公司貨幣資金為38億元。

　　一般來説，三季度報告是公司全年業績情況的重要參考。根據聯美控股的三季報表現，公司大概率將繼續延續高盈利、高增長、高現金流的發展趨勢。

　　隨著整個A股三季報業績披露進入高峰期，申萬宏源證券預計，整體A股樣本2019年前三個季度的利潤累計增速節奏為7.3%、5.7%和6.4%；剔除金融和石油石化後，整體A股樣本2019年前三個季度的利潤累計增速節奏為1.5%、1.1%和3.1%。

　　縱觀聯美控股前三季度凈利潤增長情況，一季報同比增長25.28%，二季報同比增長26.10%，三季報同比增長25.10%，遠超A股平均水準。

　　隨著供暖季的開始，聯美控股將會有大筆現金流入賬，全年業績增長確定性較強。

　　清潔供熱契合政策風向

　　異地複製打開增長空間

　　目前，聯美控股已經形成了“清潔供熱+高鐵數字媒體”雙主業驅動的增長格局，在複雜多變的經濟環境中，具有很強的確定性。

　　聯美控股清潔供熱業務受益於當前“宜煤則煤”的政策導向。作為清潔供熱龍頭企業，目前供熱所用的褐煤，與公司使用的鍋爐爐型匹配，能有效提高運營效率，並且減少環境污染。憑藉著“技術領先+精細化管理”，公司供暖業務盈利能力遠超行業平均標準，契合當前政策鼓勵的新風向，賺取行業超額收益效果顯著。

　　目前，聯美控股已經獲得政府規劃許可供暖面積1.5億平方米，2018年已實現加權供暖面積近6200萬平米，未來供暖面積增長空間巨大。隨著發展清潔集中供暖、拆小上大成為行業未來發展主要趨勢，潛在發展空間巨大。

　　不僅如此，隨著供暖季的到來，聯美控股將有大筆的現金流入賬。業內人士表示，由於供暖行業採取預收供暖費的模式，隨著11月1號供暖季的到來，比對去年年報數據進行推算，聯美控股近20億元的現金入賬，全年業績得到更有力地保障。

　　聯美控股異地複製戰略也取得了很大的進展。2017年中標的瀋陽市皇姑區530萬平方米的供暖服務面積，在完成業務整合的兩年後，目前運營指標及盈利能力顯著提升；今年9月收購的山東菏澤福林熱力66%的股權，明年將開始正式供汽，將成為公司新的業績增長點。

　　高鐵數字媒體發展迅速

　　兆訊傳媒前景廣闊

　　對於高鐵數字媒體業務，子公司兆訊傳媒受益於當前高鐵客運迅速發展的“黃金時代”。今年前三季度，高鐵動車組列車發送旅客17.34億人次，同比增長15.3%。根據鐵路長期發展規劃，2020年高鐵里程將達3萬公里，2025年達3.8萬公里，未來隨著高鐵網路進一步完善，高鐵客運將承擔更高比例的客運任務。

　　伴隨著高鐵客運的快速增長，高鐵廣告也吸引了廣告主越來越多的目光，並且成為知名企業首選的廣告投放類型。兆訊傳媒作為高鐵數字媒體第一股，已經與阿里巴巴、騰訊視頻、京東商城、一汽大眾等眾多知名公司建立起良好的合作關係。

　　國泰君安證券研報提到，在上市公司整體盈利增速下行、價值投資得到更廣泛認可的情況下，聯美控股“清潔供熱+高鐵數字媒體”雙主業盈利確定性較高，ROE高，經營現金流充裕，估值穩步提升，股價呈慢牛走勢，市場關注度明顯提升。