近年來,中融基金債券型基金規模雖然呈高增長態勢,但規模增長的背後卻是多只債券型基金業績表現不盡如人意。
關於公司産品業績不佳原因,中融基金相關人士對《中國經營報》記者解釋稱,係市場環境變化,資産價格波動所致。
值得關注的是,截至目前,中融基金總經理一職已經空缺5個月之久,一直由董事長王瑤代任總經理職務,其代任期限已超過90天。
債基規模上行VS業績不佳
作為“信託係”公募,中融基金近兩年來規模增長,主要靠債券型基金的拉動。
截至二季度末,公司債券型基金規模為200.97億元,同比增長120.05%。回溯歷史數據,2017年二季度末公司債券型基金僅有42.35億元。
中融基金相關人士表示,固收是公司傳統優勢業務,中融基金建立了較為成熟的“投研交一體化”固收業務體系,從宏觀策略分析到投資組合的構建,從信用評估分析到交易支援,為投資者提供全方位的金融服務,實現業績和規模的增長。
“債券型基金規模增長較快,一部分源於2018年債券型基金髮行規模較大,另一方面源於債市表現較好。”格上財富研究員張婷在接受記者採訪時表示,2018年,中融基金新發行了7隻債券型基金,目前規模高達160億元,其中,3隻是定開型債基。另外,在2018年經濟下行壓力加大的背景下,債券市場表現較好。
此外,“中融基金的大股東是中融信託,股東方比較擅長固收類投資,中融基金則主要側重貨幣基金以及債券型基金等固收類投資。”張婷分析。
對比中融基金規模的增長,多只債基仍面臨虧損難題。
數據顯示,中融基金共有34隻(份額分開計算)債券型基金,截至7月24日,該公司仍有5隻基金(份額分開計算)自成立以來虧損,中融穩健添利債券、中融融信雙盈A、中融融信雙盈C、中融融裕雙利債券A、中融融裕雙利債券C自成立以來收益分別為-9.40%、-5.49%、-6.48%、 -3%、-4.30%。其中中融穩健添利債券自成立以來虧損幅度最大。
對於上述基金業績不佳表現,張婷總結有三個原因。第一,三隻基金都是二級債基,可以持有一部分股票倉位,基金凈值較大;第二,在2016年、2017年債券市場較弱,疊加重倉個股多數為中小盤個股,造成持倉風險和市場不匹配,下跌幅度較大;第三,各年業績均排在同類靠後,説明基金經理的擇券以及選股能力確實較弱。
張婷分析,2016年以及2017年債券市場均表現較弱,疊加該基金股票倉位主要集中在中小盤個股,和漂亮50的大漲形成鮮明對比。2018年債券市場表現好,但股票市場表現較弱,從2018年三季度開始,該基金空倉了股票倉位,波動降低,但收益也降低,整體來看,該基金各年收益均排在同類低位。
“截至2019年3月31日,中融穩健添利債券在243隻業績滿三年的二級債基金中,整體表現較差。其中,盈利能力極差,業績穩定性較差,抗風險能力較差。”濟安金信研究員陳洋表示。
中融穩健添利債券的基金經理為金拓和朱柏蓉,在上述5隻虧損的基金中,中融融裕雙利債券A/C也是由二人共同管理。
張婷分析,中融融裕雙利債券A/C與中融穩健添利債券走勢類似,2016年底以及2017年上半年下跌幅度最大,主要是債市較弱疊加重倉小盤股。整體來看,各年的收益排名也較為靠後。
陳洋表示,從業績穩定性上來説,在過去的36個月中,中融融裕雙利債券A/C有15個月跑贏同類平均,月度勝算率為41.67%,業績的月度穩定性較差。
但中融基金相關人士解釋稱:“市場環境變化,資産價格波動。”
半數權益基金虧損
在債券型基金規模上漲的同時,中融基金旗下權益類産品規模卻在下滑。截至6月30日,權益類産品僅剩34.78億元,而歷史最高規模為2015年二季度末的170.76億元。
數據顯示,截至7月24日,中融基金共有混合型基金25隻(份額分開計算),自成立以來虧損的有12隻,股票型基金共有22隻(份額分開計算),自成立以來虧損的有11隻,虧損基金數量佔比近一半。
張婷表示,權益類基金一直是中融基金的短板,目前中融旗下的主動管理型權益基金有十多只都在清盤線之下,規模最大的中融央視財經50ETF,規模為6.54億元。從業績上來看,自成立以來,中融基金的多數權益類基金業績表現不佳,這也是權益規模走低的關鍵原因。
此外,投研人才方面,中融基金基金經理“一拖多”現象明顯,比如:基金經理王玥管理12隻基金之多,産品類型包括債券、指數基金。
對此,中融基金相關人士表示:“基金經理存在以老帶新的情況,未來會繼續優化産品和管理結構,打造高品質的投研團隊,以優質的産品和良好的業績回報投資者。未來將繼續秉承吸引人才、培養人才的思路,在吸引優秀人才加入同時注重內部培養,在投研端的五大投資團隊及機構、零售業務方面不斷打磨團隊核心競爭力。”
近日,證監會向基金公司提出最新産品申報要求,要求擬任基金經理與督察長承諾産品不存在“挂名”行為,已進入申報環節的産品也需補充提交承諾函。這或將遏制“一拖多”現象。
除投研隊伍人才短缺以外,中融基金總經理一職也遲遲未有落地,自今年2月11日前任總經理楊凱離職,公司董事長王瑤代任總經理職務,至今代任期限已超過90日。
根據《證券投資基金管理公司高級管理人員任職管理辦法》第三十三條,基金管理公司董事長、總經理或者督察長因故不能履行職務的,公司董事會應當在15個工作日內決定由符合高級管理人員任職條件的人員代為履行職務,並在作出決定之日起3個工作日內報中國證監會。董事會決定的人員不符合高級管理人員任職條件的,中國證監會責令董事會限期另行決定代為履行職務的人員。代為履行職務的時間不得超過90日,但法律、行政法規另有規定的除外。
總經理一職已經代任5個月之久是否違規?新任總經理何時履新?總經理職位代理時間過長對公司業務方面是否會有影響?對此,中融基金錶示:“不違規,不影響。”
北京盈科(上海)律師事務所資産管理法律事務部主任劉戰堯對記者表示,規定是最長90天。在具體監管過程中證監局會放到(延長期限)180天,因為時間超出了,公司可能會面臨監管談話,就會再寬限90天。
(責任編輯:孫朋浩)