打開基金業績榜單可以發現,今年以來醫藥主題基金錶現出色,偏股基金業績前10名往往被醫藥主題基金佔據。對於接下來醫藥行業的佈局機會,多家公私募基金錶示,看好原料藥行業的發展機會。受帶量採購新規實施、市場供需格局、定價機制等利好因素影響,原料藥行業將迎來黃金髮展期。
醫藥主題基金錶現始終強勢
東方財富(300059)資訊的統計數據顯示,過去幾個月來醫藥主題基金錶現始終強勢。截至10月18日,不管是過去半年還是過去一個月,乃至10月份以來,醫藥主題基金均佔據業績排行榜前列。
從過去半年來的業績表現看,主動偏股基金業績前10名均是醫藥主題基金,廣發醫療保健股票基金以40.71%的回報率位居第一,中銀醫療保健、中歐醫療健康位居第二、第三名。從過去一個月來的業績表現看,在業績前30名的主動偏股基金中,有29隻基金屬於醫藥主題基金,其中中歐醫療健康、中歐醫療創新、農銀醫療保健、創金合信醫療保健等基金凈值漲幅超過10%。從10月以來的業績表現看,醫藥主題基金繼續保持強勢,偏股基金業績前10名均被醫藥基金佔據,創金合信醫療保健股票基金、富國生物醫藥科技混合基金、中融醫療健康混合基金等9隻醫藥主題基金的收益率均超過7%。
即使從今年以來的時間維度看,醫藥主題基金同樣表現搶眼。截至10月18日,在今年以來回報超過80%的偏股基金中,博時醫療保健行業混合基金、廣發醫療保健股票基金和農銀醫療保健股票均為醫藥主題基金。
上海某基金研究員分析道,醫藥板塊內部分化較大。今年以來,表現最好的申萬醫療服務上漲62.13%,申萬中藥僅上漲3.37%。在他看來,一些主動管理型醫藥基金業績出色,遠超醫藥指數表現,這主要得益於基金經理較為優秀的主動管理能力,尤其是對個股的選擇。
原料藥行業將迎來黃金髮展期
對於接下來醫藥行業的投資方向,國泰基金明星基金經理程洲十分看好原料藥行業。在他看來,原料藥行業將迎來歷史發展機遇,行業發展空間巨大。在醫藥監管政策、行業發展趨勢等因素的推動下,原料藥將迎來黃金髮展期,至少能夠維持5至10年。
程洲表示,在大多數人看來,原料藥屬於低端原材料提供商,其實原料藥是技術壁壘很高的行業。除了技術,還要有各種認證,如GMP認證、MBA認證、歐洲的CEP認證等。上述認證往往需要一兩年時間才能完成,這也構成了新進入者的壁壘。
此外,過去幾年,由於環保要求越來越高,大量的環保投入最終變成了行業發展壁壘,中國原料藥行業優勝劣汰,龍頭效應明顯。
“原來做製劑和原料藥都需要GMP認證,都需要國家批文,製劑企業採購原料藥,用哪家公司的原料藥都可以。但是,按照新的一致性評價標準,需要進行關聯審批,如果原料藥企業更換了,就需要重新申報。這意味著原料藥企業的話語權得到了提升。”程洲補充道。
磐耀資産董事長辜若飛也很看好原料藥行業。在他看來,帶量採購政策對傳統仿製藥企業形成很大壓力,仿製藥企業喪失了定價權。在仿製藥價格大跌的情況下,成本控制顯得尤為重要,原料藥戰略地位凸顯,尤其是藥用輔料的國産替代尚未被市場重視,相關産業會有好的投資機會。
程洲也認為,在帶量採購新規實施之後,原料藥的定價模式發生了改變。以前作為製劑廠的原料供應商,通常採用成本加成法定價。隨著原料藥企業定價權提升,定價隨之改成了利潤分成模式,原料藥企業利潤彈性空間很大。“相比白馬股,原料藥企業的估值相對較低,市場對其認識不夠,日後估值提升的空間很大。”
財通證券(601108)分析師沈瑞同樣看好原料藥行業的投資機會。他認為,受益於供給側結構性改革,原料藥新增産能受限,而人口老齡化程度加深帶來的原料藥需求持續擴大。供給難以持續放大,需求有一定的增量,必然帶動原料藥行業的景氣度上升。今年的半年報顯示,主要的原料藥上市企業扣除非經常性損益後的凈利潤率創近5年新高,且上升趨勢仍在延續。
(責任編輯:李嘉玲)