剛剛過去的2019年,醫藥主題基金整體表現出色。據統計,全市場78隻醫藥主題基金2019年平均凈值增長率高達51.6%。其中,博時醫療保健行業混合A、廣發醫療保健股票和農銀醫療保健股票分別以84%、82.95%和79.53%的漲幅排名前三位。那麼,在經歷了大幅上漲以後,2020年的醫藥主題基金還有“上車”機會嗎?在眾多同類産品中,投資者又該如何進行選擇?
翻看基金2019年三季報可以發現,2019年漲幅靠前的醫藥主題基金重倉持有的股票大多表現不俗。以博時醫療保健行業混合A為例,截至2019年三季度,該基金第一大重倉股為長春高新(000661),該股2019年漲幅156.12%;該基金第二大和第三大重倉股藥明康得(603259)和恒瑞醫藥(600276),2019年漲幅也分別達到73.37%、99.7%。
相較于主動管理型基金,醫藥指數基金2019年的表現遜色一些。據統計,醫藥指數基金2019年平均漲幅僅為36.5%。其中,除了招商國證生物醫藥指數分級和華寶中證醫療指數分級,其他産品的漲幅均低於50%。
對於主動管理型基金大幅跑贏標的指數基金的原因,農銀醫療保健股票基金經理趙偉表示,投資者通過投資指數型基金獲取高收益的有效性在降低,因為醫藥指數中的權重企業已經不是本輪醫藥投資的重點,指數的失真性在加大。
也有基金分析人士認為,醫藥行業投資範圍廣闊,子行業眾多,每個行業的景氣週期不同,相較于追蹤指數的被動型基金,主動管理型基金可以通過超配或低配不同子行業和個股,獲得超額收益。
“在醫藥股投資中,是否是好企業不能用傳統估值的視角去衡量。好企業的發展空間會超乎市場想像,一些龍頭優質企業股價可以屢創新高。業績沒有支撐的企業,因為行業格局的改變,低估值的‘便宜’反而是‘更貴’,在市場達成共識後,這類投資風險敞口極大。這時候就考驗我們的研究能力,能否甄別並果斷從投資組合中去除。”趙偉稱。
展望2020年,多位醫藥基金經理均認為,儘管部分個股已經歷了大幅上漲,但醫藥行業仍然可以作為未來數年中較好的賽道進行投資佈局。
“我們認為,醫藥行業結構性分化行情在2020年會持續,且選股難度會加大,需降低對板塊的收益預期。龍頭公司去年估值都很貴,但醫藥行業投資機會始終存在,2020年可能會選擇估值較低且具有投資價值的公司。具體而言,我們看好創新藥和創新藥産業鏈、醫療消費服務領域、仿製藥行業以及以醫療器械為代表的細分子領域。”中海醫療保健主題股票基金經理易小金稱。
趙偉表示,2019年業績和股價都表現較好的是倣創藥企和創新醫藥服務,這類企業未來還有一到兩年放量的空間。但若將眼光放得更長遠一些,創新藥企業正逐步通過産品的迭代、銷售渠道的深度佈局,保持自身在大病領域的核心競爭優勢,因此更有發展潛力。
(責任編輯:張倩蓉)