中國網財經10月11日訊 9月,資産管理信託市場持續遇冷,産品發行、成立端環比顯著下滑。其中,在市場整體承壓背景下,非標産品中金融領域獲資金青睞,成立規模逆勢上揚;股債市場的大幅波動,對標品信託産品的資金募集産生較為明顯的影響。
市場持續承壓
用益信託公佈數據顯示,9月共計發行資産管理信託産品1690款,環比減少420款,降幅為19.92%;發行規模849.89億元,環比減少114.46億元,降幅為11.87%。成立端,上月共計成立資産管理信託産品1867款,環比減少122款,降幅為6.15%,成立規模為556.54億元,環比減少67.09億元,降幅為10.76%。用益信託研究員喻智表示,9月資産管理信託發行成立市場雙雙下行,標品信託産品的成立規模下滑或是主要原因。在“股債蹺蹺板”效應下資金更多從債市流向股市,對固收類信託産品的資金募集産生較大的影響。同時,政信業務的持續下行導致非標信託産品成立有所下滑。
具體到各功能分類來看,9月融資類産品成立規模271.38億元,環比增加16.67%;投資類産品成立規模281.04億元,環比下降20.41%。從規模佔比來看,融資類産品規模佔比48.76%,環比增加11.46個百分點;投資類産品規模佔比50.50 %,環比下降6.12個百分點。
同期,固定收益型産品成立規模307.71億元,環比減少1.52%;浮動收益型産品成立規模242.80億元,環比下滑21.91%。從規模佔比來看,固定收益型産品規模佔比55.29%,環比增加5.19個百分點;浮動收益型産品規模佔比43.63%,環比減少6.23個百分點。
對於9月市場整體表現情況,喻智進一步解釋道,一方面,9月央行降息降準雙箭齊發,A股暴漲,債市行情走弱,對以固收類産品為主的標品信託業務打擊較大。另一方面,目前國內地方化債進入深水區,城投退名單提速,政信業務展業持續收緊,疊加監管部門要求非標類信託需進行組合投資,三方代銷被禁等政策的調整使得非標信託業務整體承壓。
標品成拖累市場主因
具體來看,9月標品類信託産品發行、成立端均表現欠佳。報告期內,標品類産品發行數量為869款,環比減少22.89%;發行規模為305.30億元,環比下降26.90%。成立數量985款,環比減少5.65%,成立規模241.74億元,環比下降20.70%。其中,TOF産品成立數量和成立規模雙雙下行,TOF結構的標品類信託産品成立數量432款,環比減少2.70%;成立規模133.31億元,環比下降9.44%。
具體到各投資策略,9月債券策略産品的數量佔比83.76%,環比減少1.01個百分點;組合基金策略産品數量佔比13.30%,環比增加0.94個百分點;股票策略産品的數量佔比2.23%,環比增加1.28個百分點。
按産品類型來看,固收類産品成立數量933款,數量佔比為94.72%,環比減少1.35個百分點;混合類産品數量佔比2.34%,環比下降0.06個百分點;權益類産品數量佔比2.94%,環比增加1.51個百分點。9月固收類標品信託産品成立規模233.86億元,環比減少18.11%;混合類産品成立規模7.04億元,環比下降50.46%;權益類産品成立規模0.83億元,環比下滑83.47%。
同期,固收類及混合類産品的平均業績比較基準持續下行。據不完全統計,9月固收類及混合類標品類資産管理信託産品的平均業績比較基準為3.25%,環比減少0.03個百分點。喻智表示,9月股債市場的大幅波動,對標品信託産品的資金募集産生較為明顯的影響。
另一邊,9月非標類信託産品成立數量及規模雙雙下滑。非標類産品成立數量為882款,環比減少6.71%;成立規模為314.81億元,環比下降1.26%。對此,喻智表示,非標類信託産品成立規模小幅下行,主要是受基礎産業類信託資金募集大幅下滑的影響。隨著地方化債提速及城投退名單的加快推進,城投融資持續受限,政信類業務展業也受到諸多限制。
收益率方面,非標信託産品的平均預期收益率略有下行。據公開資料不完全統計9月非標信託産品的平均預期收益率為5.41%,環比下降0.01個百分點;産品的平均期限1.82年,環比縮短0.03年。喻智對此分析道,一方面,降準、降息同步落地,貨幣政策轉向,推動降低實體經濟綜合融資成本和無風險收益率下行,在流動性充裕和市場利率下行的環境下,非標信託産品的預期收益率同樣隨之小幅下滑;另一方面,基礎産業類信託收益率下行拖累非標收益,由於基礎産業類信託是非標信託業務的主流産品之一,其平均預期收益率的下行拉低了非標信託産品的整體收益率。
金融領域仍表現亮眼
具體到非標各資金流向領域收益表現,9月金融類信託産品的平均預期收益率為5.05%,環比增加0.46個百分點;房地産類信託産品的平均預期收益率為6.51%,環比上升0.20個百分點;工商企業類信託産品的平均預期收益率為5.19%,環比上漲0.06個百分點;基礎産業類信託産品的平均預期收益率為5.48%,環比減少0.07個百分點。
同期,除金融領域外,各資金投向領域的非標信託産品成立規模普遍收跌。其中,投向基礎産業領域的信託資金規模大幅減少。9月房地産類信託産品的成立規模為1.62億元,環比增加1.10億元;基礎産業信託成立規模153.05億元,環比減少14.93%;投向金融領域的産品成立規模117.72億元,環比增加17.20%;工商企業類信託成立規模35.72億元,環比下降3.13%。
截至上月末,基礎産業類及工商企業類信託産品成立規模佔比下滑,金融類及房地産類信託規模佔比上升。據公開資料不完全統計,截至10月8日,9月房地産類信託規模佔比0.52%,環比增加0.33個百分點;基礎産業類信託規模佔比48.62%,環比下降7.81百分點;金融類信託規模佔比為37.39%,環比增加5.89個百分點;工商企業類信託規模佔比11.35%,環比下滑0.22個百分點。
對於金融領域逆勢上漲,喻智具體分析道,9月消費金融類信託産品成立規模達到105.11億元,規模佔比達到89.29%,是支撐非標金融信託業務的主流産品之一。普惠金融是目前監管層鼓勵金融機構重點參與的業務領域,中央金融工作會議將普惠金融列入必須做好的五篇金融大文章。從信託角度出發,目前行業轉型缺少新的利潤點,普惠金融業務在合規、利潤方面均有相對優勢。
從整體産品運作情況來看,9月信託産品違約數量上升,據公開資料不完全統計,9月共有11款信託産品出現風險,涉及金額30.08億元。9月共有11家信託公司清算兌付140款資産管理信託産品,兌付金額206.14億元,平均實際年化收益率為5.58%。
(責任編輯:王晨曦)