來源:摩根士丹利基金
何為“依萍”?指心裏的“淒苦”就像依萍頂著瓢潑大雨去要錢一般的人。醫藥板塊近兩年一直震蕩下行,到目前仍然沒有看到明顯的行情反轉態勢,處於相對低位,從心疼依萍再到確診為依萍,醫藥投資者心裏的苦不比依萍少。向前看,如果我們在此時逆向投資會如何?
買在醫藥低點的人都怎麼樣了?
以中信醫藥指數為例,歷數過去,2008年以來醫藥板塊出現過四輪大級別的調整,調整幅度均在-40%以上,最大一次的下跌幅度達到了60%,所以醫藥行業本輪的調整在歷史上也曾發生過。如果我們能勇敢在最低點佈局並耐心持有,最高可獲得超過330%的收益,平均可以獲得198.96%的收益。
數據來源:Wind,統計區間:2008.1.1-2023.7.14。指數過去表現不代表未來。
當然了,精準踏中最低點的難度很高,對大部分人來説,僅僅做到耐心持有也可能有滿意的結果。再次以中信醫藥指數為例,從2006年1月1日起回滾測算任意持有1年、3年、5年的平均收益來看,持有時間越長,平均收益率越高。
注:統計自區間內任一日起連續1/3/5年不同時間長度的指數收益率得到各期限的回滾收益率序列,各期限的回滾收益率算術平均值為對應回滾平均收益率。計算方式:統計期內任一交易日滾動計算過去一定期限(1年,3年,5年)的收益情況。數據來源:Wind,指數為中信醫藥指數,摩根士丹利基金統計;數據時間:2006.1.1-2023.7.14。風險提示:回滾測算僅作為示例,不作為具體收益的保證或承諾。指數過去表現不代表未來。
醫藥板塊的復蘇有什麼契機?
對醫藥投資者來説,可能現在需要的不是心靈雞湯,而是一劑強心針。那麼醫藥板塊的復蘇有什麼契機?答案是診療缺口有望帶來醫藥需求恢復性增長。2020-2022年中國診療、住院、手術量缺口較大。2020年全國醫療衛生機構診療人次同比下降11%,入院人數同比下降13.5%;而疫情之前五年,兩項指標年複合增速為2.8%、5.4%,手術量增速高達9.6%。診療缺口有望在未來逐步彌補,從而帶來醫藥需求呈現恢復性增長。
數據來源:Wind,統計區間:2013年7月3日至2023年6月30日。歷史數據僅供參考,不代表未來表現,基金有風險,投資需謹慎。
醫藥板塊現在還能買嗎?
隨著市場的回暖,部分困境反轉行業或有望迎來較好的配置時點。而醫藥板塊就處於多重利好疊加的階段。一方面,醫藥集採政策目前已經常態化,目前市場或已經充分消化集採的預期;另外一方面,當前的估值已經處於歷史較低的位置,從中長期來看,當前或是較好的配置窗口。
(責任編輯:葉景)